انخفض الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي إلى ما دون 1.3300 لأول مرة منذ منتصف أكتوبر، ويرجع ذلك أساسًا إلى النظرة التشاؤمية بشأن الإنتاجية من مكتب مسؤولية الميزانية في المملكة المتحدة. من الممكن أن يؤدي خفض التوقعات المخطط للإنتاجية إلى عجز بقيمة 20 مليار جنيه إسترليني في المالية العامة للمملكة المتحدة، مما يطرح تحديات للموازنة المقبلة.
تراجع زوج العملات بأكثر من 0.50% ليتم تداوله عند 1.3280 بعد انخفاضه إلى 1.3247. قد يقلل التباين بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك إنجلترا من الخسائر الإضافية حيث من المتوقع خفض بواقع 25 نقطة أساس من جانب الاحتياطي الفيدرالي، بينما يخطط بنك إنجلترا للحفاظ على الأسعار.
تؤثر البيانات الاقتصادية مثل إجمالي الناتج المحلي وأرقام التوظيف بشكل كبير على قيمة الجنيه الإسترليني، حيث تعزز البيانات الأقوى قيمة الجنيه. كما أن الميزان التجاري الإيجابي يعود بالنفع على العملة من خلال زيادة الطلب من المشترين الأجانب.
يقترب الجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي من المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم، مما يوحي بإمكانية التحرك نحو 1.3200 إذا تم اختراقه. وفي حال ارتفاعه فوق 1.3300، سيسعى المشترون نحو مستويات أعلى من 1.3400، مما يشير إلى اتجاه صعودي محتمل.
مع تحذير مكتب مسؤولية الميزانية من وجود فجوة مالية تبلغ 20 مليار جنيه إسترليني تلقي بثقلها على المعنويات، نشهد ضغطًا مستمرًا على الجنيه. يعتبر الكسر دون مستوى 1.3300 هامًا، مما يشير إلى أن المتداولين يجب أن يأخذوا في الاعتبار استراتيجيات الربح من الانخفاضات الإضافية في الأسابيع القادمة. قد يتضمن ذلك شراء خيارات البيع بأسعار إضراب عند أو أسفل المستوى النفسي 1.3200.
تعزز هذه النظرة السلبية من خلال أحدث البيانات من مكتب الإحصاء الوطني، التي أظهرت أن صافي اقتراض القطاع العام في المملكة المتحدة في سبتمبر 2025 كان أعلى بـ2.5 مليار جنيه إسترليني مما كان متوقعًا. يجعل هذا من ميزانية الخريف المقبلة حدث مخاطر حاسم، حيث إنه أي علامات على مزيد من الضغط المالي يمكن أن تعجل من انهيار الجنيه. رأينا أرقام إنتاجية العمل في المملكة المتحدة للربع الثالث تظهر نموًا بنسبة 0.1% فقط، مما يعطي مصداقية للنظرة التشاؤمية للـOBR.
نحتاج فقط للعودة إلى اضطراب السوق في خريف 2022 لرؤية مدى حساسية الجنيه للمخاوف بشأن المالية العامة للمملكة المتحدة. خلال تلك الفترة، أدى عدم اليقين المالي إلى هبوط الجنيه إلى مستويات متدنية تاريخية بالقرب من 1.0300 مقابل الدولار. في حين أن الوضع الحالي ليس بنفس الخطورة، إلا أنه يذكرنا بمدى سرعة تحول المعنويات ضد الجنيه عندما تُثار شكوك حول مصداقية المالية العامة.
من الجانب التقني، المستوى الرئيسي الواجب مراقبته هو المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم، الذي يبلغ حاليًا حوالي 1.3233. سيكون الاختراق الحاسم والاحتفاظ به دون هذا المستوى من الأمور التي تفتح الباب للتحرك السريع نحو 1.3200 وربما إلى مستويات أقل. قد تُعتبر أي ارتفاعات نحو 1.3300 فرصًا لبدء مواقف بيعية جديدة.
