تكتسب العملة الأوروبية الموحدة قوة مقابل الدولار الأمريكي حيث أضعفت بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة التوقعات للعملة الأمريكية. ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الرئيسي بنسبة 0.3% شهريًا، وهي أقل من التوقع المتنبئ به بنسبة 0.4%، بينما انخفض معدل التضخم الأساسي إلى 3.0% سنويًا. يتوقع السوق وجود احتمال بنسبة 99% تقريبًا لخفض آخر في معدل فائدة الاحتياطي الفيدرالي في اجتماع أكتوبر، مع احتمالية حدوث مزيد من التخفيضات في ديسمبر.
في وقت الإبلاغ، يتم تداول زوج العملات يورو/دولار أمريكي حول 1.1635، مما يحقق مكاسب لليوم الثالث على التوالي نتيجة للضعف الواسع النطاق في العملة الأمريكية. كشف مكتب إحصاءات العمل الأمريكي أن مؤشر أسعار المستهلك ارتفع بنسبة 0.3% شهريًا في سبتمبر، متراجعًا عن التوقعات، وأقل من معدل أغسطس البالغ 0.4%. سنويًا، زادت معدلات التضخم بنسبة 3.0%، وهو ما يقل قليلًا عن التوقعات.
التضخم الأساسي وتوقعات الاحتياطي الفيدرالي
ارتفع معدل التضخم الأساسي، مستثنى منه الغذاء والطاقة، بنسبة 0.2% شهريًا، وهو أقل من التوقعات البالغة 0.3%. سنويًا، كان معدل التضخم الأساسي 3.0%، وهو أقل من المتوقع 3.1%. أكد التقرير التوقعات بأن يستمر الاحتياطي الفيدرالي في التيسير مع تراخي سوق العمل.
أوضح أداة FedWatch وجود احتمال بنسبة 98.9% لخفض بمقدار 25 نقطة أساس خلال أكتوبر، مع توقع خفض آخر في ديسمبر. انخفض مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون 99.00 بعد إصدار التقرير، وتراجعت عوائد سندات الخزانة مع زيادة الثقة في الاقتراب من نهاية دورة التشديد لدى الاحتياطي الفيدرالي.
ستقدم البيانات القادمة، بما في ذلك مؤشر مديري المشتريات العالمي لـ S&P ومؤشر ثقة المستهلك لجامعة ميشيغان، مزيدًا من الرؤى حول صحة الاقتصاد الأمريكي واتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي. يشير مؤشر مديري المشتريات المركب العالمي لـ S&P إلى نشاط الأعمال الخاص الذي يؤثر على الناتج المحلي الإجمالي والإنتاج الصناعي والعمالة وتوقعات التضخم. تشير هذه المؤشرات الشهرية، عندما تكون فوق 50، إلى توسع اقتصادي يعد إيجابيًا للدولار الأمريكي، بينما تشير إلى انخفاض النشاط عندما تكون أقل من 50.
مع أن الاحتياطي الفيدرالي شبه مؤكد لخفض معدلات الفائدة الأسبوع المقبل، يجب أن نتوقع ضعف الدولار الأمريكي المستمر ضد اليورو في الأسابيع المقبلة. يؤكد تقرير التضخم لشهر سبتمبر على اتجاه التبريد الذي كنا نراقبه، مما يعزز حالة التيسير النقدي. تجعل هذه البيئة مراكز اليورو الطويلة جذابة بشكل خاص.
التوجه الاستراتيجي في سوق الفوركس
جاءت بيانات مؤشر مديري المشتريات العام لـ S&P التي صدرت في وقت سابق اليوم بنسبة 53.2، وهي أقل من التوقعات وتراجع من الشهر الماضي حيث كان 53.9. يأكد هذا السرد الاقتصادي المتباطئ، مما يزيد الضغط على الاحتياطي الفيدرالي للعمل. هذه النقاط البيانات الضعيفة هي إشارة واضحة على تراجع زخم الدولار.
يجب أن نأخذ في الاعتبار شراء خيارات اليورو/الدولار الأمريكي عند المال مع انتهاء سريانها في نوفمبر أو ديسمبر 2025. يسمح لنا هذا الاستراتيجيا بالاستفادة من الحركة المتوقعة في الزوج مع تحديد مخاطرنا القصوى بقدر القسط المدفوع. يبدو أن طريق المقاومة الأقل لزوج يورو/دولار أمريكي هو أعلى مع اقترابنا من قرار الاحتياطي الفيدرالي في 30 أكتوبر.
يتناقض هذا التحول في الاحتياطي الفيدرالي بشكل حاد مع البنك المركزي الأوروبي الذي رأيناه يبقي الفائدة ثابتة الشهر الماضي، مشيرًا إلى تضخم أساسي ثابت بالقرب من 3.5%. هذا الاختلاف في السياسة، حيث يخفف الاحتياطي الفيدرالي بينما يبقى البنك المركزي الأوروبي على حاله، يعد بمثابة خطوة هامشية هائلة لليورو. تاريخيًا، قد سبق مثل هذه الاختلافات اتجاهات مستدامة في أزواج العملة.
عند النظر إلى الخلف، يشبه هذا الوضع تغيير السياسة التي قام بها الاحتياطي الفيدرالي في عام 2019، والتي أدت إلى فترة ملحوظة من ضعف الدولار. بالمثل، تشير البيانات الحالية إلى أن ميزة عائد الدولار الأمريكي من المرجح أن تضيق بشكل كبير. يجب أن نضع أنفسنا لإعادة اختبار محتملة لمستوى 1.1800 في زوج يورو/دولار أمريكي قبل نهاية السنة.
نظرًا لارتفاع التقلبات المحسوبة قبل اجتماع الاحتياطي الفيدرالي، يمكن أن يكون استخدام انتشار المكالمات الصاعدة بديلًا حكيمًا. سيتضمن ذلك شراء خيار وبيع خيار أعلى للتمويل جزء من التكلفة. هذه الخطوة تقلل من الإنفاق النقدي الأولي ويمكن أن تحسن من احتمالية الربح للتجارة، وإن كان مع وجود حد أقصى للربح.
