التوقعات للفرنك السويسري
قد يستفيد الفرنك السويسري (CHF) من انخفاض التوقعات بتخفيف السياسة النقدية من جانب البنك الوطني السويسري (SNB). يعبر البنك الوطني السويسري عن ثقته في الإجراءات النقدية الحالية، متجاهلاً عوائد الفائدة السلبية، مع الحفاظ على موقف السياسة التوسعية.
كعملة عالمية بارزة، تتشكل قيمة الفرنك السويسري (CHF) وفقًا لصحة الاقتصاد السويسري وإجراءات البنك الوطني السويسري. يعزز وضعه كملاذ آمن جاذبيته خلال الاضطرابات السوقية. يعتمد الاقتصاد السويسري بشدة على منطقة اليورو، مما يدعم علاقة قوية بين الفرنك السويسري واليورو (EUR).
تعد الاستقرار الاقتصادي الكلي في أوروبا أساسياً لتقييم الفرنك السويسري. يؤثر نمو الاقتصاد السويسري، والتضخم، واحتياطيات البنك المركزي بشكل كبير على تقلبات الفرنك السويسري جنبًا إلى جنب مع أوضاع منطقة اليورو.
الوضع الحالي لزوج USD/CHF
نحن نرى صورة مختلفة تماماً لزوج USD/CHF اليوم، 27 أكتوبر 2025، مقارنة بالوضع الموضح في هذا التحليل. كان الزوج يتداول آنذاك تحت 0.8000 وسط آمال في اتفاقيات تجارية بين الولايات المتحدة والصين وتوقعات بخفض أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي. والآن، يتداول الزوج حوالي 0.9120، مما يعكس تحولًا جذريًا في سياسة البنك المركزي على مدى السنوات القليلة الماضية.
تنبأ التحليل في ذلك الوقت بشكل صحيح بخفض الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي، لكن لم يتمكن من توقع الارتفاع التضخمي الذي تلاه. استجابة لذلك، بدأ الاحتياطي الفيدرالي دورة زيادة قوية بلغت ذروتها مع معدل فائدة فدرالي قدره 5.50% في عام 2023، وحالياً يقف عند 4.75%. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك في الولايات المتحدة لشهر سبتمبر 2025 نسبة ثابتة قدرها 2.8%، مما يشير إلى أن لدى الاحتياطي الفيدرالي مجالاً ضيقًا للتفكير في تخفيف السياسة في المدى القريب.
من الجانب الآخر، أثبت تجاهل البنك الوطني السويسري لمزيد من التخفيف أنه نقطة تحول كبيرة. اضطر البنك الوطني السويسري إلى إنهاء سياسة الفائدة السلبية للحد من التضخم، وزاد معدل سياسته إلى 1.75% الحالي. هذا العمل الحاسم هو الدافع الرئيسي وراء التقدير الكبير للفرنك السويسري مقابل الدولار الأمريكي منذ تلك الفترة.
