واجه سعر الذهب عقبات في تجاوز حاجز 4,000 دولار، حيث يكافح لتأكيد تجاوزه لنطاق المقاومة بين 4,030 و 4,040 دولار. أدى ارتفاع العوائد على السندات الأمريكية وقوة الدولار الأمريكي، المدعومة بتراجع التوقعات بشأن خفض معدلات الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، إلى الضغط على المعادن الثمينة.
يوم الخميس، أظهر الذهب تعافيًا طفيفًا، لكنه لم يتمكن من تأكيد المكاسب بعد تجاوز 4,030 دولار حيث كانت العوائد العالية والدولار القوي بمثابة حواجز. قد يؤدي الفشل في تجاوز المقاومة الرئيسية إلى ضعف مستوى الدعم عند 3,900 دولار، مع تذبذب الأسعار حول 3,920 دولار في آخر تحديث.
مؤشرات فنية تشير إلى توقعات مختلطة
تعكس المؤشرات الفنية مثل مؤشر القوة النسبية (RSI) وتباعد تقارب المتوسط المتحرك (MACD) إشارات مختلطة. قد يؤدي الاختراق فوق 4,040 دولار إلى تخفيف الضغوط الهبوطية، مشيرًا إلى أهداف مثل 4,150 و 4,220 دولار. وعلى النقيض من ذلك، فإن الانخفاض دون 3,890 دولار قد يؤدي إلى تراجع نحو 3,820 دولار.
البنوك المركزية هي أكبر حاملي الذهب، حيث اشترت 1,136 طنًا بقيمة حوالي 70 مليار دولار في عام 2022. يرتبط الذهب بشكل عكسي عمومًا مع الدولار الأمريكي والسندات ويعمل كتحوط ضد عدم اليقين الاقتصادي والأحداث الجيوسياسية والتضخم. تتأثر أسعاره بعوامل عديدة بما في ذلك معدلات الفائدة وحركات الدولار الأمريكي.
حاليًا، الذهب عالق في نطاق ضيق، يكافح للثبات فوق مستوى 4,000 دولار المهم. نرى مقاومة قوية حول 4,030-4,040 دولار، بينما يجد أي ضعف دعمًا أوليًا بالقرب من 3,900 دولار. هذه الحركة الجانبية هي نتيجة مباشرة لقوة الدولار الأمريكي وارتفاع العوائد على السندات.
إشارات الاحتياطي الفيدرالي الأخيرة ضد خفض معدلات الفائدة هذا العام هي المحرك الرئيسي لهذا الضغط. تُظهر البيانات الحكومية الحديثة ارتفاع التضخم الأساسي لشهر سبتمبر 2025 قليلاً إلى 3.1%، مما يبرر موقف الاحتياطي الفيدرالي الحذر ويدفع مؤشر الدولار (DXY) إلى أعلى مستوى له في ثلاثة أشهر عند 107.50. مع بقاء العائد على سندات الخزانة لعشر سنوات ثابتًا فوق 4.12%، فإن البيئة تمثل تحديًا للأصول غير المنتجة للعوائد مثل الذهب.
استراتيجيات التداول في ظل الأسعار الراكدة
نظرًا لهذا السياق، قد يفكر متداولو الخيارات في استراتيجيات تستفيد إما من الانهيار أو الركود المستمر. يمكن أن يكون شراء خيارات البيع مع أسعار تنفيذ أقل من دعم 3,900 دولار طريقة للتحوط ضد الانخفاض نحو هدف 3,820 دولار. بدلاً من ذلك، يمكن أن يحقق بيع خيارات الشراء المغطاة فوق مقاومة 4,040 دولار دخلًا بينما يظل الذهب في نطاق ضيق.
نقص الزخم الاتجاهي الواضح، كما أظهرته المؤشرات الفنية المختلطة، يشير أيضًا إلى أن التقلب قد يكون مقيَّمًا بشكل غير صحيح. مع تواجد مؤشر القوة النسبية حول منتصف الـ 50، فإن التقلب الضمني في خيارات الذهب آخذ في الانخفاض. قد يمثل هذا فرصة لشراء استراتيجيات “straddles” أو “strangles” حول مستوى 4,000 دولار، مما يؤدي إلى وضعية لتحرك سعري مفاجئ بمجرد انتهاء فترة الاستقرار هذه.
ومع ذلك، يجب أن نتذكر الطلب الكبير الكامن من البنوك المركزية العالمية، الذي لا يزال يوفر أرضية طويلة الأجل للأسعار. وأظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي للربع الثالث من عام 2025 أن البنوك المركزية أضافت 250 طنًا أخرى لاحتياطاتها، مما يواصل الاتجاه نحو التنويع بعيدًا عن الدولار الأمريكي. تشير هذه الدعمات الأساسية إلى أن أي انخفاض حاد قد يقابله اهتمام شراء كبير.
