واصل اليورو الضعف أمام الدولار الأمريكي، حيث وصل زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى أدنى مستوى له منذ ثلاثة أشهر تقريباً عند 1.1523. يعزى هذا الانخفاض إلى قوة الدولار الأمريكي، المدعوم بموقف الاحتياطي الفيدرالي الثابت بعد خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.
مؤشر الدولار الأمريكي قريب من أعلى مستوى له خلال ثلاثة أشهر عند 99.80، ويتجه لتحقيق مكاسب شهرية متتالية مع تلاشي التوقعات بخفض الفائدة مرة أخرى. أدت إجراءات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة إلى وجود اختلافات أوضح في السياسة مقارنة بالبنك المركزي الأوروبي، الذي أبقى على أسعار الفائدة دون تغيير.
إجراءات الاحتياطي الفيدرالي وتأثيرها
قام الاحتياطي الفيدرالي بخفض سعر الفائدة بين 3.75% و4.00%، وتوجيهاتهم الحذرة قللت من الافتراضات بشأن خفض الفائدة المحتمل في ديسمبر. وفي الوقت نفسه، يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر ثابت، حيث يظل التضخم قريباً من الهدف والنمو الاقتصادي مستمرًا.
تعليقات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى نهج حذر. أشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا، رافائيل بوستيك، إلى التوترات في التفويضات، داعماً خفض الفائدة بسبب السياسة التقييدية. وعلى العكس، فضلت رئيسة الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، بيث م. هاماك، المحافظة على معدلات ثابتة، مؤكدة عدم اليقين بشأن قرار ديسمبر.
مع حلول الأول من نوفمبر 2025، نلاحظ استمرار ارتفاع الدولار الأمريكي بعد خفض الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة في الأسبوع الماضي. انخفض زوج اليورو/الدولار الأمريكي إلى 1.1523، وهو أدنى مستوى له منذ ثلاثة أشهر، مع استيعاب السوق لنهج الفيدرالي المتشدد بشكل غير متوقع. أظهرت البيانات الجديدة الصادرة اليوم أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 210,000 وظيفة في أكتوبر، ما تجاوز التوقعات وعزز حالة تعليق الفيدرالي لدورة خفض الفائدة.
هذا التباين في السياسة بين البنوك المركزية هو الآن المحرك الرئيسي لأسواق العملات. بينما يشير الاحتياطي الفيدرالي إلى أنه قد لا يخفض الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، حافظ البنك المركزي الأوروبي على استقراره، مدعوماً بسوق العمل المرن في منطقة اليورو. ومع ذلك، جاء التقدير الأولي للتضخم في منطقة اليورو في أكتوبر عند 1.9%، وهو أدنى قليلاً من الهدف، مما لا يعطي للبنك المركزي الأوروبي سبباً للتشدد.
استراتيجيات التجار للضعف في زوج اليورو/الدولار
نرى أن على التجار الاستعداد لمزيد من الضعف في زوج اليورو/الدولار في الأسابيع القادمة، مستهدفين على الأرجح المستويات الأدنى التي شوهدت في وقت سابق من هذا العام حول مستوى 1.1400. مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) يحافظ على ثباته قرب 99.80، ومع البيانات الاقتصادية القوية، المسار الأقل مقاومة هو دولار أقوى. يبدو أن هذا الاتجاه ثابت في الأشهر الأخيرة من العام.
بالنسبة لتجار المشتقات، يقترح ذلك شراء خيارات البيع على اليورو/الدولار للاستفادة من المزيد من التراجع. توفر هذه الاستراتيجية وسيلة واضحة للربح من خلال سعر صرف متراجع، بينما تحدد الحد الأقصى للمخاطر عند القسط المدفوع. بالنظر إلى الزخم الواضح للاتجاه، يعد هذا وسيلة بسيطة للتعبير عن وجهة نظر سلبية.
مسار الاحتياطي الفيدرالي غير المؤكد لاجتماع ديسمبر يزيد أيضًا من التقلب الضمني، مما يجعل الخيارات أكثر حساسية. يمكننا النظر في استخدام فروق البيع، مثل شراء خيار بيع 1.15 وبيع خيار بيع 1.13، لخفض التكلفة المقدمة للمركز. هذا النهج يستفيد من الاتجاه النزولي والضبابية العالية في السوق.
شهدنا ديناميكية مشابهة في عام 2018، عندما تناقضت زيادات الفائدة الفيدرالية مع موقف البنك المركزي الأوروبي الميسر، مما أدى إلى فترة مستدامة من قوة الدولار. البيئة الحالية، مع خفض متشدد، تخلق تباينًا مشابهًا من المرجح أن يضغط على اليورو. هذا التشابه التاريخي يدعم التوقع المتوقع للاستمرار في التراجع للزوج.
