تحديث الفرنك السويسري ومنطقة اليورو
يتداول زوج العملات EUR/CHF عند حوالي 0.9287، محافظًا على مستوى مرتفع قريب من الأسبوعين نظرًا لضعف الفرنك السويسري بسبب انخفاض الطلب على الملاذات الآمنة. أظهرت بيانات التضخم الأخيرة في منطقة اليورو حركة نحو هدف البنك المركزي الأوروبي البالغ 2%، حيث ارتفع التضخم الأساسي بنسبة 0.3% في أكتوبر وظل ثابتًا عند 2.4% سنويًا، متجاوزًا التوقعات بشكل طفيف.
زاد التضخم العام بنسبة 0.2% على أساس شهري في أكتوبر، متماشيًا مع التوقعات بمعدل سنوي يبلغ 2.1%، وهو انخفاض طفيف من 2.2% في سبتمبر. أبقى البنك المركزي الأوروبي على أسعار الفائدة الرئيسية ثابتة، مشيرًا إلى أن التضخم قريب من هدفه المتوسط الأجل، دون تغيير التوقعات بشأن التضخم.
أظهرت البيانات السويسرية زيادة مبيعات التجزئة الحقيقية بنسبة 1.5% على أساس سنوي في سبتمبر، متجاوزة توقعات بنسبة 0.3% وتعافيًا من انخفاض أغسطس. وصرحت عضو بنك سويسرا الوطني، بترا تسودين، أن تأثير الفرنك على التضخم أكثر أهمية من مستواه الفعلي، مع استعداد البنك للتدخل في سوق العملات وإعادة تقديم أسعار الفائدة السلبية إذا لزم الأمر.
يزداد الانقسام بين البنك المركزي الأوروبي وبنك سويسرا الوطني وضوحًا. يبدو أن البنك المركزي الأوروبي مرتاح بسياسة الانتظار الحالية حيث يقترب التضخم من هدفه البالغ 2%. وهذا يتناقض بشدة مع استعداد البنك الوطني السويسري الصريح لإضعاف الفرنك من خلال التدخل في السوق أو حتى استخدام أسعار فائدة سلبية.
في ظل هذا التوقعات، نرى قيمة في إنشاء مراكز طويلة على زوج العملات EUR/CHF من خلال خيارات الشراء في الأسابيع المقبلة. توفر الخيارات طريقة لاكتساب تعرض إيجابي مع تحديد المخاطر بدقة إلى القسط المدفوع. هذا أمر مهم، حيث أن أي تدخل لفظي مفاجئ من البنك الوطني السويسري قد يسبب انخفاضات حادة، وإن كانت على الأرجح مؤقتة.
السياسات الاقتصادية المنقسمة
يدعم موقف البنك المركزي الأوروبي انخفاض التضخم العام إلى 2.1%، بينما أظهرت البيانات الأخيرة التي رأيناها أن التضخم السويسري لا يزال منخفضًا عند 1.4% فقط. هذا يعطى للبنك الوطني السويسري مساحة كبيرة للحفاظ على سياسته التوسعية، وخاصة حيث أظهرت استطلاعات الرأي الأخيرة تحسنًا طفيفًا في الثقة الاقتصادية في منطقة اليورو، وإن كانت لا تزال سلبية. من المرجح أن يكون هذا الفجوة الأساسية في التضخم والسياسة هو المحرك الرئيسي للزوج.
يجب ألا نقلل من التزام البنك الوطني السويسري، مع تذكر الفوضى السوقية عندما أزال تعادل الفرنك في عام 2015. ومع ذلك، فإن تهديداتهم الحالية تشجع بنشاط على قمع قيمة الفرنك، وهو بالتحديد هدفهم. مع تداول التقلب الضمني لمدة 1 شهر لـ EUR/CHF عند مستوى منخفض نسبيًا بنسبة 4.5%، يبدو أن تكلفة شراء خيارات الشراء للتوجه نحو حركة بطيئة إلى الأعلى جذابة.
أنشئ حسابك المباشر في VT Markets و<ا href="https://myaccount.vtmarkets.com/login">ابدأ التداول الآن.
