ظل زوج USD/CAD ثابتاً حول مستوى 1.4010 خلال الساعات الآسيوية من يوم الاثنين، بعد يومين من المكاسب. تتأثر هذه الاستقرار بالأسعار القوية للنفط التي تدعم الدولار الكندي. كندا، بصفتها أكبر مصدر للنفط الخام إلى الولايات المتحدة، تستفيد من هذه التطورات. تحافظ أسعار النفط الأمريكية غرب تكساس الوسيط على مستوى حوالي 61.00 دولار للبرميل. ترتفع أسعار النفط بعد أن أشارت مجموعة أوبك+ إلى أنها ستتوقف عن زيادة الإنتاج في الربع الأول من عام 2026.
قد يستمر زوج USD/CAD في اتجاهه حيث يحصل الدولار الأمريكي على دعم من التوقعات المخفضة لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر. يأتي ذلك بعد قرار الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة الخاص به إلى نطاق 3.75%-4.0%. ذكر رئيس الفيدرالي باول أن خفض أسعار الفائدة في ديسمبر غير مؤكد، وقد يتبنى المسؤولون نهج الانتظار والترقب. تظهر العقود الآجلة لتمويل الاحتياطي الفيدرالي الآن فرصة بنسبة 69% لخفض ديسمبر، بعد أن كانت 93%.
تزيد المخاوف من إغلاق حكومي مطول في الولايات المتحدة من اهتمام المتداولين، مع دخول الجمود في أسبوعه السادس بسبب المأزق بشأن مشروع قانون التمويل. تشمل العوامل الرئيسية التي تدفع الدولار الكندي أسعار الفائدة لبنك كندا، وأسعار النفط، والصحة الاقتصادية، والتضخم، والتوازن التجاري. يلعب الاقتصاد الأمريكي أيضًا دورًا، حيث تؤثر البيانات الاقتصادية على قيمة الدولار. تدعم البيانات القوية الدولار الكندي، بينما قد تؤدي البيانات الضعيفة إلى تراجعه.
بالنظر إلى التوتر الحالي في USD/CAD حول علامة 1.4010، نرى مواجهة كلاسيكية بين القوى الاقتصادية المتعارضة. الدولار الكندي يجد دعماً من أسعار النفط القوية، مع احتفاظ النفط الأمريكي غرب تكساس الوسيط بمستوى فوق 61 دولارًا للبرميل بعد أن أشارت مجموعة أوبك+ إلى وقف زيادة الإنتاج في بداية عام 2026. أظهر تقرير EIA الأسبوع الماضي انخفاضاً آخر في مخزونات النفط الخام، مما يعزز من ضيق العرض الذي يفيد الدولار الكندي.
من ناحية أخرى، يتم دعم الدولار الأمريكي من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأكثر حذرًا. بعد خفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام، يلمح الاحتياطي الفيدرالي الآن إلى احتمال التوقف، وتراجعت احتمالات السوق لخفض ديسمبر إلى 69%. تتعقد هذه الحالة بسبب الإغلاق الحكومي الأمريكي الذي دام ستة أسابيع، والذي أخر البيانات الرئيسية وهو السبب في أن التقرير الوظيفي لشهر أكتوبر الذي كان متوقعًا يوم الجمعة الماضية لم يظهر بعد.
يخلق هذا تباينًا في السياسات، حيث جاءت أحدث بيانات التضخم لكندا في أكتوبر أكثر سخونة مما كان متوقعًا، مما يشير إلى أن بنك كندا سيبقي الأسعار ثابتة في المستقبل المنظور. يتناقض هذا مع دورة التيسير للاحتياطي الفيدرالي، مما يفضل عمومًا الدولار الكندي الأقوى على المدى المتوسط. شهدنا ديناميكية مماثلة في فترة 2022-2023 عندما تفوقت زيادة أسعار الفائدة العدوانية لبنك كندا في البداية على الاحتياطي الفيدرالي، مما عزز الدولار الكندي.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يقترح هذا بيئة عدم اليقين العالية زيادة في التقلبات الضمنية خلال الأسابيع القادمة. مع تثبيت الزوج عند مستوى نفسي رئيسي ودفعه محركات متعارضة، تصبح الاستراتيجيات التي تربح من تأرجح كبير في الأسعار جذابة. يجب أن نفكر في شراء خيارات الأوامر المضادة للزوج USD/CAD ذات تواريخ انتهاء في أواخر ديسمبر لالتقاط كسر محتمل بعد الاجتماع المقبل للاحتياطي الفيدرالي أو أي قرار للإغلاق الحكومي.
