انخفض مؤشر التضخم البرازيلي FIPE إلى 0.27% في أكتوبر من 0.65% في الشهر السابق. يشير هذا الانخفاض إلى تباطؤ الضغوط التضخمية في البلاد خلال الشهر.
يواصل زوج العملات EUR/USD نزوله، ليصل إلى أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر جديدة دون علامة 1.1500. استمر هذا الانخفاض رغم غياب بيانات مؤثرة، حيث تحول تركيز السوق إلى إعلانات البنوك المركزية القادمة.
اتجاهات السوق في المملكة المتحدة
في المملكة المتحدة، أصبحت المخاوف بشأن تكاليف الاقتراض عبئًا على الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، مما دفعه لأدنى مستوى له منذ أبريل، تحت مستوى 1.3100. لا يزال الذهب تحت 4,000 دولار رغم زيادة الحذر في السوق، حيث يصارع لاقتناص طلب الملاذ الآمن وسط توقعات أقل بخفض سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
بالمقارنة مع التصحيح العام في السوق، شهدت العملات الخصوصية مثل داش وزكاش زيادة حادة. تجاوزت قيمتها السوقية مؤقتًا 25 مليار دولار.
تواجه منصات التمويل اللامركزي فحصًا دقيقًا بعد استغلال بقيمة 120 مليون دولار أثر على بورصة بالانسر اللامركزية. استغل الخرق أحواض السيولة القديمة التي لم تتمكن البورصة من إيقافها على الفور.
بما أن اليوم هو 4 نوفمبر 2025، فإن الانخفاض الحاد في تضخم البرازيل في أكتوبر إلى 0.27% هو إشارة مهمة بالنسبة لنا. هذا التباطؤ أسرع بكثير مما كان متوقعًا ويشير إلى أن البنك المركزي البرازيلي قد يسرع من دورة خفض أسعار الفائدة. لذلك ينبغي علينا التفكير في التموقع لأسعار فائدة محلية أقل في الأسابيع المقبلة.
آثار على الأسواق البرازيلية
هذا المنظور يضع ضغوطًا نحو الانخفاض على الريال البرازيلي، خصوصًا مع استمرار الدولار الأمريكي في إظهار قوة واسعة. مع اختبار زوج USD/BRL بالفعل لأعلى مستوياته منذ عدة أشهر بالقرب من 5.40، نرى فرصة في شراء خيارات الاتصال على زوج العملة. هذا التحرك مدعوم بالبيانات الأخيرة التي تظهر زيادة المضاربين غير التجاريين لمراكزهم الطويلة الصافية على مؤشر الدولار الأمريكي للأسبوع الخامس على التوالي.
على العكس، فإن احتمالية تخفيضات أكثر في سعر الفائدة تترك تأثيرًا إيجابيًا على الأسهم البرازيلية. من المفترض أن تعزز تكاليف الاقتراض المنخفضة الأرباح المؤسسية والمعنويات، مما يوفر دعمًا لمؤشر إيبوفيسبا، الذي ارتفع بالفعل بأكثر من 4% في الشهر الماضي ليصل إلى حوالي 135,000 نقطة. يجب أن ننظر في شراء عقود مستقبلية إيبوفيسبا أو خيارات الاتصال للاستفادة من هذا الارتفاع المحتمل.
هذا التباين البرازيلي يحدث على خلفية عزوف عالمي عن المخاطر ودولار قوي. كسر اليورو لمستوى 1.1500 والجنيه الإسترليني الذي يصل إلى أدنى مستوى له منذ أبريل يعزز موضوع تفوق الأداء الاقتصادي الأمريكي، وهو ديناميكية لم نرها بهذا الشكل القوي منذ دورة رفع الفائدة الشرسة من الفيدرالي في 2023. ينبغي أن تستمر الاستراتيجيات المشتقة في تفضيل قوة الدولار مقابل العملات الأوروبية.
حتى مع عدم اليقين في السوق، يعاني الذهب تحت 4,000 دولار بسبب الدولار القوي وأسعار الفائدة الأمريكية الثابتة. استقرار عائد سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات فوق 4.8% يجعل الذهب غير الموزع على العائد أقل جاذبية في الوقت الحالي. هذا يشير إلى وجوب توخي الحذر مع المواقف الطويلة في الذهب وربما النظر في بيع خيارات الاتصال خارج المال.
