شهد الجنيه الإسترليني تعافيًا طفيفًا بعد قرار بنك إنجلترا بالإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير. ومع ذلك، يبدو أن الحاكم أندرو بايلي يميل نحو خفض الفائدة في ديسمبر، وهي خطوة تقدر احتمالية حدوثها بنسبة 70%. ويشير ذلك إلى احتمال انخفاض الأسعار على المدى القصير وضعف العملة.
توجد توقعات بأن يجد زوج العملات يورو/جنيه إسترليني دعمًا إذا اقترب من مستوى 0.8760. من المتوقع أن يتداول فوق 0.88 مع اقتراب إعلان الميزانية في وقت لاحق من هذا الشهر، مما قد يؤثر على ديناميكيات السوق.
بنك إنجلترا يحافظ على استقرار الأسعار
قام بنك إنجلترا بالإبقاء على معدلات الفائدة مستقرة أمس، مما أعطى للجنيه رفعًا بسيطًا. ومع ذلك، مع ميل الحاكم بايلي الآن نحو خفض الفائدة الشهر المقبل، نرى وجود مخاطر تدني للجنيه الإسترليني. والسوق فقط يسعر احتمالية بنسبة 70% لخفض الفائدة في ديسمبر، وهذا يبدو قليلًا جدًا.
هذا الرأي يعززه البيانات الاقتصادية الأخيرة. تُظهر أحدث أرقام ONS لشهر أكتوبر 2025 أن التضخم الرئيسي انخفض إلى 2.1%، وهو أعلى قليلًا من هدف البنك البالغ 2%، في حين كان نمو الناتج المحلي الإجمالي للفصل الثالث بطيئًا بنسبة 0.1%. هذه الأرقام تمنح لجنة السياسة النقدية سببًا واضحًا لتحفيز الاقتصاد.
بالنسبة لتجار المشتقات، تشير هذه الحالة إلى أن شراء خيارات البيع للجنيه الإسترليني التي تنتهي صلاحيتها بعد اجتماع ديسمبر يمكن أن تكون وسيلة جيدة للتوقع بضعف العملة. يعني التسعير الحالي أن هذه الخيارات قد تقدم قيمة مع زيادة احتمالية الخفض. ستستفيد هذه الاستراتيجية من التراجع المتوقع للجنيه مع تعديل السوق.
نحن نراقب أيضًا زوج العملات يورو/جنيه إسترليني، والذي ينبغي أن يجد دعماً قوياً حول مستوى 0.8760. ونتوقع أن يتداول الزوج فوق 0.88 مع اقتراب إعلان البيان الحكومي للميزانية في نهاية هذا الشهر. يمكن استخدام خيارات الشراء على يورو/جنيه إسترليني للتوقع بهذا التحرك التصاعدي.
إعادة تسعير أسعار الفائدة في المملكة المتحدة
بعيدًا عن العملات، تقدم إعادة تسعير أسعار الفائدة في المملكة المتحدة فرصة. العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل في المملكة المتحدة لا تعكس تمامًا احتمال الخفض، وهو سيناريو لاحظناه أيضًا خلال دورة التيسير في 2019. هذا يخلق فرصة للتمركز لأسعار أقل مع مواكبة السوق لتوجيهات البنك.
