آراء مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي
يتراجع الدولار الأسترالي مع بقاء معدل الفائدة الأساسي للبنك الاحتياطي الأسترالي ثابتًا عند 3.6%. يصرح محافظ البنك ميشيل بولوك باستقرار السياسة وسط تضخم مستمر، مع ارتفاع مؤشر أسعار المستهلك للربع الثالث بنسبة 1.3%، متجاوزًا التوقع المتوقع بنسبة 1.1%.
ينخفض زوج العملات AUD/USD بنسبة 0.60%، ليتداول حول 0.6500. يؤثر توقف بنك الاحتياطي الأسترالي، إلى جانب قوة الدولار الأمريكي، في هذا التحرك، حيث تقلصت التوقعات لمزيد من تخفيضات معدل الاحتياطي الفيدرالي. يقترب مؤشر الدولار الأمريكي من أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر حوالي 100.00.
يعبر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي، بمن فيهم ليزا كوك وأوستن غولسبي، عن آراء متباينة حول التضخم وديناميات سوق العمل. تقلل الأسواق من احتمال تخفيض معدل الاحتياطي الفيدرالي بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 70%، بانخفاض عن أكثر من 90% قبل أسبوع.
ينصب تركيز السوق على بيانات PMI الأسترالية القادمة للحصول على رؤى اقتصادية إضافية. يؤدى الدولار الأسترالي أداءًً قويًا مقابل الدولار النيوزيلندي على الرغم من تراجعه العام. تُشير خريطة الحرارة للعملة إلى أداء متنوع للدولار الأسترالي مقابل العملات الدولية الرئيسية اليوم.
تباين بين البنك الاحتياطي الأسترالي والاحتياطي الفيدرالي
يصبح التباين بين البنك الاحتياطي الأسترالي والاحتياطي الفيدرالي الأمريكي أكثر وضوحًا. مع بقاء معدل الفائدة للبنك الاحتياطي الأسترالي عند 3.6% وإشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه سيظل حذرًا، فإن الطريق الأقل مقاومة لزوج العملات AUD/USD يتجه للأسفل من مستواه الحالي البالغ 0.6500. يجب أن نتوقع أن تكون هذه الفجوة في السياسة هي المحرك الرئيسي للأسابيع المقبلة.
نرى أن البنك الاحتياطي الأسترالي يتردد على الرغم من أن بيانات أستراليا الأخيرة تظهر أن التضخم السنوي لا يزال مرتفعًا بنسبة 5.3%، وهو أعلى بكثير من الهدف. تلميح محافظ البنك بولوك بأن السياسة “قريبة من الحياد” يشير إلى تسامح كبير مع هذا التضخم، مما يضعف الحجة لثبات الدولار الأسترالي. تبدو هذه الموقف مُبالغًا في الود عندما تُقارن ببنوك مركزية أخرى.
يزيد من الضغط البيانات الأخيرة من الصين، أكبر شريك تجاري لأستراليا، والتي أظهرت أن الإنتاج الصناعي لشهر أكتوبر نما بنسبة 4.1% فقط، مخيبًا للتوقعات البالغة 4.5%. يتأثر الطلب على الصادرات الأسترالية بشكل مباشر بهذا التباطؤ في الصين، مما يضع حدًا لأي قوة محتملة للدولار الأسترالي. شهدنا ديناميكية مماثلة تلعب دورها طوال عام 2024، حيث أثرت البيانات الصينية المخيبة للآمال باستمرار على العملة.
في الوقت نفسه، يدعم الدولار الأمريكي اقتصاد قوي، حيث أظهر تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر إضافة 190,000 وظيفة الشهر الماضي. تُخفض الأسواق الاحتمالات لتخفيض معدل الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر إلى 70%، مما يحافظ على جاذبية عوائد الخزانة الأمريكية. يعكس مؤشر الدولار الأمريكي هذا الشعور بارتفاعه بالقرب من أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر.
هذا يُنشئ فوارق كبيرة في العائدات، مع بقاء معدل الفائدة بالنسبة لصناديق الاحتياطي الفيدرالي عند 4.75% مقارنةً بنسبة 3.6% للبنك الاحتياطي الأسترالي. يجعل هذا الاختلاف من المغري الاقتراض بالدولار الأسترالي والاستثمار بالدولار الأمريكي، وهي تجارة ستستمر في جذب زوج العملات AUD/USD للأسفل. تُشبه هذه الوضعية بيئة السوق في أواخر عام 2023، التي كانت تميل لصالح الدولار بشكل كبير.
بالنسبة للمتاجرين، يُشير ذلك إلى فرصة لتهيئة مواقف لمزيد من الانخفاض لزوج العملات AUD/USD. قد يكون شراء خيارات البيع بسعر تنفيذ حوالي 0.6400 إستراتيجية حكيمة، مع استهداف حركة نحو مستوى الدعم 0.6350 الذي تم رؤيته في وقت سابق من هذا العام. تُتيح لنا هذه الطريقة الاستفادة من التراجع المتوقع أثناء إدارة المخاطر.
سوف تكون بيانات PMI الأسترالية القادمة المؤشر الرئيسي التالي الذي يجب مراقبته. بينما قد يؤدي قراءة قوية بشكل غير متوقع إلى ارتفاع مؤقت، فإن الاتجاه الأوسع لأداء الاقتصاد الأمريكي من المرجح أن يسيطر. ينبغي أن نرى أي قوة مؤقتة للدولار الأسترالي كفرصة لدخول مراكز بيع جديدة بسعر أفضل.
