في أكتوبر، سجل الميزان التجاري للصين 640.4 مليار يوان، بانخفاض عن 645.47 مليار يوان في الشهر السابق. انخفضت الصادرات بنسبة 0.8% مقارنة بالعام السابق، بينما زادت الواردات بنسبة 1.4% خلال نفس الفترة.
بالنسبة للدولار الأمريكي، كان الفائض التجاري للصين في أكتوبر أقل مما كان متوقعًا. حيث بلغ الفائض التجاري +90.07 مليار، وهو أقل من المتوقع +95.60 مليار. نمت الصادرات بنسبة 1.1% سنويًا، وارتفعت الواردات بنسبة 1.0%.
ضعف الدولار الأسترالي
انخفض زوج العملات AUD/USD بنسبة 0.09% كرد فعل لهذه الأرقام، حيث تم تداولها عند 0.6473. في الأيام الأخيرة، ضعف الدولار الأسترالي أمام العملات الرئيسية، ولا سيما الين الياباني.
تتوقع التوقعات المتوسطة للميزان التجاري للصين في أكتوبر أن يتسع إلى 95.60 مليار دولار. ومن المتوقع أن يبلغ نمو الصادرات والواردات 3% و3.2% على التوالي.
أظهر زوج AUD/USD حركة صعودية بسبب ضعف الدولار الأمريكي، متأثرًا ببيانات سوق العمل الأمريكي. إذا تجاوزت بيانات التجارة الصينية التوقعات، فقد يعزز ذلك الدولار الأسترالي ويختبر مستويات المقاومة.
تشمل المحركات الرئيسية للدولار الأسترالي أسعار الفائدة، وأسعار خام الحديد، وأداء الاقتصاد الصيني. يمكن أن تؤثر التغيرات في هذه العوامل بشكل كبير على قيمة الدولار الأسترالي بالنسبة للعملات العالمية.
الضغط الهبوطي على الدولار الأسترالي
نظرًا للأرقام التجارية الصينية المخيبة للآمال في أكتوبر، نرى إشارة واضحة على تباطؤ الطلب العالمي كانت أسوأ مما كان متوقعًا. الانخفاض الفوري في AUD/USD هو رد فعل منطقي، ونتوقع استمرار هذا الضغط على الدولار الأسترالي في الأسابيع المقبلة. هذا ليس مؤشر بيانات واحد بل تأكيد على اتجاه ضعف.
يتم تعزيز هذا الرأي من خلال بيانات حديثة أخرى تظهر أن مؤشر Caixin لتصنيع الصين لشهر أكتوبر 2025 انخفض إلى 49.5، مما وقعه في منطقة الانكماش لأول مرة منذ ستة أشهر. وهذا يشير إلى أن نشاط المصانع يتقلص، مما يفسر بشكل مباشر التراجع في نمو الواردات للسلع الصناعية. نحن نعتبر نسبة نمو الواردات 1.0% كمؤشر رئيسي على ضعف صناعي مستقبلي.
وبالتالي، نحن نراقب عن كثب أسعار خام الحديد، حيث إنها مهمة جدًا لتقييم الدولار الأسترالي. بعد فترة من القوة، انخفضت الأسعار مؤخرًا إلى أقل من 120 دولارًا للطن في بورصة سنغافورة، حيث تعيد مصانع الصلب الصينية الكبرى النظر في توقعات الإنتاج الخاصة بها لأول مرة في الربع الأول من 2026. هذا الضغط الأساسي على صادرات أستراليا الرئيسية سيعمل كعائق كبير للدولار الأسترالي.
بالنظر إلى آفاق السياسة النقدية، يغير هذا البيئة الخارجية الضعيفة حسابات بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA). بعد دورة رفع أسعار الفائدة العدوانية التي شهدناها عبر 2023 و2024، سيبدأ السوق الآن في احتساب احتمالية أعلى لخفض أسعار الفائدة في البنك الاحتياطي الأسترالي في النصف الأول من 2026. يجب أن يؤدي هذا الاختلاف في السياسة مع بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الحذر إلى زيادة الوزن على الزوج AUD/USD.
بالنسبة للمراكز المشتقة، نعتقد أن شراء خيارات بيع AUD/USD التي تنتهي في يناير 2026 هو استراتيجية فعالة للتطلع لمزيد من الانخفاض. تحديد أسعار التنفيذ حول المستوى النفسي 0.6400 يوفر ملفًا جيداً للمخاطر والمكافأة، حيث يمكن أن ينزلق نحو أدنى مستويات لم نرها منذ منتصف 2024. من المحتمل أن تزداد التقلبات الضمنية، لذا يُنصح بتأسيس هذه المراكز في القريب العاجل.
علاوة على ذلك، نرى فرصة في تقاطعات العملات، لا سيما في القصير لزوج AUD/JPY. حيث أن المخاوف بشأن اقتصاد الصين تتردد في الأسواق العالمية، عادة ما يعزز الين الياباني كعملة ملاذ آمن. هذه التجارة تسمح لنا بالاستفادة من ضعف الدولار الأسترالي ومن شعور أوسع باللجوء إلى الأمان.
