انخفضت أسعار الذهب إلى أقل من 4000 دولار بعدما فشلت في الحفاظ على الزخم الصعودي. يبلغ السعر الحالي حوالي 3,985 دولار، حيث تؤدي حالة إيقاف الحكومة الأمريكية إلى جعل الأسواق متقلبة مما يؤثر على قوة الدولار الأمريكي. يركز المستثمرون على التصريحات القادمة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لتعقب التعديلات المحتملة في السياسة النقدية.
نشاط البنوك المركزية وتأثير السوق
على الرغم من القيود المحتملة على النمو، فإن الأوضاع السوقية مثل بيانات التوظيف الأقوى من المتوقع وتحسن تقرير تغير التوظيف في الـ ADP خففت من توقعات خفض الأسعار في ديسمبر. زادت البنوك المركزية من حيازتها من الذهب، حيث اشترت 39 طناً في سبتمبر بقيادة البرازيل التي استحوذت على 15 طناً. كانت تدفقات صناديق الاستثمار المتداولة المدعومة بالذهب كبيرة خلال الربع الثالث، مما ساهم في ارتفاع طلب الذهب في الولايات المتحدة بنسبة 58% على أساس سنوي.
تعرض التحليل الفني مقاومة لأسعار الذهب في النطاق بين 4,020 و4,050 دولار، مع دعم رئيسي عند 3,985 دولار، حيث يتعامل المتداولون مع أوضاع السوق. شهد مؤشر الدولار الأمريكي تراجعاً بعد بلوغ الذروة، متأثراً بإيقاف الحكومة الحالي والتغيرات المحتملة في السياسة النقدية. كما أثرت صلابة الأسواق المالية العالمية على الأداء القصير المدى للذهب، مع بقاء حالة عدم اليقين الجيوسياسية والاقتصادية الأوسع نطاقًا إيجابية بشكل عام للمعدن.
في ظل تردد الذهب حاليًا حول علامة 4000 دولار، نحن في فترة من التدعيم. السوق عالق بين الرياح الداعمة المتمثلة في أطول إيقاف حكومي أمريكي في التاريخ والرياح المعاكسة من البيانات الاقتصادية القوية الأخيرة. يشير هذا التوتر أن التقلبات تتحضر لحركة كبيرة في الأسابيع القادمة.
نظرًا لعدم اليقين، ينبغي على المتداولين النظر في استراتيجيات تحقق الربح من حركة حادة في الأسعار في أي من الاتجاهين، مثل الشراء الكامل. يتيح شراء خيارات الشراء والبيع معًا بنفس سعر الإضراب والانتهاء للمتداول الاستفادة من الانفجار الذي يمكن أن يتم تحفيزه بواسطة التعليقات القادمة من الاحتياطي الفيدرالي أو الأخبار حول الإيقاف. هذا مهم بشكل خاص الآن، حيث ارتفع مؤشر تقلب الذهب في CBOE (GVZ) إلى 18.5، وهو أعلى مستوى في شهرين، مما يظهر أن السوق بدأ في التسعير لحركة أكبر.
العوامل المترقبة لحركة الذهب
سيشكل تقرير مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) لشهر أكتوبر القادم، المقرر صدوره الأسبوع المقبل، عاملًا حاسماً لحركة الذهب. قراءة تضخم أعلى من المتوقع يمكن أن تضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى الحفاظ على مواقفه التقييدية، وهو ما من المرجح أن يرسل الذهب إلى الانخفاض. بالمقابل، يمكن أن تزيد قراءة CPI المناسبة الضغط باتجاه خفض الأسعار، وهو ما سيكون إيجابيًا للغاية للذهب وقد يشعل ارتفاعه إلى ما بعد الارتفاعات الأخيرة.
بالنسبة لأولئك الذين لديهم انحيازًا تصاعديًا، فإن شراء خيارات الشراء بأسعار أعلى من مستوى مقاومة الـ 4,050 دولار يبدو عاقلاً. لقد رأينا هذا النمط من قبل، حيث وفر شراء البنوك المركزية المستمر قاعدة للأسعار خلال حالة عدم اليقين في السوق الممتدة من إيقاف الحكومة في 2018-2019. تؤكد أحدث بيانات مجلس الذهب العالمي هذا الاتجاه، حيث قادت الصين والبرازيل شراء 39 طناً أخرى من الصافي في سبتمبر 2025، مما يعزز الدعم طويل الأجل.
بالمقابل، تشير رؤية تشاؤمية إلى شراء خيارات البيع، لا سيما إذا انخفض الذهب دون دعمه الفوري عند 3,985 دولار. تشير الأرقام القوية لـ ADP و ISM، إلى جانب النغمات المتشددة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي مثل أوستان جولسبي، نحو معدلات فائدة أعلى لوقت أطول. يزيد هذا البيئة من تكلفة الفرصة البديلة لحيازة الذهب الذي لا يدر عائدًا ويمكن أن يدفع السعر بسهولة إلى مستوى 3,900 دولار المحدد.
تقدم المستويات الفنية الأساسية من الرسوم البيانية أهدافًا واضحة لتحديد أسعار المشتقات. سيشير كسر واضح فوق منطقة الـ 4,050 دولار المقاومة العنيدة إلى استمرار تصاعدي، مما يجعل خيارات الشراء الخارجة عن المال جذابة. في الوقت نفسه، سيؤكد الانخفاض المستمر تحت دعم المتوسط المتحرك للـ 3,985 دولار على موقف تشاؤمي، مما يفضل خيارات البيع الموجهة نحو مستوى الـ 3,900 دولار.
