انخفض زوج عملة اليورو/الين الياباني إلى حوالي 176.60 في الجلسة الآسيوية يوم الجمعة. هذا الانخفاض كان بسبب تعزيز الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي بعد صدور محضر اجتماع بنك اليابان (BoJ) في سبتمبر وتصريحات المسؤولين اليابانيين.
محضر بنك اليابان وتأثيره على الين
أظهر محضر بنك اليابان أن هناك عددًا متزايدًا من صناع القرار يفكرون في زيادات محتملة لأسعار الفائدة، مع دعوة بعض الأعضاء لاتخاذ إجراءات فورية. هذا الشعور الميل إلى التشديد قد يعزز الين بشكل أكبر مقابل اليورو.
قد تدعم التدخلات الشفوية للمسؤولين اليابانيين، وخاصةً تعليق وزير المالية ساتسوكي كاتاياما على مراقبة تحركات العملات الأجنبية عن كثب، الين أيضًا. في غضون ذلك، قد تحد نهج البنك المركزي الأوروبي الحذر من الخسائر التي تكبدها اليورو مقابل الين.
صرحت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاجارد بأن البنك مهيأ بشكل جيد ومتعهد بالاحتفاظ بموقف إيجابي. وذكر عضو البنك المركزي الأوروبي بوريس فويجيتش الرضا عن السياسات الحالية بعد تحقيق التضخم المستهدف، مما يتماشى مع توقعات السوق بتخفيضات محدودة في أسعار الفائدة بحلول عام 2026.
تتأثر قيمة الين الياباني بسياسات بنك اليابان وفروقات عوائد السندات والمشاعر العالمية تجاه المخاطر. كعملة ملاذ آمن، فإنه غالبًا ما يجذب الاستثمار خلال فترات الضغوط السوقية، مما يمكن أن يعزز قيمته بشكل إضافي.
توقعات سوق اليورو/الين الياباني
نرى أن زوج اليورو/الين الياباني يكافح بالقرب من 176.50 مع اتساع الفجوة بين سياسات بنك اليابان والبنك المركزي الأوروبي. يُشير بنك اليابان بوضوح إلى التحرك نحو زيادات في أسعار الفائدة، مما يضع ضغطًا تصاعديًا على الين. هذا يتناقض مع استقرار البنك المركزي الأوروبي الذي يرى أن عمله بشأن التضخم قد اكتمل إلى حد كبير.
يتم دعم الشعور الميل إلى التشديد من قبل محضر بنك اليابان في سبتمبر ببيانات قوية، حيث سجل مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الوطني في اليابان لشهر أكتوبر 2025 نسبة 2.9%. يُمثل هذا الشهر الثامن عشر على التوالي الذي يكون فيه التضخم فوق هدف البنك المركزي البالغ 2%. ونتيجة لذلك، ارتفع عائد السندات الحكومية اليابانية لأجل 10 سنوات إلى 1.15%، وهو مستوى لم يشهده منذ عام 2012.
تُعزز قوة الين زيادة التدخل اللفظي من المسؤولين اليابانيين، والتي لا ينبغي تجاهلها. هذه التحذيرات لها وزن، كما رأينا مع التدخلات المباشرة في سوق العملات في أواخر 2022 وطوال عام 2024 لدعم الين. تشير هذه السجل إلى وجود تًحمل أقل لضعف الين واستعداد للتحرك.
من ناحية أخرى، فإن موقف البنك المركزي الأوروبي الحذر من المحتمل أن يقيد أي ارتفاعات كبيرة في اليورو. أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات فلاش الأخيرة من ألمانيا انخفاضًا طفيفًا في التصنيع، ومع اعتدال التضخم في منطقة اليورو إلى 2.1%، لا يوجد سبب أمام البنك المركزي ليصبح متشددًا. إن تسعير السوق فقط لتخفيض بسيط بمقدار 25 نقطة أساس بحلول أواخر عام 2026 يؤكد هذا الرأي الخاص بالتوقف الممتد.
بالنظر إلى هذه التوقعات، يجب على المتداولين التفكير في استراتيجيات تستفيد من انخفاض أو تحرك نطاقي لزوج اليورو/الين الياباني في الأسابيع القادمة. شراء خيارات البيع يمكن أن يوفر طريقة مباشرة للاستفادة من التحرك الهابط، وحماية ضد خطر الانخفاض. بدلاً من ذلك، فإن إنشاء فروق بيع نزولي سيكون استراتيجية أقل تكلفة للاستفادة من انخفاض معتدل نحو النطاق 174.00-175.00.
