يبقى الدولار الأمريكي/اليوان الصيني المستقر بالقرب من منتصف نطاق الشهرين بسبب بيانات التجارة لشهر أكتوبر في الصين، التي تكشف عن صادرات ضعيفة وطلب محلي منخفض. يتم تداول العملة بين 7.0900-7.1500. خلال العام الماضي حتى أكتوبر، بلغ الفائض التجاري للصين 1168 مليار دولار، بانخفاض طفيف عن فائض سبتمبر الذي كان 1173 مليار دولار. بلغ الفائض التجاري مع الولايات المتحدة الآن 448 مليار دولار، وهو أدنى مستوى له في خمس سنوات تقريبًا.
انخفضت الصادرات في أكتوبر بنسبة 1.1% مقارنة بالعام السابق، مقابل النمو المتوقع البالغ 2.9%، بعد ارتفاع بنسبة 8.3% في سبتمبر. زادت الواردات بنسبة 1.0% على أساس سنوي، مقارنة بتوقعات السوق البالغة 2.7% وارتفاع بنسبة 7.4% في سبتمبر. تؤكد هذا النمو الضعيف في الواردات على المشاكل المستمرة في الطلب المحلي.
إعادة تقييم محتملة للعملة
قد تفكر الصين في إعادة تقييم تدريجي لعملتها، مما قد يؤدي إلى تعزيز الإنفاق الاستهلاكي من خلال زيادة الدخل المتاح عن طريق الواردات الأرخص. بإجمال، يمكن أن يتحرك الدولار الأمريكي/اليوان الصيني إلى الانخفاض.
نظرًا للبيانات التجارية الضعيفة لأكتوبر 2025، نرى أن زوج الدولار الأمريكي/اليوان الصيني يتداول بشكل جانبي ضمن نطاقه الأخير 7.0900-7.1500. الانخفاض المفاجئ في الصادرات والنمو البطيء في الواردات يؤكد أن الطلب المحلي في الصين لا يزال ضعيفًا. يدعم هذا الرأي أحدث مؤشر مديري المشتريات للتصنيع Caixin الذي بلغ 49.8، الذي انخفض مرة أخرى إلى منطقة الانكماش لأول مرة في خمسة أشهر.
تشير هذه الرخاوة الاقتصادية إلى أن السلطات قد تفضل يوانًا أقوى لجعل الواردات أرخص والمساعدة في تحفيز الإنفاق الاستهلاكي. نعتقد أن التقدير التدريجي للعملة هو أداة سياسة ينظرون فيها، مما يشير إلى احتمالية هبوط للدولار الأمريكي/اليوان الصيني. لقد أشار بنك الصين الشعبي بالفعل إلى ميله للتيسير مع خفض قدره 25 نقطة أساس لنسبة الاحتياطي المطلوب الشهر الماضي.
على الجانب الآخر من الزوج، أشار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بوضوح إلى توقف في دورة رفع سعر الفائدة، مما يخفف الضغط الصعودي الذي دعم الدولار لمعظم السنوات القليلة الماضية. جاءت بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة من أكتوبر 2025 بارتفاع سنوي قدره 2.9%، مما يعزز توقعات السوق بأن الخطوة التالية للفيدرالي من المرجح أن تكون خفضًا بدلاً من زيادة. يخلق هذا بيئة مواتية للعملات غير الدولار، بما في ذلك اليوان.
فرص للمتداولين المشتقات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يقدم التقلب المنخفض الحالي في هذا النطاق فرصة. انخفض التقلب الضمني لخيارات الدولار الأمريكي/اليوان الصيني لمدة شهر إلى ما يقرب من 3.5%، مما يجعل استراتيجيات مثل شراء خيارات البيع على الزوج رخيصًا نسبيًا قبل الانهيار المحتمل دون مستوى الدعم 7.0900. سنسعى للتموضع للتحرك نحو علامة 7.0000 في الأسابيع المقبلة.
لقد شهدنا فترات مماثلة من التوحيد من قبل، لا سيما خلال عام 2023 عندما أدت البيانات الضعيفة أيضًا إلى تداول ممتد في نطاق معين. ومع ذلك، فإن مزيج الاحتياطي الفيدرالي التيسيري والتيسير الفعال من السلطات الصينية يجعل الانخفاض في الدولار الأمريكي/اليوان الصيني أكثر احتمالًا هذه المرة. يجب على المتداولين متابعة تثبيتات بنك الصين الشعبي اليومية عن كثب للحصول على علامات على تغير في تسامحهم مع قوة اليوان.
