يكافح الجنيه الإسترليني أمام العملات الرئيسية، باستثناء تلك القادمة من المنطقة الأنتيبودية، وذلك بسبب المخاوف المتعلقة بميزانية الخريف البريطانية. يضيف التوقع بأن تعلن وزيرة الخزانة، راشيل ريفز، عن زيادات ضريبية لمعالجة عجز قدره 22 مليار جنيه إسترليني، ضغطًا إضافيًا، مما يدفع زوج العملة الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ أبريل عند 1.3020.
تشير احتمالية زيادة الضرائب، التي أشارت إليها الوزيرة ريفز، إلى إمكانية تخفيف السياسة النقدية من قبل بنك إنجلترا بعد الميزانية المقررة لشهر نوفمبر. يشعر الجنيه الإسترليني بتأثير قوة الدولار الأمريكي المتزايدة بجانب خطر احتمالية رفع تكاليف الاقتراض في المملكة المتحدة.
تأثير على الأسواق الأخرى
في أماكن أخرى، تدفع قوة الدولار الأمريكي الذهب إلى أدنى مستوياته منذ ثلاثة أيام، مقترباً من 3930 دولارًا أمريكيًا للأونصة، على الرغم من أن انخفاض معدلات سندات الخزانة الأمريكية يساعد في احتواء الخسائر. في غضون ذلك، ترتفع العملات الخصوصية مثل داش وZCash على الرغم من الانخفاض الواسع في السوق القائم على العملات الرقمية، مع تجاوز رأس المال السوقي مؤقتًا 25 مليار دولار.
يشمل الأفق المالي مخاوف بشأن اختراق منصة Balancer اللامركزية، مع سرقة 120 مليون دولار أمريكي. تم عزو عدم الاستجابة الفورية إلى تأثير الاختراق على الأحواض الأقدم من المنصة، مما يبرز الثغرات داخل أنظمة DeFi وسط تحقيقات جارية.
المشتقات والاستراتيجيات السوقية
الاقتصاد البريطاني هش، مع بيانات حديثة تظهر أن النمو في الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من 2025 كان بطيئًا بنسبة 0.2%. مع تراجع التضخم إلى حوالي 1.6% في الأشهر الأخيرة، هناك مساحة كبيرة لدى بنك إنجلترا لخفض معدلات الفائدة إذا ما شددت ميزانية الحكومة الشروط الاقتصادية. هذا يجعل الاحتفاظ بالجنيه أقل جاذبية بالمقارنة مع العملات الأخرى.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يشير هذا الأفق إلى ضرورة تموضع لمزيد من ضعف الاسترليني، خصوصًا أمام الدولار الأمريكي القوي. نعتقد أن شراء خيارات البيع على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي لشهر ديسمبر 2025 أو يناير 2026 هو استراتيجية حكيمة. يتيح لنا ذلك الاستفادة من الحركة الهبوطية المحتملة بعد إعلان الميزانية في 26 نوفمبر مع تحديد واضح لأكبر مخاطرة يمكن أن نواجهها.
نحتاج فقط إلى النظر إلى الفوضى السوقية التي أعقبت ميزانية 2022 المُصغرة لنفهم مدى حساسية الجنيه للسياسات المالية المفاجئة. تلك الفكرة تذكرنا إلى أي مدى يمكن أن يكون التقلب شديدًا. عليه، يجب أن نتوقع ارتفاع في التقلب الضمني لخيارات الجنيه الإسترليني مع اقتراب موعد الميزانية.
يدعم هذه التجارة أيضًا التباين في السياسة، حيث يستمر الدولار الأمريكي في إظهار قوته. بينما تشير المملكة المتحدة إلى خطوة قد تقود إلى السياسات النقدية التيسيرية، تظل أرقام التوظيف في الولايات المتحدة قوية، مما يشير إلى أن الاحتياطي الفيدرالي لن يكون في عجلة من أمره لخفض معدلاته. هذا الاختلاف الأساسي يعزز التوجه نحو تخفيض زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي في الأسابيع القادمة.
