ظل اليورو مستقرًا بالقرب من 0.8800 بعد قرار البنك المركزي الأوروبي بالإبقاء على أسعار الفائدة. يدعم هذا الاستقرار مؤشرات نمو منطقة اليورو المشجعة، في حين يواجه الجنيه الإسترليني صعوبات بسبب التوقعات الاقتصادية غير المواتية في المملكة المتحدة.
احتفظ البنك المركزي الأوروبي بمعدل إعادة التمويل عند 2.15٪ وأشار إلى أن التضخم يقترب من هدفه. تناولت رئيسة البنك المركزي الأوروبي كريستين لاغارد المخاطر العالمية، بما في ذلك التوترات الجيوسياسية وغيوم عدم اليقين التجارية، مع التأكيد على استمرار التحديات الاقتصادية في منطقة اليورو.
تحديث تضخم المستهلكين في ألمانيا
تباطأ تضخم المستهلكين في ألمانيا إلى 2.3٪ في أكتوبر بعد أن كان 2.4٪ في سبتمبر، وهو ما يزيد قليلاً عن التوقعات. في الوقت نفسه، خفضت مكتب المسؤولية عن الميزانية في المملكة المتحدة توقعات الإنتاجية، مما قد يزيد الفجوة المالية بمقدار 20 مليار جنيه إسترليني، مما يشير إلى احتمالية تخفيضات لأسعار الفائدة من قبل بنك إنجلترا.
يتوقع السوق احتمالية بنسبة 68٪ لخفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر. يظهر اليورو تغيرات بنسبة متباينة مقابل العملات الرئيسية، حيث سجل أقوى أداء مقابل الين الياباني. توفر هذه البيانات المتعلقة بأداء العملات نظرة على الحالة الحالية لتبادل العملات الرئيسية.
يشير التباين الأساسي بين البنك المركزي الأوروبي وبنك إنجلترا إلى مسار واضح للأسابيع القادمة. نرى أن البيانات الأخيرة للـ PMI المركب والمؤقت لمنطقة اليورو لشهر أكتوبر التي جاءت عند 51.2 تؤكد على النمو المستقر، مما يعاكس بشكل حاد مع توقعات المملكة المتحدة. يدعم هذا استراتيجيات مثل شراء خيارات شراء EUR/GBP بأسعار تنفيذ أعلى قليلاً من المستوى الحالي 0.8800.
التعديل التنازلي لإنتاجية المملكة المتحدة هو إشارة رئيسية، وخاصة مع بيانات ONS الأخيرة من بداية هذا الشهر التي تظهر أن الإنتاج لكل ساعة نما بنسبة 0.2٪ فقط في الربع الثالث من عام 2025. يعزز هذا وجهة نظرنا بأن بنك إنجلترا يستعد لخفض أسعار الفائدة، وهو شعور يتردد صدى بتصويت الانقسام 7-2 في محضر الاجتماع الأخير. نتوقع أن تكون المضاربة على تقلبات الجنيه الإسترليني من خلال الخيارات مربحة أيضًا قبل ميزانية 26 نوفمبر.
قرار سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي وتأثيره
في القارة، يبرر قرار البنك المركزي الأوروبي بالإبقاء على معدلات الفائدة البيانات التي تظهر المرونة. بينما تباطأ التضخم الرئيسي في ألمانيا إلى 2.3٪، فإننا نراقب الرقم الأكثر لزوجة للتضخم الأساسي الذي يبقى عند 2.8٪ ويوفر للبنك المركزي القليل من الأسباب للنظر في التخفيف. تجعل هذه الاستقرار في السياسة العقود الآجلة القصيرة الأجل على اليورو جذابة مقابل الجنيه.
يختبر زوج EUR/GBP حاليًا مستوى مقاومة حرج حول 0.8800، وهو سقف لم يتم كسره بشدة منذ الاضطرابات في السوق التي شهدناها في أواخر عام 2022. يمكن أن يؤدي التحرك المستدام فوق هذا المستوى إلى تصاعد إضافي، مما يستهدف مستوى 0.8900 في الأسابيع القادمة. لذلك، يبدو إعداد مواقف صعودية قبل الاختراق المحتمل أمرًا حذرًا.
