نجح اليورو في تحقيق مكاسب متواضعة مقابل الدولار الأمريكي، مرتفعاً فوق مستوى 1.1500، على الرغم من التحديات في تجاوزه لمستوى 1.1525 بسبب بيانات مبيعات التجزئة الضعيفة في منطقة اليورو. حيث انخفضت مبيعات التجزئة في منطقة اليورو بنسبة 0.1% في سبتمبر، على عكس الزيادة المتوقعة بنسبة 0.2%، وذلك بعد تراجع مُعدل بنسبة 0.1% في أغسطس.
حدت البيانات الإيجابية حول التوظيف والخدمات في الولايات المتحدة من الضغط الهبوطي على الدولار الأمريكي، مما أدى إلى توقعات سوقية أكثر تفاؤلاً. حيث أظهر تقرير التوظيف من ADP إضافة 42,000 وظيفة جديدة في أكتوبر، متجاوزاً التوقعات، بينما ارتفع مؤشر ISM للخدمات في الولايات المتحدة إلى 52.4 من 50.0، مما يشير إلى نشاط اقتصادي قوي.
احتمالية تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي
انخفضت احتمالية تخفيض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر إلى 62%، من 68% في وقت سابق من الأسبوع، بالتزامن مع ارتفاع ثقة الاقتصاد الأمريكي. ارتفع مؤشر مديري المشتريات للخدمات النهائي في منطقة اليورو إلى 53.0 في أكتوبر، مما يدل على تحسن أرباح الشركات الأوروبية، مع توقع نمو للربع الثالث بنسبة 4.3%، وهو ما يتجاوز بكثير التوقعات بنسبة 0.4%.
لا يزال زوج اليورو/الدولار الأمريكي في مرحلة تصحيح داخل اتجاه هبوطي أوسع، حيث يواجه مقاومة قرب مستوى 1.1545. وعلى الجانب السفلي، يوجد دعم رئيسي عند 1.1470، وأيضاً بالقرب من 1.1440 و1.1390. تتأثر قيمة اليورو بمؤشرات اقتصادية مختلفة وسياسات البنوك المركزية. إذ تؤثر مؤشرات قوة الاقتصاد والتضخم على اتجاهات ارتفاع أو انخفاض قيمته.
بناءً على المعنويات السوقية الحالية في 6 نوفمبر 2025، نرى أن الحركة الصعودية الأخيرة لليورو هي تصحيح مؤقت، وليست تغيرًا في الاتجاه الأساسي. تشير بيانات مبيعات التجزئة المُخيبة للآمال في منطقة اليورو في سبتمبر 2025 إلى استمرار الضعف في اقتصاد المنطقة. وتؤكد بيانات التضخم الأخيرة ذلك، حيث أظهرت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين المتجانس (HICP) لشهر أكتوبر 2025 تباطؤًا إلى 2.9%، مما يجعل تبرير البنك المركزي الأوروبي لموقف متشدّد أمرًا صعبًا.
اقتصاد أمريكي قوي
وفي المقابل، يبدو أن الاقتصاد الأمريكي أكثر قوة، كما يتضح من بيانات التوظيف والخدمات القوية من ADP لشهر أكتوبر 2025. والتضخم في الولايات المتحدة أيضاً يظهر تماسكا، حيث بقيت أحدث بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ثابتة عند 3.2%. هذا الاختلاف يقوي الحجة لبقاء الاحتياطي الفيدرالي على ارتفاع أسعار الفائدة لفترة أطول، مما ينبغي أن يستمر في دعم الدولار الأمريكي.
نعتقد أن المسار الأقل مقاومة لليورو/الدولار الأمريكي هو الهبوط خلال الأسابيع القليلة المقبلة. المستويات الداعمة الرئيسية الواجب مراقبتها تقع بالقرب من 1.1470، والاختراق دون هذا المستوى يمكن أن يفتح الباب نحو منطقة 1.1440. ينبغي النظر إلى أي انتعاش نحو المقاومة عند 1.1545 كفرص للبيع.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يُشير ذلك إلى أن شراء خيارات بيع على زوج اليورو/الدولار الأمريكي قد يكون استراتيجية حكيمة. يمكن للمتداول التفكير في خيارات بيع بسعر تنفيذ قرب 1.1450 تنتهي في أواخر نوفمبر أو ديسمبر للاستفادة من الحركة الهبوطية المحتملة. يوفر هذا النهج مخاطرة محددة مع توفير التعرض للاتجاه الهبوطي المتوقع.
بدلاً من ذلك، يمكن أن يكون بيع خيارات شراء خارج المال أو تنفيذ انتشار بيع على عقود الخيارات طريقة لجني الدخل مع المراهنة على عدم اختراق الزوج للمقاومة الرئيسية. يتماشى انتشار البيع مع سعر تنفيذ قصير أعلى من 1.1550 مع التحليل الفني الذي يشير إلى وجود ضغوط بيعية كبيرة عند ذلك المستوى. تحظى هذه الاستراتيجية بالفائدة من انخفاض السعر وتدهور الزمن إذا تم تداول الزوج بحركة جانبية أو تاذي.
هذا السيناريو يعيد إلى الأذهان الديناميكية التي شهدناها في أواخر عام 2023 وأوائل عام 2024، عندما أدى التباين في السياسات بين الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي إلى قوة كبيرة للدولار. بالنظر إلى الوراء، كان السوق دائمًا ما يقلل من صلابة الاقتصاد الأمريكي بالنسبة لأوروبا خلال تلك الفترة. قد نشهد نمطًا مشابهًا الآن، مما يجعل مواقف البيع على اليورو أكثر جاذبية.
