يتداول زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بالقرب من 1.3100 بسبب احتمال تخفيضات مستقبلية في أسعار الفائدة التي اقترحها بنك انجلترا. احتفظ البنك بسعر الفائدة عند 4% لكنه ناقش احتمال انخفاضه إلى 3.75% بين أعضائه.
الدولار الأمريكي يزداد قوة، مما يؤثر على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، وذلك عقب أدائه الأخير. يركز المتداولون على بيانات مؤشر معنويات المستهلك في ميشيغان المرتقبة يوم الجمعة ويواجهون قيودًا في إصدارات البيانات الرسمية بسبب إغلاق الحكومة الأمريكية.
النظر في الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة
يسعى الاحتياطي الفيدرالي لخفض الأسعار في ديسمبر، مع احتمال بنسبة 67% وفقًا لأداة CME FedWatch Tool، إذ خفضت الشركات ما يزيد عن 153,000 وظيفة في أكتوبر، وهو الأعلى لهذا الشهر منذ أكثر من عقدين. تشمل العوامل الرئيسية المؤثرة على الجنيه الإسترليني سياسة بنك إنجلترا النقدية، وإصدارات البيانات الاقتصادية، والميزان التجاري.
الاقتصاد القوي والميزان التجاري الإيجابي يمكن أن يعزز الجنيه. وعلى النقيض، البيانات الضعيفة لها تأثير معاكس. الجنيه الإسترليني هو أقدم عملة ويلعب دورًا رئيسيًا في أسواق الصرف الأجنبي العالمية.
يشير بنك إنجلترا إلى المزيد من تخفيضات أسعار الفائدة، مما يجعل الاحتفاظ بالجنيه الإسترليني أقل جاذبية. هذا الموقف التيسيري، بالإضافة إلى قوة الدولار الأمريكي، يشير إلى ضعف إضافي لزوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي في الأسابيع المقبلة. يجب أن نكون مستعدين لاختبار الزوج وربما كسر مستوى 1.3100.
هذا التحرك من بنك إنجلترا لم يكن مفاجئًا، إذ صوت أربعة من أصل تسعة صانعي السياسات أمس بالفعل لصالح تخفيض سعر الفائدة. لقد شهدنا هذا الاتجاه الانكماشي يبني لفترة من الوقت؛ وبالنظر إلى الوراء، انخفض مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة من 4.0% في نهاية عام 2023 إلى 3.2% بحلول أبريل 2024، مما قدم لبنك إنجلترا الأدلة التي يحتاجها للتحول. الإشارة الحالية لمزيد من التخفيضات هي استمرار للتسهيلات السياسية التي جلبت بالفعل سعر البنك من ذروته عند 5.25% في 2024.
الآثار الاستراتيجية والتكتيكات السوقية
من ناحية أخرى، فإن الاقتصاد الأمريكي يظهر علامات ضعف، مما يزيد من احتمالات خفض الاحتياطي الفيدرالي للأسعار. الزيادة الكبيرة في تخفيضات وظائف تشالنجر إلى أكثر من 153,000 لشهر أكتوبر تعد علامة تحذير كبيرة، خاصة عند مقارنتها بالمستويات المعتدلة البالغ عددها حوالي 30,000-40,000 وظيفة شهريًا التي شهدناها في أواخر 2023. هذا دفع السوق إلى تسعير احتمال بنسبة 67% لخفض الفيدرالي في ديسمبر.
الاستنتاج الرئيسي لنا هو السباق إلى القاع بين بنك إنجلترا والاحتياطي الفيدرالي. مع ميل البنوك المركزية للسياسات التيسيرية، يجب أن نتوقع زيادة في تقلبات زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. نظرًا لإشارات بنك إنجلترا الأكثر وضوحًا والتصويت المنقسم، يبدو أن الطريق الأقل مقاومة للجنيه الإسترليني يكون للهبوط مقابل الدولار في الوقت الحاضر.
يتمثل هذا البيئة استراتيجيات تحقق الربح من انخفاض الجنيه أو زيادة تقلب العملة. يجب أن ندرس شراء خيارات بيع الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي للاستفادة من استمرار الانخفاض مع تعريف حدنا الأقصى للمخاطر. ولأولئك الذين لديهم قناعة قوية، فإن إنشاء مراكز قصيرة في العقود الآجلة للجنيه يمكن أن يوفر تعرضًا مباشرًا لهذا الاتجاه المتوقع للهبوط.
