يوم الثلاثاء، حصل الين الياباني على دعم بسبب تغييرات في معنويات المخاطر العالمية. ألمح محافظ بنك اليابان كازو أويدا إلى زيادات محتملة في معدلات الفائدة قريبًا، مما أدى إلى تعزيز الين. وتراجع الدولار الأمريكي من أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر، مما أثر على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
يواجه الارتفاع الملحوظ للين تحديًا بسبب عدم اليقين بشأن توقيت زيادات الفائدة لبنك اليابان. يخطط رئيس الوزراء الياباني سانا تيكايشي لإنفاق مالي متزايد، مما يعقد الأمور. يمكن أن تؤدي التوقعات الأقل لخفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي إلى تقييد خسائر الدولار.
ديناميات أسعار الفائدة
التزام بنك اليابان بزيادة أسعار الفائدة غير مؤكد، حيث أن موقف تيكايشي المؤيد للتحفيز يؤثر على الين. يظل مؤشر أسعار المستهلكين في طوكيو أعلى من 2%، مما يدعم قضية تعديلات السياسة. قد تقلل مخاطر التدخل في العملة من اليابان من خسائر الين، بينما يدعم شراء الدولار الأمريكي القوي زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
من الناحية الفنية، اخترق زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني مستويات رئيسية، مما يشير إلى مكاسب محتملة تتجاوز 154.75-154.80 نحو 155.00. قد تجد الانخفاضات دعمًا بالقرب من 154.00، تليها مناطق مقاومة حاسمة. كسر هذه المناطق قد يلغي النظرة الإيجابية لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
من الناحية المالية، تؤدي الأسواق “المعتمدة على الخطر” إلى ارتفاع الأسهم وعملات السلع، بينما ترى الأسواق “المعارضة للخطر” مكاسب في السندات وارتفاعات في العملات الملاذ الآمن. ترتفع العملات الأسترالية والكندية والنيوزيلندية في أوقات “الإقبال على المخاطر”، بينما يستفيد الدولار، والين، والفرنك السويسري في سيناريوهات “النفور من المخاطر”.
نشهد صراعًا كلاسيكيًا بين بنك اليابان والحكومة اليابانية، مما يخلق بيئة صعبة للين. بينما يشير محافظ بنك اليابان أويدا إلى رفع محتمل في معدلات الفائدة، فإن الخطط التحفيزية لرئيس الوزراء الجديد من المحتمل أن تضعف العملة. تضيف أحدث بيانات مؤشر طوكيو للأسعار الأساسية لشهر أكتوبر، والتي بلغت 2.7%، ضغطًا على البنك المركزي لاتخاذ إجراء.
مخاطر التدخل في السوق
على الجانب الآخر من التجارة، يظل الدولار الأمريكي ثابتًا بسبب احتفاظ الاحتياطي الفيدرالي بموقفه. قطع الفيدرالي بالفعل معدلات الفائدة مرتين في عام 2025 من ذروته، لكن الإضافة غير المتوقعة لعدد 210,000 وظيفة في تقرير الرواتب الشهري الأخير قد أثرت على الآمال في خفض آخر في ديسمبر. يستمر هذا الاختلاف في السياسة، حيث معدلات الفائدة الأمريكية أعلى بكثير من معدلات اليابان، في دعم زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني.
الخطر الرئيسي من التدخل المباشر من السلطات اليابانية هو العامل الرئيسي الذي يمنع زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني من الارتفاع كثيرًا. نتذكر أنهم تدخلوا للدفاع عن الين عندما تجاوز معدل الصرف مستوى 151 في أواخر عام 2023، لذلك يشعر التجار بالقلق ونحن نقترب من المستوى النفسي 155.00. يخلق هذا الخوف سقفًا محتملًا على الزوج، مما يجعل الرهانات الكبيرة الصعودية مخاطرة.
هذا المستوى العالي من عدم اليقين يجعل المراهنة ببساطة على اتجاه زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تحديًا كبيرًا في الأسابيع المقبلة. قد يكون نهجًا أفضل للمتداولين المشتقات هو شراء التقلب باستخدام الخيارات. يعني هذا أنه يمكننا الاستفادة من تذبذب سعري كبير في أي اتجاه، وهو ما يبدو أكثر احتمالًا من الانسحاب البطيء.
على سبيل المثال، يمكن للمرء أن يفكر في شراء خيارات استدعاء قصيرة الأجل مع سعر تنفيذ بالقرب من 155.00 لالتقاط أي زخم صعودي إضافي مدفوع بفروقات أسعار الفائدة. في نفس الوقت، شراء خيارات وقائية تحت مستوى الدعم 153.00 قد يحمي من هبوط مفاجئ ناتج عن تدخل أو حالة خطر كبير غير متوقعة.
