تستمر صادرات النفط الخام الروسي في مستويات عالية، كما أشار محلل السلع في كوميرزبانك. تظهر بيانات بلومبرغ أن صادرات روسيا النفطية عبر البحر بلغت الأسبوع الماضي 3.56 مليون برميل يومياً، بانخفاض طفيف عن الأسبوع السابق. انخفض المتوسط لأربعة أسابيع إلى 3.72 مليون برميل يومياً بعد أن بلغ ذروته منذ مايو 2023.
ومع ذلك، شهدت عمليات التسليم إلى الصين والهند تراجعاً في الأسابيع الأخيرة. للأسبوع الثالث على التوالي، انخفضت الشحنات إلى الهند إلى أقل من مليون برميل يومياً، بينما شهدت الصين تراجعاً في الأسبوعين الأخيرين. ومع ذلك، قد تكون هذه الأرقام غير كاملة وقد تشهد تعديلات تصاعدية نظرًا لحجم الشحنات المنخفض بشكل غير عادي الذي أُبلغ عنه للهند الأسبوع الماضي. يبدو أنه من المبكر استخلاص أن العقوبات الأمريكية الأخيرة ضد شركات النفط الروسية الكبرى هي سبب هذا الانخفاض.
تأثير العقوبات الأمريكية
على الرغم من هذه التخفيضات، تشير الأرقام العالية لصادرات روسيا الإجمالية إلى أن العقوبات الأمريكية لم تؤثر بعد بشكل كبير على مستويات تصدير النفط الروسي. يجمع فريق FXStreet Insights رؤى السوق مستنداً إلى خبرة من محللين تجاريين وخارجيين لتوفير نظرة أوسع.
بالنظر إلى التدفق المستمر للنفط الروسي، نرى سقفاً لأسعار الخام في الوقت الحالي. وتشير الأرقام العالية للإجمالي الخاص بالصادرات، مع بلوغ متوسط الأربعة أسابيع مؤخراً أعلى مستوياته منذ مايو 2023، إلى أن السوق لا يزال جيد الإمداد. هذا الوضع يحد من الإمكانيات الفورية لزيادة العقود المستقبلية مثل برنت وWTI.
ومع ذلك، فإن الانخفاض المبلغ عنه في عمليات التسليم إلى الهند والصين يثير حالة من عدم اليقين الكبيرة، مما يخلق بيئة مثالية لتداول التقلبات. وقد ارتفع مؤشر تقلبات النفط الخام في بورصة شيكاغو إلى 42 في الأيام الأخيرة، مما يعكس قلق المتداولين حول ما إذا كان هذا تأخراً في البيانات أم هو العلامة الأولى على تأثير العقوبات. سننظر في استخدام الخيارات، مثل الاستراتيجيات المركبة، للاستفادة من حركة سعر حادة محتملة في أي اتجاه في الأسابيع المقبلة.
في الأمد القريب جداً، يبدو أن تبني موقف متحفظ هو القرار الحكيم بينما ننتظر وضوحاً أكبر حول الطلب الآسيوي. مع تداول خام برنت حول 87 دولاراً للبرميل، يمكن أن يكون بيع خيارات شراء خارج نطاق المال بسعر تنفيذ أعلى من 95 دولاراً استراتيجياً لجمع قسط. هذا الموقف يستفيد من بقاء الأسعار مستقرة أو انخفاضها مع استمرار العثور على المشترين للبراميل الروسية.
ردود فعل السوق والاستراتيجيات
ننظر إلى المستقبل ونذكر بموقف السوق في ربيع 2022، عندما أدت مخاوف اضطرابات الإمدادات إلى ارتفاع خام برنت إلى ما فوق 120 دولار للبرميل. إذا بدأت العقوبات الأمريكية الجديدة بالفعل في تعطيل إمدادات روسيا البالغة 3.7 مليون برميل يومياً، فمن الممكن حدوث ارتفاع مماثل في الأسعار. لهذا السبب،قد يوفر الاحتفاظ بخيارات شراء طويلة الأجل للربع الأول من 2026 ضماناً ضد صدمة إمداد مفاجئة.
ويوفر الوضع أيضاً فرصاً في تداول الفوارق، خاصة الفرق بين خام برنت وخام الأورال. وقد تقلص هذا الفرق مؤخراً إلى أقل من 15 دولاراً، ولكن إذا شددت العقوبات وامتنعت مزيد من المشترين عن التعامل مع النفط الروسي، نتوقع أن يتسع هذا الخصم بشكل كبير. مع بلوغ معدلات استخدام المصافي العالمية بالفعل إلى 92%، وفقاً لبيانات حكومية حديثة، فإن أي اضطراب في تيار الخام هذا قد يكون له تأثير كبير على أسعار المنتجات.
