زيادة مخزون النفط الخام WTI
أفادت إدارة معلومات الطاقة الأمريكية بزيادة كبيرة قدرها 5.2 مليون برميل في مخزونات النفط الخام الأمريكية للأسبوع المنتهي في 31 أكتوبر. وقد زادت هذه الزيادة من المخاوف بشأن فائض العرض وسط عدم اليقين في الطلب العالمي.
لا تزال البيانات الاقتصادية من الاقتصادات الكبرى متزعزعة. مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي يقف عند 48.7 في منطقة الانكماش، وانخفض مؤشر الصين إلى 49، ومؤشر منطقة اليورو أعلى قليلاً عند 50، مما يشير إلى استمرار ضعف الطلب الصناعي.
على الرغم من التوترات الجيوسياسية، مثل الهجمات بالطائرات بدون طيار على مصفاة فولغوغراد الروسية، لم تتأثر صادرات الخام الروسية التي تبلغ 3.56 مليون برميل يومياً. أعلنت أوبك+ عن زيادة صغيرة في الإنتاج لكنها تخطط لتعليق المزيد من الزيادات حتى عام 2026 لتجنب فائض العرض.
الإنتاج الأمريكي المرتفع، الذي يقترب من 13.65 مليون برميل يومياً، ومخاوف التباطؤ الاقتصادي تضغط على خام غرب تكساس الوسيط. ما لم تحدث تغييرات كبيرة، قد تظل أسعار النفط منخفضة في المستقبل القريب.
توجه السوق الهابط
نشهد تراجعاً في أسعار النفط الخام حيث يركز السوق على وفرة محتملة في العرض وضعف الطلب العالمي. يتم تجاهل الهجمات بالطائرات بدون طيار على مصافي النفط الروسية لأن العوامل الاقتصادية الأساسية تبدو ضعيفة جداً لدعم الأسعار الأعلى. يشير هذا إلى أن المسار الأقل مقاومة هو الانخفاض في الوقت الحالي.
الزيادة غير المتوقعة بمقدار 5.2 مليون برميل في مخزونات الخام الأمريكية تعتبر إشارة هبوطية هامة لا يمكننا تجاهلها. بالنظر إلى الخلف، شهدنا توجهاً مشابهاً في أواخر عام 2023، عندما ساهمت سلسلة من الزيادات الكبيرة في المخزونات في انخفاض حاد في الأسعار بنسبة تزيد عن 20% في ذلك الربع. يشير هذا النمط التاريخي إلى أن مستويات العرض الحالية ستستمر في الضغط على الأسعار.
التباطؤ في نشاط المصانع في الاقتصادات الكبرى، مع مؤشر مديري المشتريات التصنيعي في الولايات المتحدة عند 48.7 والصين عند 49، يشير إلى انخفاض في استهلاك الطاقة في المستقبل. شهدنا سيناريو مشابهًا طوال عام 2023 عندما ساعد الضعف المستمر في بيانات التصنيع العالمية في محو جزء كبير من المكاسب السابقة للنفط. يدل هذا على أن جانب الطلب من المعادلة سيقدم دعماًً قليلاً في المستقبل القريب.
قرار أوبك+ بتعليق زيادة الإنتاج في الربع الأول من عام 2026 يؤكد أن حتى المنتجين الكبار يقلقون بشأن الفائض المحتمل. هذا الموقف الحذر يشير إلى أنهم لا يرون السوق يتجه نحو الاحتكام قريبًا. لذلك، يجب أن ننظر إلى أي ارتفاعات محتملة في الأسعار بشك، حيث أن المنتجين أنفسهم يستعدون للفائض.
التجاهل التام لهجوم المصفاة الروسية من قبل السوق يبرز شعور هبوطي عميق الجذور. في حين أن هذا الرضا يدعم الرهانات السلبية على المدى القصير، فإنه يمثل أيضًا مخاطرة؛ يمكن لاضطراب أكبر وأقوى لصادرات روسيا إشعال ارتفاع عنيف في الأسعار. في الوقت الحالي، مع ذلك، فإن بيانات العرض الوفيرة تبقي علاوة المخاطرة هذه خارج السوق.
من وجهة نظر التداول، يؤكد الكسر دون مستوى $59.50 على أن البائعين يتحكمون في الوضع. يجعل هذا الوضع شراء خيارات البيع مع أسعار تنفيذ بالقرب من $57 أو $58 استراتيجية جذابة لتحقيق الربح من الحركة المحتملة نحو قاع أكتوبر 2025 عند $55.97. وبدلاً من ذلك، يمكن أن يكون بيع فروقات المكالمات مع أسعار تنفيذ بأمان فوق مستوى المقاومة الـ $61.30 طريقة لتوليد الدخل بينما تراهن على أن الأسعار لن تنتعش بقوة.
