وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى 99.25، مرتفعاً من أدنى مستوياته السابقة عند 98.57، مدعوماً بنتائج قمة التجارة بين الولايات المتحدة والصين وتعليقات من رئيس الاحتياطي الفيدرالي، جيروم باول. بعد محادثة بين الرئيس ترامب والرئيس الصيني شي، سيتم تقليل الرسوم الجمركية، مع موافقة الصين على استئناف شراء فول الصويا الأمريكي.
ألقى رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول شكوكاً حول خفض أسعار الفائدة في ديسمبر، مما أثر على أداء الدولار الأمريكي. خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بواقع 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%-4.0% وأنهى برنامج التخفيف الكمي. الاهتمام موجه إلى قرار البنك المركزي الأوروبي، لأنه قد يؤثر على اليورو ومؤشر الدولار الأمريكي.
الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة والأكثر تداولاً في العالم، حيث يشارك في أكثر من 88% من معاملات العملات الأجنبية، بمتوسط يبلغ 6.6 تريليون دولار يومياً. يؤثر الاحتياطي الفيدرالي على قيمة الدولار الأمريكي من خلال السياسة النقدية، وخاصةً من خلال تعديل أسعار الفائدة لإدارة التضخم والبطالة، مما يؤثر على قوة الدولار الأمريكي.
التخفيف الكمي، حيث يزيد الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان من خلال شراء السندات الأمريكية، يمكن أن يضعف الدولار الأمريكي. على العكس من ذلك، التشديد الكمي، عندما يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات، يمكن أن يقوي الدولار. كانت هذه الإجراءات محورية أثناء الأزمة المالية الكبرى في عام 2008.
نرى الآن تجدد قوة مؤشر الدولار الأمريكي، الذي يختبر الآن مستوى 104.50. يُغذى هذا الزخم بتعليقات حديثة من الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى أن تخفيضات الأسعار ليست مؤكدة في أوائل عام 2026، إلى جانب حوار إيجابي من قمة آبيك بشأن التعريفات التقنية مع الصين. تشعر هذه الحالة بأنها مشابهة جداً للديناميكيات التي شهدناها في أواخر عام 2019 عندما تجاوز المؤشر 99 على أخبار مشابهة.
نبرة الحذر لدى الاحتياطي الفيدرالي مفهومة نظراً لأن بيانات التضخم الرئيسية لشهر سبتمبر 2025 أظهرت أن التضخم لا يزال مستمرًا عند 2.9%، وهو أعلى بكثير من الهدف 2%. على عكس الفترة في أواخر 2019 عندما انتهى الاحتياطي الفيدرالي من التشديد الكمي، فإن البنك المركزي يواصل تقليص ميزانيته، حالياً بوتيرة حوالي 60 مليار دولار شهرياً. هذا التضييق المستمر في السياسة يوفر دعماً قوياً للدولار.
أزواج العملات الرئيسية
تشير هذه البيئة إلى أن مراكز الدولار الطويلة يمكن أن تكون مواتية في الأسابيع المقبلة. يمكن للمتداولين التفكير في شراء عقود آجلة لمؤشر الدولار، أو للحصول على نهج أقل مخاطرة، شراء خيارات الشراء على صناديق الاستثمار المتداولة التي تركز على الدولار مثل UUP. ستستفيد هذه الاستراتيجيات إذا حافظ الاحتياطي الفيدرالي على موقفه المتشدد في اجتماع ديسمبر واستمر الدولار في صعوده.
يجب علينا أيضًا مراقبة أزواج العملات الرئيسية، خصوصًا الـ EUR/USD، حيث من المتوقع أن يكون البنك المركزي الأوروبي أكثر تيسيراً من الاحتياطي الفيدرالي. قد تكون بيع العقود الآجلة لـ EUR/USD أو شراء خيارات البيع على اليورو طرقًا فعالة للتعبير عن هذا التباين في السياسة. نتوقع أن ترتفع التقلبات الضمنية قبل اجتماعات البنوك المركزية القادمة، مما يجعل الخيارات الثنائية تشكل استثمارًا محتملاً لأولئك الذين يتوقعون حركة كبيرة ولكنهم غير متأكدين من الاتجاه.
