ضعفت زوج USD/JPY ليصل إلى حوالي 152.20 خلال الجلسة الآسيوية المبكرة يوم الأربعاء. حدثت هذه الحركة مع قوة متزايدة للين الياباني بعد جهود المسؤولين لخفض المخاوف بشأن سياسة اليابان.
يتركز الاهتمام بشكل كبير على قرار سعر الفائدة المحتمل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي حيث يُتوقع بشكل كبير خفض سعر الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس. وفي الوقت نفسه، تم توقيع إطار عمل بين الولايات المتحدة واليابان لتأمين المعادن الحرجة والأرض النادرة.
تعليقات وزير الاقتصاد الياباني
أعرب وزير الاقتصاد الياباني عن طرق لتحفيز النمو ومراقبة آثار العملة. تستمر الحذر في الأسواق قبل اجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي، مع توقعات لمزيد من خفض الفائدة في الجلسات المقبلة.
سيتم متابعة ملاحظات المؤتمر الصحفي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، وخاصة أي تصريحات مرنة قد تؤثر بشكل أكبر على حركة العملات. يتأثر الين الياباني بعوامل مثل سياسة بنك اليابان، وفروق عائدات السندات، والمعنويات العامة للمخاطر.
تاريخياً، أدى تفضيل بنك اليابان لسياسة نقدية شديدة التراخي إلى التأثير على أداء الين. ومع ذلك، فإن التعديلات في السياسة وتغيرات أسعار الفائدة الحالية تسهم الآن في تضييق فروق العائدات مع الولايات المتحدة.
في فترات التوتر في الأسواق، غالبًا ما يعمل الين الياباني كاستثمار آمن بسبب اعتباره موثوقاً. يمكن أن يعزز هذا الوضع الآمن قوة الين مقابل العملات الأكثر تقلباً في أوقات عدم الاستقرار.
استراتيجية USD JPY وتأثير الاحتياطي الفيدرالي
مع انخفاض USD/JPY إلى ما دون 152.50، يتم التركيز الفوري على قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت لاحق اليوم. تم تضمين خفض الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس بالفعل في السعر، لذا فإن المعلومات التي ستحرك السوق حقًا ستأتي من توجيهات جيروم باول المستقبلية. نرى ذلك كإشارة لتحديد موقع لانخفاض إضافي في الزوج.
نظراً لهذا النظرة، نعتقد أن شراء خيارات البيع لـ USD/JPY هي استراتيجية حكيمة للأسبوعين القادمين. يتيح لنا ذلك الربح من الانخفاض المحتمل إذا أشار الاحتياطي الفيدرالي إلى خطوات خفض أكثر جرأة نحو عام 2026، وهو الشعور الذي تردد في مسوحات الأسواق الأخيرة. اختيار عقود تنتهي في ديسمبر 2025 أو يناير 2026 يمكن أن يلتقط هذا الزخم المتوقع.
يشعر هذا الوضع بشكل مشابه جدًا لما شهدناه في أواخر عام 2023 عندما أشار الاحتياطي الفيدرالي لأول مرة إلى تحول في سياسته بعيدًا عن رفع الفائدة. في ذلك الوقت، تسبب مجرد توقع التخفيضات المستقبلية في تحول كبير في الديناميات النقدية قبل فترة طويلة من تنفيذ أول تخفيض. نتوقع رد فعل مماثل الآن، خاصة مع إشارة اليابان إلى نهج أقل توسعًا.
الأرقام الأساسية تدعم هذا الرأي، حيث أن الفارق بين سعر الفائدة بين السندات الحكومية الأمريكية واليابانية لمدة 10 سنوات بدأ يضيق، مشددًا مؤخرًا بأكثر من 20 نقطة أساس من ذروته في وقت سابق من هذا العام. وفقًا لأداة FedWatch من مجموعة CME، يقوم المتداولون الآن بتسعير احتمالية تزيد عن 60% لوجود خفضين على الأقل في أسعار الفائدة بحلول مارس 2026. هذه البيانات تعزز توقعنا لضعف الدولار مقابل الين.
ومع ذلك، فإن التقلب الضمني مرتفع قبل إعلان الاحتياطي الفيدرالي، مما يجعل الخيارات أكثر تكلفة. لإدارة هذا التكلفة، يمكننا بناء استراتيجية انتشار بالشراء في وضع البيع وبيع خيار آخر في نفس الوقت بسعر تنفيذ أقل.
