ارتفعت أسعار الذهب بأكثر من 1% على الرغم من البيانات الاقتصادية القوية من الولايات المتحدة، لتعكس بذلك من انخفاض قدره $3929 إلى حوالي $3980. يأتي الارتفاع مدعومًا ببيانات ISM للخدمات ووظائف ADP، مع وجود مخاوف تضخمية متسمة وتعليقات متفائلة من الاحتياطي الفيدرالي التي توفر سياقًا إضافيًا.

التوجهات والمفاهيم التضخمية

بينما يبدو أن التوجه نحو المخاطر يحد من إمكانية ارتفاع الذهب، فإن التوقعات بخفض الأسعار والغموض الجيوسياسي يحافظان على جاذبيته. الجدير بالذكر أن ADP أبلغت عن زيادة في التوظيفات بشكل يفوق التوقعات، مما عزز من تقلبات السوق. وعلى النقيض، وصلت مؤشرات أسعار المدفوعة إلى أعلى مستوى لها منذ أكتوبر 2022، مشيرة إلى نمو التضخم، على الرغم من أن مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تبنوا نهجاً حذراً.

يهتم المتداولون في السوق بجلسة استماع المحكمة العليا الأمريكية المتعلقة بشرعية التعريفات السابقة. في هذه الأثناء، ارتفع مؤشر ISM للخدمات إلى 52.4، متجاوزًا التوقعات، في حين تجاوز التوظيف في الولايات المتحدة التوقعات. أدى هذا إلى بعض التغييرات في التوقعات بخفض سعر الفائدة في ديسمبر، بينما زاد مؤشر الدولار الأمريكي قليلاً، وارتفعت أيضًا عوائد السندات الخزانة.

تتوجه أسعار الذهب نحو 4000 دولار، رغم أن البائعين قد يتحدونه إذا انخفض عن أدنى مستوى في 28 أكتوبر والبالغ 3886 دولاراً. لا يزال ارتباط الذهب بالدولار الأمريكي وعوائد السندات الخزانة أمراً مهماً، مما يعكس علاقته العكسية مع هذه الأصول. زادت الدول الكبرى المحتفظة بالذهب، مثل البنوك المركزية، بشكل كبير من احتياطياتها مؤخراً.

نشهد ارتفاعاً في أسعار الذهب على الرغم من البيانات الاقتصادية القوية في الولايات المتحدة، مما يخلق بيئة معقدة للمتداولين. استوعب السوق التقرير القوي للخدمات الخارجية لـ ISM وأرقام الوظائف لـ ADP الأسبوع الماضي، والتي عادة ما تضغط على أسعار الذهب نحو الانخفاض. ومع ذلك، يواصل المعدن إيجاد مشترين، مما يشير إلى وجود عوامل أخرى تلعب دوراً.

المخاطر الجيوسياسية واستراتيجيات السوق

يبدو أن المحرك الرئيسي هو التضخم المستمر، وهو موضوع أصبح أكثر قوة منذ الفترة 2022 عندما وصل مكون أسعار المدفوعة لآخر مرة إلى هذه الارتفاعات. في الواقع، أظهر أحدث تقرير لأسعار المستهلك (CPI) لشهر أكتوبر 2025، الذي صدر أمس، زيادة سنوية بنسبة 4.1%، مما قاوم بشكل عنيد الانخفاض إلى أقل من 4% الذي توقعه الكثيرون. تعزز هذه البيانات وجهة النظر القائلة بأن التضخم لم يتم السيطرة عليه بعد، مما يدعم دور الذهب كوسيلة للتحوط.

أجبر هذا التضخم الصعب إعادة تقييم توقعات الاحتياطي الفيدرالي، مما خلق تحديات أمام الذهب. بعد البيانات القوية للوظائف والقراءة القوية لمؤشر أسعار المستهلك، انخفض الاحتمال داخل السوق لخفض سعر الفائدة في ديسمبر بشكل حاد من 62% إلى 45% فقط وفقًا لأحدث بيانات أداة CME FedWatch. يعكس الارتفاع في عائدات السندات الخزانة لأجل 10 سنوات إلى 4.15% هذا التحول، مما يجعل الأصول غير القابلة للإنتاج مثل الذهب أقل جاذبية على الورق.

ومع ذلك، يجب علينا أيضًا أخذ في الاعتبار العلاوة الجيوسياسية المتزايدة التي تدعم الطلب على الملاذ الآمن. أحدث التوترات البحرية في بحر الصين الجنوبي، إلى جانب النزاعات التجارية المستمرة، تخلق حالة من عدم اليقين التي لا تنعكس في البيانات الاقتصادية القوية وحدها. تساهم هذه الديناميكية في توضيح السبب في تمسك الذهب بقوته حتى مع ارتفاع عائدات السندات.

بالنظر إلى هذه الإشارات المتضاربة، يجب أن تركز الاستراتيجيات الاستثمارية على احتمالية وقوع كسر في الأسعار بشكل كبير بدلاً من اتجاه محدد. مع اقتراب الذهب من مستوى الحرج 4000 دولار، فإن إنشاء استراتيجيات طويلة الأمد من خلال شراء خيارات شراء خارج نطاق المال فوق 4000 دولار وخيارات بيع تحت مستوى الدعم الأخير بالقرب من 3900 دولار يمكن أن يكون نهجاً حكيمًا. يتيح هذا للمتداولين تحقيق أرباح من حركة كبيرة في أي اتجاه، وذلك يبدو مرجحاً بينما يقرر السوق بين المخاوف التضخمية واحتياطي فيدرالي أكثر تمسكًا بالسياسات العدوانية.

أنشئ حسابك في VT Markets و ابدأ التداول الآن.