يتعرض زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي لضغوط حيث يتوقع المتداولون خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يوم الأربعاء. وقد ساهم هذا القرار في تداول الزوج حول 1.3990، مما يشير إلى ثاني يوم على التوالي من الخسائر. ومن المتوقع أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي معدل الفائدة المعياري إلى 3.75-4.00%، مع احتمال ما يقرب من 97% لخفض في أكتوبر و95% في ديسمبر.
تأثير على الدولار الكندي
قد يعاني الدولار الكندي أكثر بسبب الزيادات المحتملة في إنتاج النفط من قبل أوبك+ في ديسمبر، مما يؤثر على أسعار النفط. يمكن أن يواجه الدولار الكندي أيضًا ضغوطًا من جراء خطة خفض معدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل بنك كندا في 29 أكتوبر. تستمر أسعار النفط، مثل الخام غرب تكساس الوسيط، في الانخفاض، حيث يتداول السلعة بحوالي 61.10 دولار للبرميل. يتأثر الدولار الكندي بأسعار الفائدة الخاصة ببنك كندا وأسعار النفط وصحة الاقتصاد الأمريكي. تعتبر مؤشرات كندا الاقتصادية الرئيسية والتضخم والرأي العام عوامل أساسية تؤثر على الدولار الكندي. يدعم البيانات الاقتصادية القوية الدولار الكندي، في حين أن البيانات الضعيفة قد تؤدي إلى انخفاضه. كما أن الإعلان الأخير من قبل الرئيس الأمريكي لزيادة التعريفات الجمركية على البضائع الكندية يمكن أن يؤثر على الدولار الكندي بشكل سلبي. يؤثر بنك كندا أيضًا على الاقتصاد من خلال التيسير الكمي والتضييق، مما يؤثر على ظروف الائتمان. تُستخدم تعديلات أسعار الفائدة للتحكم في التضخم بهدف الحفاظ على مستويات بين 1-3%. يمكن أن تؤدي أسعار النفط الأعلى والبيانات الاقتصادية الأقوى إلى تعزيز الدولار الكندي. بالنظر إلى السوق في 28 أكتوبر 2025، نرى تداول الزوج عند حوالي 1.3710، وهي مشهد مختلفة عن السنين الماضية حيث كان يكافح تحت مستوى 1.4000. يشير كل من الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا إلى إنتهاء دوراتهم العدوانية لرفع الفائدة، لكن السؤال الرئيسي بالنسبة لنا هو من سيخفض الفوائد أولاً. تشير تسعير السوق الحالية إلى احتمال 65% بأن بنك كندا سيخفض الفائدة في الربع الأول من 2026، قبل الاحتياطي الفيدرالي.
المسار المستقبلي
بالنسبة للدولار الأمريكي، نرى علامات على تليين اقتصادي تستحق الانتباه. وقد ارتفعت أحدث أرقام طلبات إعانات البطالة الأولية إلى 230,000، وتراجع أحدث قراءة للتضخم الأساسي إلى 3.1%، مقتربة من هدف الفيدرالي. تعزز هذه البيانات الحجة بأن يبقى الفيدرالي في وضع الثبات، لكنها تزيد أيضًا من الحساسية لأي ضعف إضافي، مما قد يسرع من التوقعات بخفض الفائدة. في الوقت نفسه، يواجه الدولار الكندي تحدياته الخاصة على الرغم من الأسعار الثابتة نسبيًا للنفط، مع تداول الخام غرب تكساس الوسيط حول 79 دولارًا للبرميل. وقد أظهر أحدث تقرير للناتج المحلي الإجمالي الكندي انكماشًا طفيفًا بنسبة 0.1% في الربع الأخير، مما يبرز ضعف الاقتصاد أمام معدلات الفائدة العالية. يشير هذا التباين، حيث يضعف اقتصاد كندا بشكل أسرع من الاقتصاد الأمريكي، إلى أن المسار الأكثر مقاومة لأزواج العملات هو نحو الأعلى. بالنظر إلى هذا السياق، ينبغي على المتداولين أن يكونوا حذرين من توقع قوة كبيرة للدولار الكندي. نتذكر فترات مثل أواخر عام 2019، عندما كانت كلا البنكين المركزيين يميلان نحو الحذر، مما أدى إلى تداول متقطع ضمن نطاقات. يمكن أن تكون استراتيجيتنا الحالية هي شراء الدولار الأمريكي/الدولار الكندي عند التراجع، مستهدفين العودة نحو منطقة 1.3850 على مدى الأسابيع القادمة مع قيام السوق بتسعير سياسة بنك كندا الأكثر حذرًا. على عكس فترة الإعلانات المفاجئة للتعرفات، يعد الوضع التجاري الحالي في ظل اتفاقية USMCA أكثر استقرارًا، مما يزيل مصدر تقلبات. لذلك، ينبغي أن يكون تركيزنا بالكامل على بيانات التوظيف والتضخم القادمة من كلا البلدين. أي بيانات كندية ضعيفة بشكل مفاجئ أو بيانات أمريكية قوية ستعجل من الاتجاه التصاعدي في زوج العملات.
