تأثير الاحتياطي الفيدرالي
حاليًا، يتداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من 99.85. في الأسبوع الماضي، ارتفع الدولار الأمريكي أمام الدولار الأسترالي بنسبة 0.24%، لكنه انخفض أمام الدولار الكندي بنسبة 0.02%، والين الياباني بنسبة 0.76%، والجنيه الإسترليني بنسبة 1.36%، والفرنك السويسري بنسبة 1.01%.
المناقشات في الاحتياطي الفيدرالي حول التضخم قللت من التوقعات الحذرة بعد خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس يوم الأربعاء الماضي. وذكر رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول أن خفض الفائدة في ديسمبر غير مرجح. انخفض احتمال خفض الفائدة مرة أخرى في ديسمبر إلى 69.3% بعد أن كان 91.7%.
ستكون الأنظار مسلطة على مؤشر مديري المشتريات الصناعي الأمريكي لشهر أكتوبر، المتوقع أن يكون 49.2، ارتفاعًا من 49.1. يبقى الفرنك السويسري مستقرًا قبل إصدار بيانات مؤشر أسعار المستهلك السويسري لشهر أكتوبر. من المتوقع أن ينخفض التضخم السويسري إلى 0.1% شهريًا ولكنه يرتفع إلى 0.3% سنويًا. سيشهد مؤشر أسعار المستهلك السويسري، الحاسم لفهم التضخم، إصدارًا آخر في الثالث من نوفمبر 2025.
قوة الدولار الأمريكي
يتزايد قوة الدولار الأمريكي لأن الاحتياطي الفيدرالي يوضح أنه قد لا يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، كما توقع كثيرون. رأينا احتمال حدوث خفض في ديسمبر ينخفض من أكثر من 90٪ إلى أقل من 70٪ في غضون أسبوع واحد فقط. هذا التحول في التوقعات هو المحرك الرئيسي لزيادة زوج الدولار الأمريكي/الفرنك السويسري.
أكدت بيانات التضخم السويسرية هذا الصباح وجهة نظر السوق، حيث جاءت أضعف قليلاً مما كان متوقعًا عند -0.2% للشهر. وهذا يمثل الانخفاض الشهري الثالث على التوالي ويُبقي المعدل السنوي بالكاد إيجابيًا عند 0.3%، وهو أقل بكثير من هدف البنك الوطني السويسري. عدم وجود تضخم يعطي البنك الوطني السويسري سببًا لتقوية الفرنك، مما يجعله عرضةً أمام الدولار القوي.
تواصل البيانات الاقتصادية الأساسية من الولايات المتحدة اقتراح وجود مرونة، مما يبرر موقف الفيدرالي الحذِر. أظهرت أرقام الناتج المحلي الإجمالي للربع الثالث من السنة الماضية نمو الاقتصاد بمعدل سنوي 2.3٪، متجاوزًا التقديرات الأولية وموضحًا أن التباطؤ الذي حفز خفض الفائدة في أكتوبر قد يكون أقل حدة مما كان يُخشى. هذا يتناقض بشكل واضح مع النمو البطيء والضغطات الانكماشية التي نراها في سويسرا.
لقد رأينا هذا التباين في السياسات يتجلى من قبل، لا سيما في عام 2022 عندما قاد دورة التشديد العدواني للفيدرالي الدولار الأمريكي/فرانك سويسري فوق التعادل. بينما الوضع مختلف الآن، يظل مبدأ تباين السياسات الذي يقود زوج العملة هو نفسه. ليس لدى البنك الوطني السويسري الكثير من الخيارات سوى البقاء حذِرًا، مما يخلق بيئة مواتية لقوة الدولار.
بالنسبة للمتداولين، يشير هذا إلى التوجه لوضعيات صعودية أكبر في زوج الدولار الأمريكي/فرانك سويسري خلال الأسابيع القادمة. ازدادت التقلبات الضمنية، حيث تقدر خيارات الشهر الواحد الآن تقلبات محتملة أكبر، مما يجعل استراتيجيات مثل شراء خيارات الشراء جذابة لاقتناء هذا الزخم الصعودي. يبدو التحرك نحو مستوى 0.8200 النفسي معقولًا إذا استمر ثبات البيانات الاقتصادية الأمريكية.
أنشئ حسابك المباشر في VT Markets و
