يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني حول 154.05 في الجلسة الآسيوية المبكرة. يضعف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي حيث حافظ بنك اليابان على سعر الفائدة عند 0.5%. يتوقع المتداولون تقرير مؤشر مديري المشتريات التصنيعي الأمريكي لاحقًا.
يشير محافظ بنك اليابان كازو أويدا إلى الحاجة إلى مزيد من المعلومات قبل اتخاذ قرارات بشأن رفع أسعار الفائدة. يتجنب تقديم جدول زمني لأي زيادات مستقبلية في الأسعار، مما يؤثر على أداء الين. موقف الفيدرالي الأمريكي في الحفاظ على الأسعار يوفر بعض الدعم للدولار الأمريكي.
تحديثات أسعار الفائدة
أبقى مجلس الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة الرئيسي بين 3.75%-4.0%، مع تصريح جيروم باول، رئيس المجلس، أن تخفيضًا إضافيًا ليس مضمونًا. قلص المتداولون في عقود الأموال الفيدرالية توقعاتهم لخفض سعر الفائدة في ديسمبر إلى 63% من 93% في الأسبوع السابق.
يستمر إغلاق الحكومة الأمريكية في الأسبوع السادس دون حل. قد يثير الإغلاق المطول مخاوف اقتصادية، مما قد يضعف الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني.
تتأثر قيمة الين بسياسات بنك اليابان، والفروقات في عوائد السندات بين الولايات المتحدة واليابان، ومعنويات السوق. السياسات السابقة لبنك اليابان الداعمة بشدة أسهمت في انخفاض قيمة الين، لكن التحولات السياسية الأخيرة تقدم بعض الدعم. في الأوقات المضطربة، يُنظر إلى الين كعملة ملاذ آمن.
أصبح اختلاف السياسات بين البنوك المركزية واضحًا جدًا. يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد لا يخفض أسعار الفائدة مجددًا في ديسمبر، بينما يمتنع بنك اليابان عن المزيد من رفع الأسعار. هذا الاختلاف الجوهري يجب أن يستمر في دعم الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني.
استراتيجية السوق والمخاطر
بالنظر إلى البيانات، أظهر أحدث تقرير للوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر، الذي رأيناه قبيل عطلة نهاية الأسبوع، زيادة قوية قدرها 195,000 وظيفة. تعزز قوة الوظائف موقف الفيدرالي في الانتظار، مما يجعل الدولار جذابًا. من ناحية أخرى، جاء مؤشر أسعار المستهلكين الوطني الأساسي لليابان الأسبوع الماضي عند 2.7%، وعلى الرغم من أنه يفوق هدف بنك اليابان، إلا أنه لا يتسارع، مما يتيح للمحافظ أويدا مجالاً للصبر.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يشير ذلك إلى استراتيجية شراء خيارات الاتصال لزوج الدولار الأمريكي/الين الياباني في الأسابيع المقبلة. يوضح المسار السياسي الواضح إمكانية تحقيق المزيد من المكاسب للزوج، وربما اختبار نطاق 155-156. توفر الخيارات وسيلة للاستفادة من هذا الزخم الصاعد مع تحديد مخاطرنا.
ومع ذلك، يجب أن نظل على دراية بخطر التدخل من السلطات اليابانية. نتذكر تصرفات وزارة المالية عام 2024 عندما تجاوز الزوج مستويات عالية مشابهة، مما قد يتسبب في انخفاض حاد ومفاجئ. يشكل الإغلاق المستمر للحكومة الأمريكية خطرًا أيضًا، حيث يمكن أن يؤثر الجمود المطول سلبًا على توقعات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي ويضغط على الدولار.
يظل الفرق في أسعار الفائدة العامل الأقوى في اللعبة. يتراوح عائد السندات الحكومية الأمريكية لمدة 10 سنوات حول 4.1%، بينما يبلغ عائد السند الياباني لنفس المدة 1.2%. هذا الفارق الكبير يجعل الاحتفاظ بالدولارات الأمريكية أكثر ربحية بكثير، مما يوفر دعماً أساسياً قوياً لزوج العملات.
