في أكتوبر، تم تسجيل توقعات التضخم الاستهلاكي لخمس سنوات بجامعة ميشيغان في الولايات المتحدة عند 3.9%، متجاوزة توقعات 3.7%. تأتي هذه البيانات في ظل تطورات اقتصادية متنوعة، بما في ذلك المخاوف بشأن خفض محتمل لأسعار الفائدة من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
شهدت الأسواق المالية عدة تحركات، حيث انتعش الذهب ووصل مؤشر داو جونز الصناعي إلى مستويات عالية جديدة. أظهر الجنيه الإسترليني انخفاضًا مقابل الدولار الأمريكي، متراجعًا دون عتبة 1.3300. وفي الوقت نفسه، شهد سوق العملات المشفرة ارتفاعًا، حيث يتم تداول بيتكوين فوق 111,000 دولار والعملات الأخرى مثل إيثيريوم وريبل تظهر اتجاهات صعودية.
أعلنت بنك JPMorgan Chase عن نوايا لتقديم قروض مدعومة ببيتكوين وإيثيريوم للعملاء المؤسسيين قبل نهاية العام. يعكس هذا القرار تحولًا في سياسات البنك نحو احتضان الأصول الرقمية. وعلى الرغم من الإغلاق الحكومي المستمر في الولايات المتحدة، لا يزال هناك توقع بأن يختار الاحتياطي الفيدرالي قطع سعر الفائدة قريبًا.
توقعات التضخم لخمس سنوات بجامعة ميشيغان جاءت بارتفاع عند 3.9%، وهي أعلى من توقعات 3.7% لشهر أكتوبر 2025. تشير هذه البيانات المفاجئة إلى أن المستهلكين يعتقدون بأن التضخم سيظل ثابتًا لسنوات قادمة. يتحدى هذا الرواية السوقية الأخيرة التي كانت تراهن على ضغوط سعرية أكثر ليونة وقطع أسعار الفائدة الوشيك.
هذا يجعل قرار مجلس الاحتياطي الفيدرالي المقبل أكثر صعوبة. كنا نشهد سابقًا توقعًا واسعًا لخفض الفائدة، لكن هذه البيانات الجديدة تعطي الفيدرالي سببًا للتمسك بموقفه أو حتى أن يصبح أكثر صرامة. احتمالات أداة CME FedWatch قد تغيرت بالفعل، حيث انخفضت الفرصة الضمنية لقطع الفائدة القريب المدى من أكثر من 70% الأسبوع الماضي إلى حوالي 45% هذا الصباح.
ينبغي على المتداولين التفكير في شراء حماية ضد ارتفاع تقلبات السوق. ارتفع مؤشر VIX بالفعل إلى 17، وهو قفزة ملحوظة من الهدوء الذي شهدناه في الأسابيع الأخيرة. بالنظر إلى التقلبات السوقية الحادة خلال التضخم العالي الذي شهدناه في 2023 و2024، نعلم أن بيانات التضخم غير المتوقعة يمكن أن تزعزع الأسواق بسرعة.
في أسواق العملات، تعزز هذه الأخبار الدولار الأمريكي. يعني موقف الفيدرالي الأكثر حذرا أن أسعار الفائدة الأمريكية قد تبقى أعلى لفترة أطول، مما يدفع أزواج مثل EUR/USD للانخفاض مرة أخرى من مستوى 1.1650. وبالمثل، انخفض GBP/USD إلى ما دون 1.3300 حيث تبدو الرهانات الجديدة على تخفيضات أسعار الفائدة في بنك إنجلترا أكثر وضوحًا ضد فيدرالي يقظ.
بالنسبة للسلع، يبدو أن التوقعات باتت مختلطة الآن. كانت الذهب قد ارتفعت سابقًا إلى ما فوق 4,100 دولار على رهانات تخفيض الفائدة، لكن الدولار الأقوى واحتمال ارتفاع الأسعار يخلق عقبات كبيرة. قد ينظر المتداولون في المشتقات إلى استخدام الخيارات للتحوط بمراكز ذهب طويلة ضد انخفاض محتمل.
يبدو أن سوق العملات المشفرة منفصل بشكل ما، حيث يحتفظ بيتكوين فوق 111,000 دولار وسط أخبار عن تبني مؤسسي متزايد. ومع ذلك، فإن أي تحرك كبير بعيدًا عن المخاطر في الأسواق الأوسع، الذي تسببه مفاجأة صرامة الفيدرالي، قد يمتد ويؤثر على الأصول الرقمية. الطلب المستقر من التجزئة الذي شوهد حتى الآن قد لا يكون كافيًا لاستيعاب تغيير كبير في اتجاه العملاء المؤسسيين.
