الدولار الأمريكي (USD) يشهد تحركات مختلطة، يتجه قليلاً للانخفاض بينما يتراجع مؤشر الدولار (DXY) من منطقة 99، التي يُعتقد أنها كانت ذروة بعد ارتفاعه الأخير. الين الياباني (JPY) يظهر كأفضل عملة أداء بين العملات الرئيسية، وبلغ ارتفاعاً قصير المدى في المنطقة 153 المنخفضة. تخطط الحكومة اليابانية لمواصلة مراقبة تأثيرات ضعف الين، مما قد يعزز الين الياباني، رغم الفارق الكبير في معدل الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان.
التحديات المحتملة للدولار الأمريكي
قد يؤدي انتعاش الين الياباني المحتمل على المدى القصير لاختبار المستويات الدنيا الأخيرة دون 150، مما قد يؤدي إلى انتعاش أقوى يؤثر في أسواق العملات الأجنبية الإقليمية. تراجع الدولار الأمريكي إلى أقل من مستوى CNY7.10، وهو أدنى مستوى منذ عام، مما قد يخلق تحديات أوسع للدولار الأمريكي. في ظل تطورات محدودة في أماكن أخرى، تترقب الأسواق قرار الفيدرالي الأمريكي بشأن السياسة النقدية يوم الأربعاء. الأسهم العالمية متباينة إلى أضعف قليلاً، أسواق السندات الرئيسية أكثر صلابة في معظمها، والذهب انخفض بنحو 2%، متجهاً نحو 3900 دولار.
هناك بيانات أمريكية محدودة، مع بيانات إسكان من الدرجة الثانية، ومؤشر التصنيع الفيدرالي لمدينة ريتشموند، وأرقام ثقة المستهلك، والتي من غير المرجح أن تؤثر بشكل كبير على الأسواق. من المتوقع صدور بيانات التضخم في أستراليا، جنباً إلى جنب مع خطاب من محافظ الاحتياطي النيوزيلندي هاوكوسبي حول استقلالية البنك المركزي، وهو موضوع ذو أهمية تاريخية لنيوزيلندا.
نرى أن الدولار الأمريكي يتراجع عن ذروته الأخيرة بالقرب من 99 على مؤشر DXY. يبدو هذا التراجع بمثابة وقفة بينما تحبس السوق أنفاسها لما يأتي بعد ذلك. تتركز الأنظار على قرار السياسة النقدية الذي سيصدر عن الاحتياطي الفيدرالي هذا الأربعاء، الذي سيحدد الاتجاه للأسابيع القادمة.
السوق غير متأكد لأن البيانات الأخيرة تعطي الفيدرالي الأمريكي أسباباً للذهاب في أي من الاتجاهين. على سبيل المثال، أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك (CPI) لشهر سبتمبر 2025 أن التضخم الرئيسي ظل عند 3.8% بإصرار، لكن التقرير الأخير عن الوظائف أشار إلى ارتفاع البطالة إلى 4.1%. هذا التردد يجعل شراء التقلبات قصيرة الأجل، ربما من خلال الخيارات على أزواج العملات الرئيسية، استراتيجية منطقية قبل الإعلان.
ديناميكيات الين والدولار الأمريكي واليوان
يظهر الين الياباني قوة ملحوظة، مما يدفع الدولار للأسفل نحو مستوى 150. هذا هو تحرك بارز عندما نتذكر ضعف الين الشديد في الفترة 2022-2024. نعتقد أنه إذا كسر هذا مستوى الدعم، قد يُفجر ذلك انتعاشاً أكبر للين الياباني، مما يجعل خيارات الشراء لزوج USD/JPY وسيلة جذابة للتموضع لانخفاض آخر.
يضيف إلى مشكلات الدولار قوة اليوان الصيني، الذي دفع زوج USD/CNY إلى أدنى نقطة له في عام. اكتسب هذا التحرك زخمًا بعد أن جاءت أرقام الناتج المحلي الإجمالي الصيني للربع الثالث من عام 2025 أقوى من المتوقع، مما يشير إلى المرونة الاقتصادية. بالنسبة لنا، يعزز ذلك نظرة سلبية أوسع على الدولار مقابل الشركاء التجاريين الرئيسيين.
نلاحظ أن الذهب يضعف، حتى وإن كان قريباً من مستوى 3900 دولار للأوقية التاريخي. هذا الانخفاض قبل اجتماع لجنة السوق المفتوحة يشير إلى أن بعض المتداولين يراهنون على أن الفيدرالي سيظل ملتزمًا بأسعار فائدة عالية لمكافحة التضخم الذي شهدناه على مدار السنوات الماضية. بالتالي، قد يكون التموضع لمزيد من الضعف في الذهب من خلال العقود الآجلة أو خيارات الشراء وسيلة تحوط صالحة ضد مفاجأة تشددية من الفيدرالي.
