وصل مؤشر ثقة المستهلكين في اليابان إلى 35.8 في أكتوبر، متجاوزًا بشكل طفيف الرقم المتوقع 35.6. هذا يعكس تفاؤلًا طفيفًا بشأن التوقعات الاقتصادية بين المستهلكين اليابانيين.
في أسواق صرف العملات الأجنبية، انخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي، ليكسر دون المتوسط المتحرك الأسي لمدة 200 يوم. وفي الوقت نفسه، يظهر الدولار الأسترالي إمكانية للاتجاه نحو الصعود، بينما يواجه الدولار الأمريكي بعض المخاطر الصعودية لكن لا شيء مثل التقلبات التي شهدتها في سبتمبر.
توقعات الذهب والسلع
فيما يتعلق بالسلع، ارتفع الذهب إلى حاجز 4,000 دولار بعد أن تعافى من أدنى مستوى له في ثلاثة أسابيع. هذه الحركة تحفزها التوقعات بأن البنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي سيخفض تكاليف الاقتراض قريبًا.
تعاونت ويسترن يونيون مع سولانا لإطلاق USDPT في ظل تزايد الطلب على صناديق الاستثمار المتداولة وزيادة عبر الشبكة. يأتي هذا مع زيادة بروز سولانا والدعم المؤسسي مع تسجيل أحدث صندوق تداول في البورصة 56 مليون دولار في حجم التداول في اليوم الأول لإطلاقه.
تركز الأسواق المالية الآن بشكل أكبر على تعقيدات السيولة من البنك الاحتياطي الفيدرالي. وأصبحت التغيرات الطفيفة في خطوط الريبو وإصدار الفواتير أكثر تأثيرًا من قرارات الأسعار، وفقًا للرواية الحالية للسوق.
تتجه كل الأنظار الآن نحو قرار سعر الفائدة للبنك الفيدرالي لاحقًا اليوم، مع توقعات واسعة بتخفيض. نحن نحتفظ بموقفنا تجاه هذا، وكذلك احتمالية تخفيض آخر في ديسمبر، مما يدعم أغلب التدفق الحالي للسوق. هذا التحول نحو سياسة نقدية أكثر تيسيرًا هو الموضوع المركزي للأسابيع القادمة.
الدولار الأمريكي وتقارير التضخم
شهد الدولار الأمريكي بعض التعزيز قبيل الإعلان، لكن نرى أن هذا الأمر هو إعادة تموضع قصيرة الأجل وليس تغييرًا في الاتجاه. مع أحدث تقرير لـ CPI لشهر سبتمبر 2025 الذي يظهر تباطؤ التضخم إلى 2.8٪، فإن الأساس القوي للمعدلات المنخفضة يشير إلى دولار أضعف في المستقبل. هذا يتعارض بشكل واضح مع أرقام التضخم المرتفعة التي شهدناها في عامي 2023 و2024، مما دفع البنك الفيدرالي إلى دورة تشديد عدوانية.
هذا البيئة تدعم انحيازًا للنزول لزوج USD/JPY. الأداء الياباني الأفضل قليلًا من المتوقع لمؤشر ثقة المستهلك، الذي بلغ 35.8، يضيف درعًا محليًا صغيرًا للين. بالنظر إلى الضعف المتوقع للدولار نتيجة لتحركات البنك الفيدرالي، نتوقع أن يستمر الزوج في حركته التدريجية نحو الانخفاض من الارتفاعات التي شاهدناها في عام 2024.
بالنسبة لمتداولي المشتقات، قد يكون هذا الوقت مناسبًا للنظر في الخيارات التي تحقق أرباحًا من انخفاض USD/JPY. شراء خيارات الين الياباني أو خيارات بيع الدولار الأمريكي قد تكون استراتيجية قوية للاستفادة من التباين في السياسات المتوقع على نطاق واسع. من المرجح أن تكون التقلبات مرتفعة حول إعلان الفيدرال، لذا سيكون تنظيم الصفقات لإدارة هذا الأمر هو المفتاح.
نعكس هذا الشعور أيضًا في سوق الذهب، الذي كسر للتو مستوى 4,000 دولار. توقع انخفاض تكاليف الاقتراض في الولايات المتحدة يدفع رأس المال نحو الأصول غير الحاملة للعائد مثل الذهب. قد يستمر هذا الزخم، مما يجعل خيارات الشراء في عقود الذهب الآجلة لعبة جذابة إذا أكد البنك الفيدرالي موقفه التيسيري.
من المهم أن نتذكر أننا ننتقل بعيدًا عن عصر الصدمات السياسية إلى فترة إدارة السيولة الهادئة. السوق يركز الآن على التفاصيل الفنية لعمليات البنك الفيدرالي، وليس فقط رقم معدل الفائدة الرئيسي. هذا يشير إلى دورة تيسير محكمة، مما ينبغي أن يدعم اتجاه واضح، رغم أنه ربما بأقل تقلبًا.
