في أكتوبر، بلغ معدل البطالة في كندا 6.9%، وهو أقل مما توقعه المحللون، وفقاً لهيئة الإحصاءات الكندية. وارتفع التوظيف بمقدار 66.6 ألف وازداد معدل المشاركة إلى 65.3%، في حين ارتفعت الأجور بالساعة بنسبة 4% خلال العام.
أدت هذه الإعلان إلى دعم الدولار الكندي، مما دفع زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي إلى ما دون مستوى 1.4100، منهياً بذلك ارتفاعاً دام ستة أيام. وحقق الدولار الكندي أداءً قوياً أمام الدولار النيوزيلندي، مما يعكس مكاسب عبر عدة عملات أخرى.
لمحة عن سوق العمل الكندي
أُشير إلى أنه كان من المتوقع سابقاً تسريح 2.5 ألف عامل في أكتوبر، بعد توظيف 60.4 ألف في سبتمبر. تشير الظروف السوقية إلى أن أي تباطؤ قد يؤثر سلباً على الدولار الكندي، مما يزيد من احتمالات خفض أسعار الفائدة من قبل بنك كندا.
يتداول زوج USD/CAD حول 1.4100 قبل صدور بيانات التوظيف، مع احتمالية تحركات صعودية أو هبوطية بناءً على ردود فعل السوق. يشير المتوسط المتحرك الأسي لـ20 يوماً إلى اتجاه صعودي قصير الأجل.
التغير الصافي في التوظيف، الذي يعكس التغييرات في التوظيف، يؤثر على إنفاق المستهلكين والنمو الاقتصادي. التغييرات الإيجابية في هذا المؤشر تعزز عموماً الدولار الكندي لأنها تتماشى مع النمو الاقتصادي وتؤثر على قرارات بنك كندا بشأن الأسعار. ويتماشى الأداء المتوازي للبيانات التوافقية عادة مع تعزيز الدولار الكندي.
كان تقرير التوظيف لشهر أكتوبر في 7 نوفمبر 2025 أقوى بشكل ملحوظ مما توقعه الجميع، حيث أظهر زيادة كبيرة في فرص العمل بدلاً من الخسارة الصغيرة المتوقعة. هذا المفاجأة تغير تماماً وجهة نظرنا بشأن الخطوات التالية لبنك كندا. نعتقد أن فرصة خفض أسعار الفائدة في الأشهر القادمة قد تقلصت بشكل كبير.
من المحتمل أن تؤدي هذه القوة الاقتصادية غير المتوقعة إلى زيادة التقلبات في الدولار الكندي. الانخفاض الحاد في زوج USD/CAD تحت مستوى 1.4100 هو مجرد رد الفعل الأولي. يجب على التجار النظر في استخدام الخيارات لاتخاذ موقف تجاه تحركات الأسعار الواسعة، حيث يتعامل السوق مع ما إذا كان هذه البيانات القوية عن العمل هي حدث واحد أم أنها تشير إلى اتجاه جديد.
الآثار على أسعار الفائدة
يتعارض هذا التقرير عن الوظائف مع لهجة بنك كندا الأكثر حذراً من اجتماعه في أكتوبر 2025، حيث أشار المسؤولون إلى استعدادهم لتخفيف السياسة إذا تباطأ الاقتصاد. مع استمرار ارتفاع نمو الأجور بنسبة 4% وبيانات مؤشر أسعار المستهلك الأخيرة من هيئة الإحصاءات الكندية التي تظهر أن التضخم الأساسي حافظ على مستوى 3.1% العنيد، فإن حجة خفض الأسعار الآن أصبحت أضعف بكثير. بناءً على ذلك، تظهر المقايضات الليلية الآن أن السوق يسعر احتمالية أقل من 20% لخفض سعر الفائدة في اجتماع بنك كندا في ديسمبر.
بالنسبة لزوج USD/CAD، فإن اختراق مستوى الدعم 1.4100 له أهمية فنية. نرى فرصة لشراء خيارات البيع على الزوج، مستهدفين أسعار الإضراب بالقرب من المستوى النفسي 1.4000 في الأسابيع القادمة. ستربح هذه الاستراتيجية من قوة الدولار الكندي الإضافية مقابل الدولار الأمريكي.
لقد شهدنا وضعاً مشابهاً من قبل، خصوصاً في عام 2023 عندما أجبرت البيانات القوية عن سوق العمل البنوك المركزية على الإبقاء على معدلات الفائدة أعلى لفترة أطول مما توقعته الأسواق. تشير تلك الفترة التاريخية إلى أن المراهنة ضد مثل هذه الأرقام الاقتصادية القوية يمكن أن تكون تجارة خاسرة. يجب النظر إلى هذا التقرير على أنه إشارة إلى أن الاقتصاد الكندي يمتلك مزيداً من القوة الكامنة مما كنا نعتقد.
قوة العملة الكندية ملحوظة أيضاً أمام العملات الأخرى، وليس فقط الدولار الأمريكي. نظراً لأن بنك اليابان حافظ على سياسته التيسيرية طوال عام 2025، فإن فرق سعر الفائدة بين كندا واليابان يتسع بشكل أكبر. يجعل ذلك اتخاذ مواقف طويلة في CAD/JPY، ربما من خلال خيارات الشراء، تجارة جذابة للنظر فيها.
