استقر الدولار الأمريكي صباح الجمعة في أوروبا بعد أن ضعف مقابل العملات الرئيسية يوم الخميس. يُركز الآن على بيانات سوق العمل الصادرة من كندا ومؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان لشهر نوفمبر في الولايات المتحدة.
يوم الخميس، أفادت شركة تشالينجر، غراي آند كريسماس بأن أرباب العمل في الولايات المتحدة قاموا بتخفيض أكثر من 150,000 وظيفة في أكتوبر، وهو أكبر انخفاض للشهر منذ أكثر من عقدين. أدى ذلك إلى انخفاض كبير في مؤشرات وول ستريت وهبوط بنسبة 0.5% في مؤشر الدولار الأمريكي، والذي استقر في وقت لاحق حول 99.80 يوم الجمعة.
بنك إنجلترا يبقي على سعر الفائدة
أبقى بنك إنجلترا على سعر الفائدة عند 4% في نوفمبر، وهو ما يتماشى مع توقعات السوق، حيث دعم أربعة أعضاء من اللجنة تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس. ورغم أن رد الفعل الأولي كان سلبيًا للجنيه الإسترليني، إلا أن تعليقات المحافظ أندرو بيلي الحذرة ساعدت في التعافي. بالإضافة إلى ذلك، يتداول الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي فوق 1.3100 بعد مكاسب كبيرة يوم الخميس. وفي الوقت نفسه، ارتفع زوج اليورو/الدولار الأمريكي بنسبة حوالي 0.5% يوم الخميس ويظل ثابتًا تحت 1.1550. أظهرت البيانات من الصين نموًا في الصادرات والواردات أقل من التوقعات، مما ساهم في وصول زوج الدولار الأسترالي/الدولار الأمريكي إلى حوالي 0.6500. الذهب يظل فوق 4,000 دولار، ويتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني بشكل إيجابي قرب 153.50.
التخفيضات الكبيرة في الوظائف التي أُعلنت يوم أمس تمثل أكبر انخفاض في أكتوبر منذ أكثر من عقدين، وهي علامة حمراء كبيرة للاقتصاد الأمريكي. يعتبر هذا الضعف في سوق العمل، خصوصًا في قطاع التكنولوجيا والتجزئة، تحدياً مباشراً لموقف الاحتياطي الفيدرالي المتشدد. يجب أن نأخذ الآن بعين الاعتبار بجدية إمكانية حدوث تحول في السياسة النقدية في وقت أقرب مما كان متوقعاً.
تتفاقم هذه المخاوف بسبب أحدث تقرير رسمي عن الوظائف من الأسبوع الماضي، والذي أظهر إضافة 85,000 وظيفة فقط في أكتوبر، وهو ما يعد أقل بكثير من التوقعات. وبوجود أحدث الأرقام الخاصة بتضخم مؤشر أسعار المستهلكين التي لا تزال تحوم حول 3.5% بعناد، يجد الاحتياطي الفيدرالي نفسه في موقف صعب. تشبه هذه الحالة مخاوف الركود التضخمي التي ظهرت في عام 2022، لكن الآن مع خسائر واضحة في الوظائف.
تقلبات السوق ومعضلة الاحتياطي الفيدرالي
نظرًا لهذا عدم اليقين، يجب أن نتوقع تقلبات أعلى في أسواق أسعار الفائدة والعملات في الأسابيع المقبلة. يمكن للمتداولين في المشتقات النظر في شراء خيارات البيع على مؤشر الدولار الأمريكي كخطوة مباشرة استنادًا إلى تحول محتمل في سياسة الاحتياطي الفيدرالي. سيكون مؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان القادم نقطة بيانات حاسمة، حيث أن قراءة سيئة ستعزز هذا النظرة التنازلية للدولار.
قوة الذهب، الذي يظل ثابتاً فوق 4,000 دولار للأوقية، تعكس هذه المخاوف مباشرة. هذا المستوى السعري يشير إلى أن رأس المال يسعى بالفعل للحماية من كل من التضخم المستمر والانكماش الاقتصادي المحتمل. تاريخياً، فإن الاحتياطي الفيدرالي الأقل عدوانية يكون عادة إيجابياً للذهب، حيث يقلل من تكلفة فرصة حيازة الأصل غير المنتج.
في هذا السياق، يبدو أن قوة الجنيه الإسترليني الأخيرة هشة، خصوصًا مع تصويت أربعة أعضاء من بنك إنجلترا بالفعل لخفض الفائدة. بينما وفرت تعليقات المحافظ بيلي دعمًا مؤقتًا، من غير المرجح أن يكون الاقتصاد البريطاني محصناً ضد تباطؤ الولايات المتحدة. نرى أن ارتفاع زوج اليورو/الدولار الأمريكي يبدو أكثر كونه نابعًا من ضعف عام للدولار بدلاً من قوة مستقلة لليورو في الوقت الحالي.
