اليورو يرتفع متجاوزًا 1.1650 وسط آمال في اتفاق تجاري بين الولايات المتحدة والصين وتوقعات بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي. تصريحات إيجابية من الرئيس الأمريكي دونالد ترامب حول لقاء مع الرئيس الصيني شي جينبينج حافظت على الضغط على الدولار الأمريكي.
يخطط ترامب للقاء شي يوم الخميس، في أعقاب اتفاقية مع اليابان بشأن إمدادات العناصر الأرضية النادرة. تشير بيانات التضخم في الولايات المتحدة إلى احتمال خفض الفائدة بنسبة 25 نقطة أساس، على الرغم من تأثير إغلاق الحكومة على جمع البيانات. شهد اليورو تعزيزًا طفيفًا مقابل العملات الأخرى، بينما يتوقف انتعاش الدولار الأمريكي على إشارة الاحتياطي الفيدرالي إلى خفض محتمل في ديسمبر.
تحليل بيانات منطقة اليورو
لا تزال البيانات الاقتصادية في منطقة اليورو ضعيفة، كما يظهر في انخفاض مؤشر ثقة المستهلك GFK في ألمانيا أكثر مما كان متوقعًا. يؤثر الاتفاق الأمريكي الياباني على تقليل الاعتماد على المعادن الصينية أيضًا على معنويات السوق، حيث يستفيد اليورو من جو المخاطرة الإيجابي.
يكشف التحليل الفني أن زوج اليورو/الدولار الأمريكي يحتاج لتجاوز المقاومات عند 1.1670 و1.1730 لتأكيد الاتجاه الصعودي. عادت التوترات التجارية بين الولايات المتحدة والصين مع عودة ترامب إلى البيت الأبيض، وما زالت تؤثر على الاقتصاد العالمي. تفاقمت الحواجز التجارية، مما أدى إلى زيادات في أسعار السلع المتأثرة.
مع اقتراب زوج اليورو/الدولار الأمريكي من المقاومة بالقرب من 1.1670، ينصب التركيز الفوري على قرار الاحتياطي الفيدرالي غدًا. يتوقع السوق خفض الفائدة، مما يضعف الدولار حاليًا. نرى أن هذا يشكل نموذج “شراء الشائعة”، مما يخلق مخاطرة كبيرة إذا لم يكن بيان الاحتياطي الفيدرالي حذرًا كما هو متوقع.
خلال الأيام القادمة، تعتبر استراتيجيات الخيارات مثالية للتعامل مع التقلبات الناتجة عن إعلان الاحتياطي الفيدرالي. نظرًا لطبيعة الحدث الثنائية، يمكن أن يكون شراء خيار سترادل على زوج اليورو/الدولار الأمريكي فعالاً، حيث سيستفيد من تذبذب كبير في السعر في أي من الاتجاهين. التقلب الضمني مرتفع، مما يعكس هذا الشك، بشكل مشابه للأنماط التي رأيناها حول اجتماعات FOMC خلال دورة رفع الفائدة المضطربة 2022-2023.
استراتيجيات إدارة المخاطر
بالنظر إلى البيانات، يبدو أن السوق شبه متأكد من الخفض. أشارت أداة CME FedWatch، هذا الصباح، إلى احتمالية بنسبة 92% لتخفيض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس، مما يفسر ضعف الدولار الحالي. أي انحراف عن هذا، وخاصة عدم الإشارة إلى خفض ثالث في ديسمبر، قد يؤدي إلى انعكاس حاد ويرسل زوج اليورو/الدولار الأمريكي مرة أخرى نحو مستوى الدعم 1.1575.
يظل تجديد الحوار التجاري بين الولايات المتحدة والصين تحت قيادة الرئيس ترامب المحرك الرئيسي للاهتمام بالمخاطر. هذه الحالة تعتمد بشكل كبير على العناوين، مما يجعل الرهانات الاتجاهية طويلة الأمد باستخدام العقود الآجلة محفوفة بالمخاطر. ينبغي علينا بدلاً من ذلك التفكير في استخدام الخيارات طويلة الأجل، مثل عقود ديسمبر أو يناير، للاستعداد للاستمرار في التقلبات مع تطور هذه المحادثات التجارية.
نذكر كيف جرت الأمور خلال حرب التجارة 2018-2019، عندما تسبب التحولات المفاجئة في النبرة في تحركات حادة في أزواج العملات والأسهم. آنذاك، كانت الأسواق تستجيب فورًا لتعليقات الرئيس، وهو نمط يبدو أنه يعيد نفسه. ستكون مراقبة مؤشر VIX، الذي هو حاليًا منخفض عند 15.6، أمرًا أساسيًا؛ فإن الارتفاع فوق 20 سيشير إلى تحول كبير مرة أخرى إلى معاناة المخاطرة.
لذلك، يبرر توخي الحذر استخدام استراتيجيات المخاطر المعرفة. بالنسبة لأولئك الذين يتوقعون استمرار صعود اليورو، فإن خيار الشراء الصاعد سيمكنهم من المشاركة في الاتجاه الصعودي بينما يحجمون الخسائر المحتملة إذا خيب الاحتياطي الفيدرالي الآمال. بالعكس، إذا كنا نعتقد أن البيانات الضعيفة لثقة المستهلك الألماني ستؤثر في النهاية على اليورو، فإن خيار الشراء الهبوطي يوفر وسيلة للاستفادة من الاتجاه النزولي دون تحمل مخاطر غير محدودة.
