يتسلق زوج اليورو/الين الياباني إلى حوالي 178.00 في الجلسة الأوروبية المبكرة يوم الاثنين، مع توقع المتداولين لبيانات مسح الأعمال الألماني إيفو. المخاوف حول سياسة اليابان المالية وإمكانية استمرار الإجراءات التوسعية من قبل رئيس وزراء اليابان الجديد تثقل الين الياباني مقابل اليورو.
تُشير التقارير إلى أن رئيس الوزراء تاكايتشي قد يُقدم حزمة تحفيز أكبر من البرنامج السابق الذي كان يبلغ حجمه 13.9 تريليون ين. توقعات بتوسيع مالي قوي وعدم اليقين بشأن تأثير سياسة بنك اليابان يؤثر على الين الياباني، مما يدفع زوج اليورو/الين الياباني إلى الارتفاع.
السياسات الجارية لبنك اليابان والسياسة في منطقة اليورو
يُتوقع أن يحتفظ بنك اليابان بمعدل الفائدة عند 0.5% في اجتماعه يوم الخميس، مع ترقب المتداولين لتوجيهات المحافظ أويدا عن قرب لأي مؤشرات جديدة. في الوقت نفسه، قد تشكل التوترات السياسية في فرنسا خطراً على اليورو، مع إمكانية حدوث عدم استقرار إذا ما فرض الحزب الاشتراكي تصويتاً لحجب الثقة عن رئيس الوزراء سيباستيان ليكورن.
توقع المحللون أن يحتفظ البنك المركزي الأوروبي بمعدلات الفائدة في اجتماعه المقبل. وأعرب خوسيه لويس إسكيفا، عضو مجلس إدارة البنك المركزي الأوروبي، عن رضاه عن مستوى تكاليف الاقتراض الحالية.
تعتمد أداء الين الياباني على عوامل اقتصادية مثل سياسة بنك اليابان، الفروق في العوائد بين سندات الولايات المتحدة واليابان، والمخاطر العالمية. يُعتبر الين غالباً كملاذ آمن، ويُقدر في فترات الاضطراب، مما يوفر خيارا استثمارياً حامياً.
مع اقتراب زوج اليورو/الين الياباني من 178.00، نشهد فرصة السوق لليورو بفضل الفجوة الكبيرة في معدلات الفائدة. حيث يقف معدل البنك المركزي الأوروبي عند 4.25%، بينما لا يتجاوز معدل بنك اليابان 0.5%، مما يجعل الاحتفاظ باليورو أكثر ربحية مقارنة بالين. يستمر هذا “التجارة الشخصية” في كونها المحرك الرئيسي الذي يدفع الزوج نحو الأعلى.
اعتبارات استراتيجية في سوق اليورو/الين الياباني
يتم تأجيج ضعف الين الياباني بتوقعات حزمة إنفاق حكومي كبيرة من رئيس الوزراء الجديد. نحن نراقب أيضًا اجتماع بنك اليابان هذا الخميس، ولكن بعد وتيرة الزيادات البطيئة جدًا في معدلات الفائدة منذ تغيير السياسة في 2024، لا يتوقع المتداولون أي تحركات جريئة لتعزيز العملة. هذا عدم اليقين في السياسة يبقي الضغط على الين.
من الجانب الآخر، يُتوقع أن يحتفظ البنك المركزي الأوروبي أيضًا بمعدلات الفائدة دون تغيير في اجتماعه هذا الخميس. مع الإبلاغ عن التضخم في منطقة اليورو مؤخراً لشهر سبتمبر عند نسبة 2.8%، فوق هدف الـ 2%، لم يكن هناك سبب يذكر لدى البنك المركزي الأوروبي للنظر في خفض الفائدة. يوفر هذا الاستقرار في السياسة دعماً أساسياً لليورو.
يمكننا أن نظل واعين للمخاطر السياسية في فرنسا، حيث يمكن أن تواجه الحكومة تصويتاً بحجب الثقة. حتى الآن، يبدو أن الأمر محدود، خاصة بعد أن جاء مسح الأعمال الألماني إيفو اليوم عند 89.5، أي أفضل قليلاً من التوقعات التي كانت عند 89.2، مما يشير إلى بعض الصمود في أكبر اقتصادات منطقة اليورو. بالنظر إلى الوراء، ارتفع الزوج من قرب 165.00 خلال العام الماضي، مما يظهر اتجاهاً قوياً للغاية.
في ظل هذا السياق، نعتقد أن شراء خيارات شراء على اليورو/الين الياباني هو استراتيجية قابلة للتطبيق لالتقاط المزيد من الاتجاه الصاعد مع إدارة المخاطر. يتيح ذلك للمتداولين الاستفادة من الاتجاه المستمر الذي تقوده فروقات معدلات الفائدة. لحماية ضد مفاجأة من بنك اليابان أو تصاعد القضايا السياسية في فرنسا، قد يكون استخدام خيارات البيع كتحوط خطوة حكيمة.
