يتداول زوج اليورو/الدولار الأمريكي فوق أدنى مستوى شهري له عند 1.1540، حيث تم تحديد مستوى الدعم التالي عند 1.1500. وأبقى البنك المركزي الأوروبي مؤخرًا على معدل السياسة ثابتًا عند 2.00% للاجتماع الثالث على التوالي، مشيرًا إلى أن المزيد من التيسير أمر غير محتمل.
واعترف البنك المركزي الأوروبي باستمرار النمو الاقتصادي على الرغم من التحديات العالمية، حيث أعادت الرئيسة كريستين لاغارد تأكيد الإعدادات الحالية للسياسة النقدية. وتشير مبادلات السوق الحالية إلى وجود احتمال بنسبة 50% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس في السنة القادمة، على الرغم من أن استقرار التضخم في منطقة اليورو وتحسن بيانات مؤشر مديري المشتريات تشير إلى توقف ممتد.
رؤى حول التضخم في منطقة اليورو
يظل التضخم في منطقة اليورو قريبًا من هدف البنك المركزي الأوروبي، حيث بلغ مؤشر أسعار المستهلكين الأولي لشهر أكتوبر 2.1% على أساس سنوي، مما يتماشى مع التوقعات. واحتفظ المؤشر الأساسي لأسعار المستهلكين بثباته عند 2.4% على أساس سنوي للشهر الثاني على التوالي، بينما ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين للخدمات إلى 3.4% على أساس سنوي، وهو أعلى مستوى له في ستة أشهر.
يبدو أن البنك المركزي الأوروبي ملتزم بمعدل سياسته البالغ 2.00%، مما يخلق قاعدة قوية لسعر صرف اليورو مقابل الدولار. ومع تأكيد الرئيسة لاغارد على مستوى عالٍ لأي تخفيض في المعدلات، يبدو مستوى الدعم حول 1.1500 أكثر صلابة. يشير هذا الاستقرار إلى أن الرهان على انخفاض حاد وسريع في اليورو يمثل خياراً محفوفاً بالمخاطر في الأسابيع القادمة.
على الجانب الآخر من الزوج، أظهرت البيانات الأخيرة أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي في الولايات المتحدة لشهر أكتوبر جاء بنسبة 3.5%، وهو أعلى قليلاً من التوقعات ويعزز الموقف الأقل تساهلًا للاحتياطي الفيدرالي. وهذا يمثل سقفًا للقدرة الصاعدة لليورو مقابل الدولار. الضغوط المتناقضة من بنك مركزي أوروبي مستقر واحتياطي فيدرالي قوي هي ما سيبقي زوج اليورو/الدولار يتداول ضمن نطاق ضيق على الأرجح.
التأثير على تداول المشتقات
بالنسبة لمتداولي المشتقات، يمثل هذا الوضع للحركة المنخفضة المتوقعة ذا أهمية، حيث تم ضغط التقلبات الضمنية لشهر واحد لزوج اليورو/الدولار إلى ما يقرب من 5.5%، وهو أدنى مستوى منذ عدة سنوات. تجعل هذه التقلبات المنخفضة الاستراتيجيات التي تحقق الربح من الحركة الجانبية، مثل بيع خيارات الاستراددامات أو القدرات الحديدية، جذابة بشكل خاص. تستفيد هذه المراكز من بقاء الزوج مستقرًا، وهو ما يتماشى مع الآفاق الحالية للبنوك المركزية.
إن ثقة البنك المركزي الأوروبي مدعومة بالتعافي المستمر في النشاط الاقتصادي، حيث تظل أحدث مؤشرات مديري المشتريات التصنيعية في منطقة اليورو فوق علامة النمو 51.0. يجب أن نتذكر أن هذا يعتبر تحسنًا كبيرًا عن القراءات الانكماشية التي تقل عن 50 والتي أزعجت الكتلة في أواخر 2023. طالما استمر هذا التحسن البطيء ولكن الثابت في الاقتصاد، تبدو تسعيرة السوق الحالية لاحتمال خفض المعدل بنسبة 50% في العام المقبل مرتفعة جدًا.
