يُعتبر الدولار الأمريكي (USD) العملة الأقوى أداءً بين عملات مجموعة العشر خلال شهر أكتوبر هذا ويواصل قيادته في النصف الثاني من العام. وفقًا لمحللة العملات في بنك رافايزن، جين فولي، فإن تعليقات رئيس البنك الاحتياطي الفيدرالي باول الأخيرة التي تشير إلى أن تخفيض الفائدة في ديسمبر ليس مضمونًا قد قدمت دعمًا إضافيًا للدولار.
انخفض سعر الصرف بين اليورو والدولار الأمريكي إلى ما دون 1.16 بسبب قوة الدولار. على الرغم من وجود توقعات سابقة بأن الزوج يمكن أن يتعافى إلى 1.16، فإنه حاليًا تحت هذا المستوى، مما يثير تساؤلات حول ما إذا كان هذا يشير إلى تغيير في اتجاه الزوج.
عدم اليقين في التوقعات لسعر صرف EUR/USD
كان هناك توقع مسبق بارتفاع EUR/USD إلى 1.20 بحلول الربيع القادم، مع احتمال القلق بشأن استقلالية الفيدرالي وتأثيره على الدولار. ومع ذلك، يشير رافايزن إلى عدم اليقين المتزايد في هذا التوقع بسبب العوامل المتعددة التي تؤثر على كلتا العملتين.
قد تؤثر المخاوف حول استقلالية الفيدرالي على الدولار في الربيع، لكن رافايزن لا ترى أي دليل على انخفاض مستمر مقابل اليورو. وستعتمد التعديلات المستقبلية في توقعات اليورو مقابل الدولار على البيانات الاقتصادية الأمريكية القادمة.
نظرًا لمؤشرات الأداء الأخيرة للدولار، ينبغي إعادة النظر في أي استراتيجيات تراهن على ضعف كبير للدولار. لقد ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بأكثر من 3% منذ بداية سبتمبر 2025، مما يظهر ضغط شراء مستمر. هذا التحرك يدعم الرؤية بأن الأداء الفائق للدولار في النصف الثاني من العام هو اتجاه ثابت وليس مجرد تصحيح مؤقت.
ردود فعل السوق تجاه قوة الدولار
شهدنا كسرًا واضحًا لـ EUR/USD إلى ما دون المستوى الفني الهام عند 1.1600، والذي كان يُعتبر منطقة دعم فنية كبيرة خلال الصيف. أظهرت بيانات مديري المشتريات في منطقة اليورو نهاية أكتوبر 2025 أن القطاع الصناعي لا يزال في حالة انكماش، مما يعزز المخاوف بشأن ضعف الاقتصاد النسبي مقارنة بالولايات المتحدة. يُعد هذا التباين الاقتصادي يجعل من الاحتفاظ بمراكز طويلة في EUR/USD أمرًا محفوفًا بالمخاطر في الأسابيع القادمة.
كان السوق قد أشرك احتمالًا بنسبة 60% تقريبًا لتخفيض الفائدة من قبل الفيدرالي في ديسمبر 2025، ولكن تلك الاحتمالات انخفضت الآن إلى أقل من 30% بعد التعليقات الرسمية الأخيرة. يُعتبر هذا إعادة تسعير حادة لتوقعات الفائدة سببًا رئيسيًا لقوة الدولار الحالية. ينبغي على المتداولين في المشتقات النظر في استراتيجيات الخيارات، مثل شراء حقوق البيع على EUR/USD، للتحوط ضد المزيد من الهبوط أو الاستفادة منه.
يتمثل تلاشي الثقة في هدف طويل الأمد لـ EUR/USD عند 1.20 في ارتفاع عدم اليقين في السوق، والذي يمكن رؤيته في زيادة التقلبات قصيرة الأمد. بالنظر إلى الوراء، شهدنا فترات مشابهة من الشك في التوقعات في أواخر عام 2023 قبل أن تتسبب إصدارات البيانات الرئيسية في تحركات حادة. قد يُفكر المتداولون في استراتيجيات تستفيد من تقلبات الأسعار، مثل التزايد المتزامن، قبيل تقارير التضخم والوظائف الأمريكية المقبلة.
