شهد الدولار الأمريكي تراجعًا بعد وصوله إلى مستوى المقاومة عند المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم. على الرغم من عدم صدور بيانات ذات صلة بالسياسات بشكل كبير، يمكن أن تتسبب العديد من الخطابات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي في بعض التقلبات في السوق.
كشف تقرير تخفيض الوظائف لشركة تشالنجر عن زيادة حادة في تخفيضات الوظائف في الولايات المتحدة، حيث تم الإعلان عن 153,074 عملية تخفيض في أكتوبر. يمثل هذا الرقم زيادة بنسبة 175% على أساس سنوي و183% على أساس شهري، ليصبح أعلى إجمالي لأكتوبر منذ أكثر من عقدين.
تغيير التوظيف لدى ADP والطلب على العمالة
تجاوز تغيير التوظيف لشهر أكتوبر لدى ADP التوقعات بزيادة قدرها 42 ألفًا، على الرغم من أن الطلب العام على العمالة لا يزال ضعيفًا. على مدى الأشهر الثلاثة الماضية، تم إضافة متوسط قدره 10 آلاف وظيفة فقط شهريًا.
تظل التوقعات أن الاحتياطي الفيدرالي سيقوم بتنفيذ خفض لسعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر، والمتوقع أن يكون بين 3.50% و3.75%. هذا التغيير المتوقع في السياسة يحدث وسط مخاوف مستمرة بشأن التضخم الذي لا يظهر مخاطر متزايدة، مما يشير إلى ضغط هابط مستقبلي على الدولار الأمريكي.
يُظهر الدولار الأمريكي علامات ضعف بعد أن فشل في الارتفاع فوق متوسطه المتحرك لمدة 200 يوم، وهو مستوى مقاومة تقني رئيسي. يحدث هذا التراجع بينما نشهد تدهورًا كبيرًا وسريعًا في سوق العمل الأمريكي. ينبغي على المتداولين اعتبار هذا المزيج إشارة إلى أن المسار الأقل مقاومة للدولار هو الهبوط في الأسابيع المقبلة.
نشهد علامات واضحة على الضائقة الاقتصادية، خاصة في تقرير تخفيض الوظائف لشهر أكتوبر. التخفيضات المُعلَن عنها البالغة 153,074 هي الأعلى لأي شهر أكتوبر منذ أكثر من عقدين وأسواء شهر فردي في الربع الرابع منذ الأزمة المالية لعام 2008. للمقارنة، خلال التباطؤ في عام 2023، نادرًا ما تجاوزت التخفيضات الشهرية 85,000، مما يُبرز خطورة الوضع الحالي.
توقعات خفض الفائدة من الفيدرالي
تزيد هذه الهشاشة في التوظيف من قناعتنا بأن الاحتياطي الفيدرالي سيكون مضطرًا لخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر. السوق تحسب بالفعل احتمالًا بنسبة 67% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس، وينبغي على المتداولين أن يضعوا خطة للاستفادة من ذلك باستخدام مشتقات سعر الفائدة. شراء عقود آجلة لمؤشر SOFR لشهر مارس 2026 سيكون لعبًا مباشرًا على هذا التوقع، حيث تزيد قيمتها عندما يتوقع السوق أسعارًا أقل.
في سوق الصرف الأجنبي، يجعل هذا التوقع البيع القصير للدولار الأمريكي استراتيجية جذابة. نعتقد أن المتداولين ينبغي أن يفكروا في شراء خيارات الشراء لزوج EUR/USD، الذي يوفر زيادة محتملة في حال قوة اليورو ضد ضعف الدولار. استخدام الخيارات بدلاً من العقود الآجلة يسمح بمخاطر محددة، مما يحد من الخسائر المحتملة بالقسط المدفوع للعقد.
في حين أن البيانات تشير إلى اتجاه هبوط واضح للدولار، فإن الخطابات من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يمكن أن تُحدث تقلبات قصيرة الأجل. لذلك، يمكن أن يكون استخدام الخيارات طريقة حكيمة للتعبير عن رؤية هبوطية على الدولار. هذه الاستراتيجية تحمي من أي تعليقات فجائية متشددة قد تسبب ارتفاعًا مؤقتًا في العملة قبل أن يستأنف الاتجاه العام الهبوطي.
