شهدت أسعار المعادن الأساسية ارتفاعًا في بداية الأسبوع. خفف الاتفاق التجاري المحتمل بين الولايات المتحدة والصين من المخاوف، حيث وافق الطرفان على نقاط رئيسية، مما حال دون فرض تعريفات عقابية جديدة على الواردات الصينية.
الطلب المتزايد والتساؤلات المستمرة بشأن العرض يرفعان سعر النحاس، وهو يقترب من مستواه القياسي البالغ 11,000 دولار للطن، حيث تستمر مخزونات بورصة لندن للمعادن في الانخفاض.
تشير التكهنات إلى أن انخفاض مخزونات بورصة لندن للمعادن ليس نتيجة لنقص في العرض، بل بسبب إعادة توجيه المعادن إلى الولايات المتحدة، وذلك مع تجاوز سعر COMEX لسعر LME.
على الرغم من أن الحكومة الأمريكية لم تفرض تعريفات على النحاس المكرر، إلا أن هذا الاتجاه غير متوقع. ومع ذلك، من المتوقع استعادة مخزونات بورصة لندن للمعادن نظرًا لأن إنتاج المعادن لا يزال قويًا في الصين، المنتج الأول.
التقارير الأخيرة بشأن الاتفاق التجاري توفر دفعة كبيرة للمعادن الأساسية. ومع إزالة خطر فرض تعريفات بنسبة 100% على الواردات الصينية، تم إزالة عقبة رئيسية أمام النمو العالمي. هذا التفاؤل هو السبب الرئيسي الذي جعلنا نشهد الارتفاع الحاد للنحاس بعد الاجتماع الرئاسي الخميس الماضي.
مع هذه الرياح المؤاتية، يختبر النحاس المستوى القياسي البالغ 11,000 دولار للطن، وهو مستوى لم نتحداه بجدية منذ ارتفاع السلع في أوائل 2022. زاد التذبذب الضمني في خيارات النحاس، مما يشير إلى أن المتداولين يتمركزون لتحقيق كسر حاسم للأعلى أو رفض حاد من مستوى المقاومة الرئيسي هذا. نرى اهتمامًا مفتوحًا كبيرًا في خيارات الشراء بالأسعار التنفيذية 11,500 و12,000 دولار لانتهاء ديسمبر.
التوقعات بتحسن الطلب تضرب سوقًا يشهد مشكلات عرض مستمرة، حيث انخفضت مخزونات بورصة لندن للمعادن إلى أقل من 75,000 طن لأول مرة هذا العام. يبدو أن هذا الانخفاض ليس بسبب نقص في الإنتاج بل بسبب فرصة المراجحة، مع تدفق المعادن إلى الولايات المتحدة. اتسع فرق السعر بين COMEX وLME الآن إلى أكثر من 150 دولارًا للطن، مما يحفز هذه الحركة في المخزون.
نفترض أن هذا الفرق في السعر لن يستمر، خاصة أنه لا توجد تعريفات أمريكية جديدة على النحاس المكرر لتبرير ذلك. فقد وصل إنتاج النحاس المكرر في الصين في الربع الثالث إلى مستوى قياسي، مما يشير إلى توفر إمدادات عالمية كافية لإعادة تعبئة مستودعات بورصة لندن للمعادن بمجرد تضييق الفارق. ما يُشير إلى أن أزمة العرض الحالية المنعكسة في سعر LME قد تكون مؤقتة.
