ارتفعت أسعار الفضة لتقترب من 48.50 دولارًا للأوقية الترويسية، وذلك نتيجة توقعات بخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر. تشير أداة CME FedWatch إلى وجود احتمال بنسبة 67% لخفض الفائدة، وهو ارتفاع عن نسبة 62% في اليوم السابق، وقد تأثر ذلك ببيانات ضعيفة عن خفض الوظائف من Challenger.
في أكتوبر، أعلنت الشركات الأمريكية عن أكثر من 153,000 خفض للوظائف، وهو الرقم الأعلى منذ أكثر من عقدين. زادت هذه الأرقام من عدم اليقين في سوق العمل الأمريكي بينما يحد الإغلاق الحكومي المستمر من الوصول إلى البيانات الرسمية مثل بيانات الوظائف غير الزراعية ومعدل البطالة.
علق رئيس الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس، ألبيرتو موسالم، على المخاطر المستمرة للتضخم، على الرغم من تراجع تأثيرات الرسوم الجمركية في العام المقبل. وفي الوقت نفسه، أثرت توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي على متداولي العقود الآجلة للفائدة الفيدرالية.
يستمر الإغلاق الحكومي الأمريكي، وهو الآن حدث قياسي، دون حل من مجلس الشيوخ. يضيف تأثير الإغلاق إلى الطلب على الفضة والمعادن الثمينة الأخرى كملاذ آمن.
تشمل العوامل التي تؤثر على أسعار الفضة عدم الاستقرار الجيوسياسي، أسعار الفائدة، وقوة الدولار الأمريكي. الطلب الصناعي، خصوصًا في الإلكترونيات والطاقة الشمسية، يؤثر أيضًا على أسعار الفضة. بالإضافة إلى ذلك، غالبًا ما تقلد أسعار الفضة حركات الذهب نظرًا لوضعهم المشترك كأصول ملاذ آمن.
بالنظر إلى الوضع الحالي في السابع من نوفمبر 2025، نرى أن أسعار الفضة تتجه نحو 48.50 دولارًا. يتم تحفيز هذا التحرك بشكل كبير من خلال توقعات السوق المتزايدة بخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في الشهر المقبل. وقد وصل احتمال الخفض الآن إلى 67% وفقًا لأداة CME FedWatch، وهو ارتفاع ملحوظ عقب ظهور علامات على ضعف سوق العمل.
يعتبر التقرير الأخير من Challenger، الذي يظهر أعلى تخفيضات للوظائف في أكتوبر منذ أكثر من عقدين، جزءًا أساسيًا من البيانات بالنسبة لنا. إنه يعزز رواية تباطؤ الاقتصاد، خاصة مع تأخر التقارير الحكومية الرسمية مثل NFP بسبب الإغلاق المستمر. تدعم الإحصائيات الأخيرة هذا الرأي، حيث تظهر أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أكتوبر 2025 تراجع التضخم إلى 2.8% سنويًا، مقتربًا من هدف الاحتياطي الفيدرالي.
هذا التباطؤ الاقتصادي، إلى جانب الإغلاق الحكومي الأمريكي الذي طال أمده، يخلق حالة من عدم اليقين الكبير. يزيد هذا الوضع من جاذبية أصول الملاذ الآمن، ونرى تدفق رأس المال إلى المعادن الثمينة نتيجة لذلك. ينبغي على المتداولين في العقود المالية المشتقة النظر في أن هذا الخطر السياسي يوفر دعمًا قويًا للفضة على المدى القصير.
بعيدًا عن العناوين الرئيسية الفورية، يجب أن نتذكر الطلب الصناعي القوي الأساسي على الفضة. لقد استمرت السياسات من أوائل العقد، مثل قانون الحد من التضخم لعام 2022، في تعزيز قطاعات مثل الطاقة الشمسية والمركبات الكهربائية، التي تستهلك كميات كبيرة من المعدن. يوفر هذا الطلب المستمر أرضية سعرية ثابتة تكون مستقلة عن التكهنات المتعلقة بالسياسات النقدية.
