أبقى بنك إنجلترا على أسعار الفائدة عند 4%، بما يتماشى مع التوقعات. وتم اتخاذ القرار بفارق ضئيل، حيث صوتت اللجنة بمعدل 5-4 لصالح الحفاظ على استقرار الأسعار. صوت آلان تايلور وسواتي دهينغرا وآخرون لصالح تخفيض بنسبة 0.25%.
حركة سعر الذهب
انخفضت أسعار الذهب إلى ما دون 4,000 دولار للأونصة بعد القرار. تعافى السعر بفضل ضعف الدولار الأمريكي وانخفاض عوائد سندات الخزانة الأمريكية. تراجع زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى منطقة 1.3080 وسط اهتمام بشراء الدولار، ومع ذلك يستمر الجنيه في التعافي بينما يقيم السوق موقف بنك إنجلترا وخطاب المحافظ بيلي.
تراجع زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى منطقة 1.1520 لكنه بقي متماسكًا بسبب ضعف الدولار الأمريكي. يعكس أداء الزوج التعليقات الأخيرة من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي، والتي قدمت بعض الدعم للدولار.
يستمر الضغط على الذهب حيث ينخفض دون مستوى 4,000 دولار. تتابع الأسواق محادثات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي. يأتي قرار سعر الفائدة هذا في ظل مناقشات اقتصادية عالمية تؤثر على البنوك المركزية. ستعتمد القوة المستقبلية للعملات والسلع على البيانات الاقتصادية الجديدة وإعلانات البنوك المركزية. من المتوقع أن تؤثر هذه العوامل على تقييمات العملات والمزاج الاقتصادي.
يشير تصويت بنك إنجلترا بواقع 5-4 لصالح إبقاء الأسعار عند 4% إلى أن تخفيض الأسعار وشيك، خاصة مع تزايد قوة المعارضين. بالنظر إلى أن أحدث بيانات التضخم في المملكة المتحدة لشهر أكتوبر 2025 أظهرت انخفاضًا إلى 2.8%، وكان نمو الناتج المحلي الإجمالي في الربع الثالث بطيئًا بنسبة 0.1%، فإن الحجة الاقتصادية للتخفيف تتزايد بسرعة. نعتقد أن هذا يجعل الخيارات التي تراهن على ضعف الجنيه، مثل شراء وضعيات على الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، استراتيجية منطقية للأسابيع القادمة.
يجب اعتبار انزلاق الذهب إلى ما دون مستوى 4,000 دولار مهمًا كرد فعل قصير المدى، ربما مدفوعًا بجني الأرباح بدلاً من تغيير في الاتجاه الأساسي. نتذكر فترة مشابهة من عدم اليقين بشأن تحول الاحتياطي الفيدرالي في أواخر 2023، والتي تبعها ارتفاع قوي بمجرد أن أصبح الاتجاه واضحًا. في الوقت الحالي، قد يكون بيع خيارات الشراء خارج-النقود مع سعر متفق عليه أعلى من 4,100 دولار طريقة حذرة لتحقيق دخل أثناء انتظار نهاية هذا التحفظ.
أسواق أسعار الفائدة
الأهم بالنسبة لنا هو أسواق أسعار الفائدة، حيث أزال التصويت الوثيق الكثير من الغموض حول المسار المستقبلي لبنك إنجلترا. نحن بالفعل نشهد تسعير الأسواق الآجلة لاحتمال 85% لخفض السعر بنسبة 0.25% بحلول اجتماع البنك في يناير 2026. يشير هذا إلى أن التركيز على معدلات المملكة المتحدة الأقل من خلال الاستثمار الطويل في العقود الآجلة لأسعار الفائدة قصيرة الأجل هو تجارة ذات زخم قوي خلفه.
في غضون ذلك، يرتبط استقرار الأزواج مثل اليورو/الدولار الأمريكي بشكل مباشر بتباطؤ الاقتصاد الأمريكي، الذي يبقي الدولار في موقف ضعيف. أظهرت البيانات الأخيرة أن التضخم الأساسي في الولايات المتحدة يخف إلى 2.5% وجاء تقرير الرواتب غير الزراعية الأخير أقل من التوقعات عند 145,000، مما يحد من قدرة الاحتياطي الفيدرالي على التصرف بقوة. تدعم هذه القصة الاستراتيجية مثل شراء خيارات الشراء على اليورو/الدولار الأمريكي، مما يراهن على المزيد من الارتفاع نحو مستوى 1.1600.
