ارتفع سعر صرف الدولار الأمريكي/الين الياباني إلى حوالي 153.15 خلال التداول الآسيوي المبكر يوم الاثنين. يُعزى هذا الارتفاع إلى ضعف الين الياباني مقابل الدولار الأمريكي، وسط التفاؤل حول صفقة تجارية محتملة بين الولايات المتحدة والصين.

اتفق المسؤولون الاقتصاديون في الولايات المتحدة والصين على إطار عمل لاتفاق تجاري قبل اجتماع الرئيسين ترامب وشي في كوريا الجنوبية. هذا الاتفاق خفف من تهديد الرسوم الجمركية الأمريكية بنسبة 100% على الواردات الصينية، التي كانت مقررة في الفترة السابقة.

التأثير على اتجاهات المخاطر

التطورات الإيجابية في محادثات التجارة بين الولايات المتحدة والصين حسنت اتجاهات المخاطر، مما أثر سلبًا على الين كعملة ملاذ آمن وأضفى استقرارًا على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني. بالإضافة إلى ذلك، فإن بيانات التضخم الأمريكية لمؤشر أسعار المستهلكين كانت أقل من توقعات السوق، مما زاد من احتمالية خفض الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي.

في شهر سبتمبر، زاد تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة بنسبة 3.0% سنويًا، وهو أقل قليلاً من التوقعات البالغة 3.1%. شهريًا، نما المؤشر بنسبة 0.3% بعد زيادة قدرها 0.4% في أغسطس، بينما ارتفع المؤشر الأساسي بنسبة 0.2%.

يأتي انخفاض قيمة الين رغم ارتفاع التضخم الأساسي في اليابان، قبيل اجتماع مرتقب للطرف الياباني بشأن السياسة النقدية والتي من المتوقع أن تبقى دون تغيير. سياسة النقدية اليابانية المعروفة بالتسهيل النقدي الشديد منذ عام 2013 وحتى 2024 قد أثرت على قيمة الين في مواجهة العملات الأخرى.

يتم قيادة التحرك في زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني فوق مستوى 153.00 بالتفاؤل بشأن إطار عمل صفقة تجارية أمريكية-صينية، مما يخلق بيئة إيجابية للمخاطر تضعف الين كعملة ملاذ آمن. هذا الزخم قوي، ولكنه يعتمد بشكل كبير على النتيجة السياسية للاجتماع القادم بين ترامب وشي. يجب أن نبقى حذرين، حيث رأينا ارتفاعات مماثلة أثبتت أنها مؤقتة خلال تقلبات السوق الشديدة في الأعوام 2023 و2024.

تأثير بنك الاحتياطي الفيدرالي

بيانات التضخم الأمريكية الأضعف، مع مؤشر أسعار المستهلك عند 3.0%، تعقد وجهة النظر المتفائلة بشكل تام للدولار وتجعل تخفيضات الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي محط الأنظار. يُظهر أداة FedWatch من CME بالفعل زيادة في احتمالية تخفيض الفائدة في الربع الأول من عام 2026، وهو تحول عن توقعاتها قبل شهر مضى فقط. هذا يجعل بيع خيارات الاتصال الخارجية للدولار/الين استراتيجية جذابة لجمع القسط، مع الرهان على أن موقف الفيدرالي سيحد من الارتفاع.

يجب أن نأخذ في اعتبارنا أيضًا بنك اليابان، الذي من المقرر أن يجتمع هذا الأسبوع. حتى بعد نهاية السالب التاريخية لأسعار الفائدة في أوائل 2024، يبقى التباين في السياسة النقدية بين الولايات المتحدة واليابان هائلًا، مما يبقي الضغط على الين. قد يؤدي أي إشارة إلى مزيد من تطبيع السياسة من بنك اليابان إلى انعكاس حاد، مما يجعل من الحكمة التحوط لصفقات الدولار الطويلة بخيارات شراء.

نظرًا لانخفاض تقلبات السوق، يجب على المتداولين الذين يعتقدون أن الصفقة التجارية ستستمر التفكير في شراء خيارات الاتصال بسعر مضارب حوالي 155.00. من المحتمل أن يكون قد انخفضت التقلبات الضمنية على خلفية هذه الأخبار الإيجابية، مما يجعل الخيارات أرخص وتقديم طريقة فعالة من حيث التكلفة لالتقاط مزيد من الاتجاه الصعودي. هذه الإستراتيجية تقدم مخاطر محددة إذا تدهورت الوضع السياسي فجأة.

أما بالنسبة لأولئك الأقل يقينًا، فقد تكون استراتيجية محايدة مثل المكثف الحديدي مناسبة، والتي صُممت لتحقيق الربح إذا ظل الزوج في نطاق بين 151.00 و155.00. تستفيد هذه المقاربة من انخفاض قيمة الوقت وإمكانية أن لا يؤدي التفاؤل التجاري الضعيف، ولا بيانات التضخم الضعيفة، إلى خروج حاسم في المستقبل القريب. يتيح لنا ذلك جمع قسط بينما ننتظر ظهور اتجاه أكثر وضوحًا من اجتماعات البنوك المركزية.