استقر سعر صرف الدولار الأمريكي/الدولار الكندي فوق 1.4000 بعد بيانات التضخم الأمريكية التي جاءت أقل من المتوقع. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بنسبة 0.3% على أساس شهري في سبتمبر، وهو ما جاء دون التوقعات التي كانت عند 0.4%.
ارتفع معدل التضخم السنوي إلى 3% من 2.9%، وهو أقل قليلاً من التوقعات التي بلغت 3.1%. وتخفف التضخم الأساسي إلى 0.2% شهرياً و3% سنوياً. تعزز هذه الأرقام توقعات خفض الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر.
تأثير الدولار الأمريكي
تراجع مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) بنسبة 0.12% إلى 98.80 بينما يتوقع السوق تخفيفًا نقديًا. وعلى الرغم من ذلك، فإن ضعف الدولار الكندي أبقى سعر USD/CAD فوق مستوى 1.4000.
يتمازج ضعف الدولار الأمريكي مع الضغوط الواقعة على الدولار الكندي للحفاظ على وضع ثابت لـ USD/CAD. يمكن لعوامل رئيسية مثل توجيهات الاحتياطي الفيدرالي واتجاهات أسعار النفط أن تؤثر على اتجاه الزوج.
يُبيّن الجدول انخفاضًا بنسبة 0.05% في الدولار الأمريكي مقابل الدولار الكندي، مما يشير إلى استقرار نسبي للدولار الأمريكي. ومن بين تغييرات العملات الأخرى انخفاض الدولار الأمريكي بنسبة 0.12% مقابل الين الياباني و0.18% مقابل الجنيه الإسترليني.
أرقام التضخم الأمريكية الأقل حدّة عزّزت توقعات تخفيف الاحتياطي الفيدرالي. نرى أن الأسواق الآن تُسعِّر احتمال قصوى لخفض الفائدة في الأسبوع المقبل، مع أداة CME’s FedWatch التي تشير إلى احتمال 75% لخفض آخر في ديسمبر. ويشير هذا الأداء العام إلى ضعف الدولار الأمريكي المرتقَب.
التحديات التي تواجه الدولار الكندي
ومع ذلك، يواجه الدولار الكندي تحدياته الخاصة، والتي تُبقي زوج USD/CAD فوق مستوى 1.4000. وقد عانت أسعار النفط الخام (WTI) من الاستقرار، حيث انخفضت مؤخرًا دون 80 دولارًا للبرميل، مما أثر على العملة المرتبطة بالسلع. كما أشارت بنك كندا إلى موقف أكثر حذراً بشأن سياسته الخاصة، مما حد من جاذبية الدولار الكندي.
بالنسبة للمتداولين في المشتقات، يخلق هذا قدرًا كبيرًا من عدم اليقين، مما يشير إلى أن التقلبات قد تكون غير مُقَيَّمة بشكل صحيح. قد يكون شراء خيارات الكتل الطويلة أو الواسعة على USD/CAD وسيلة حذرة لاستعداد لتحرك أكبر، سواء اتجه نحو الأعلى أو انعكس بشكل حاد. تحقق هذه الاستراتيجية الأرباح من تأرجح سعري كبير في أي اتجاه قبل انتهاء صلاحية الخيارات.
إذا اعتقدنا أن التحول السياساتي من الاحتياطي الفيدرالي سيكون له الغلبة في النهاية، فإن شراء خيارات بيع على USD/CAD يقدم وسيلة محدودة المخاطر للمراهنة على انخفاض. تسمح هذه الاستراتيجية للمتداولين بالاستفادة من تحرك العودة إلى ما دون 1.4000 مع الحد من الخسائر المحتملة للقيمة المدفوعة كعلاوة. يمكن النظر في الخيارات التي تنتهي بعد اجتماع بنك الاحتياطي الفيدرالي في ديسمبر لالتقاط هذا المحفز المحتمل.
رأينا مواقف مماثلة من قبل، مثل دورة الارتفاع من 2022-2023 عندما تباينت سياسات البنك المركزي عالميًا. العملة التي ضعفَت في النهاية كانت تلك ذات البنك المركزي الأكثر ميلًا للتخفيف، بغض النظر عن الاتجاهات الأوسع. حاليًا، فإن التوازن بين الاحتياطي الفيدرالي وبنك كندا هو الحدث الرئيسي الذي ينبغي مراقبته.
