أظهر الروبية الهندية قوة أولية مقابل الدولار الأمريكي ولكنها عكست هذه المكاسب مع اقتراب ساعات التداول المتأخرة، وذلك نتيجة لارتفاع الدولار الأمريكي قبل المحادثات بين وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت ونائب رئيس الوزراء الصيني هي ليفينغ. يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي بالقرب من 99.00، وتأتي هذه التطورات جنباً إلى جنب مع قمة الآسيان في ماليزيا.
يتضمن زيارة نائب رئيس الوزراء الصيني لقمة الآسيان مناقشة توترات التجارة بين الولايات المتحدة والصين، خاصة فيما يتعلق بالضوابط على تصدير المعادن الأرضية النادرة. يركز السوق على البيانات القادمة لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي (CPI) والبيانات الأولية لمؤشر مديري المشتريات S&P Global PMI، مع توقعات بأن تظهر البيانات المؤجلة لمؤشر أسعار المستهلكين تضخمًا سنويًا بنسبة 3.1%، بارتفاع عن 2.9%، وكذلك ارتفاع الأرقام الأساسية بنفس القدر.
من المتوقع أن تؤثر بيانات التضخم الأمريكية على توقعات معدل الفائدة للاحتياطي الفيدرالي. تشير التوقعات المنفصلة لمؤشر مديري المشتريات للخدمات والتصنيع إلى نمو معتدل عند 53.5 و52.0 على التوالي. يظهر أداء الدولار الأسترالي كأضعف منافس. محليًا، استجاب الروبية الهندية للنمو المعتدل لمؤشر مديري المشتريات، حيث كان المؤشر المركب عند 59.9، بانخفاض من 61.0 في سبتمبر.
تعبر الهند عن التفاؤل بشأن علاقتها التجارية مع الولايات المتحدة وتخطط لتقليل كبير في الرسوم الجمركية، مما يوفر ملاحظات إيجابية. ومع ذلك، ظهرت مخاوف جديدة بشأن تدفقات الأموال الأجنبية الخارجة، حيث باع المستثمرون المؤسسيون الأجانب أسهمًا بقيمة 1,165.94 كرور روبية. على الرغم من كونهم مشترين بانتظام في السابق، فإن عمليات البيع الأخيرة تجاوزت نشاط الشراء مؤخراً.
انخفض زوج USD/INR إلى 87.85 خلال التداول المبكر يوم الجمعة، محافظاً على مسار هبوطي بينما يبقى تحت المتوسط المتحرك لـ 50 يوماً. يبقى مؤشر القوة النسبية ل 14 يومًا للزوج تحت 40.00، مما يشير إلى قوة الزخم الهبوطي، مع موضع 87.07 كدعم رئيسي ومتوسط التحرك لـ 20 يوماً كحاجز لأي مكاسب محتملة.
يعد مؤشر أسعار المستهلكين (CPI)، الذي يقيس التضخم، أمرًا أساسيًا، مع تفويض الاحتياطي الفيدرالي للولايات المتحدة يتركز على استقرار الأسعار والعمالة. على الرغم من التحديات السابقة التي أحدثتها الجائحة، إلا أن الضغوط التضخمية لا تزال قائمة بسبب الاضطرابات في سلاسل التوريد. التدابير المستمرة للاحتياطي الفيدرالي لإدارة التضخم تحت الفحص نظرًا لارتفاع مستويات مؤشر أسعار المستهلكين.
نظرًا للإشارات المتضاربة، نرى أن زوج USD/INR محاصر بين قوى رئيسية. دولار أمريكي قوي، مع دفع مؤشر DXY نحو 99.00، وتوترات التجارة المستمرة بين الولايات المتحدة والصين تضغط على الزوج نحو الارتفاع. ومع ذلك، فإن التفاؤل حول صفقة تجارية جديدة بين الولايات المتحدة والهند، والتي قد تخفض الرسوم الجمركية من 50% إلى حوالي 15%، يوفر دعمًا أساسيًا للروبية.
الحدث الأهم على الأفق هو الإصدار المؤجل لبيانات مؤشر أسعار المستهلكين (CPI) الأمريكي لشهر سبتمبر. بينما يتوقع الاقتصاديون ارتفاعًا إلى 3.1%، نعلم أن الاحتياطي الفيدرالي يشعر بالقلق أيضًا بشأن سوق العمل، خاصة بعد ارتفاع معدل البطالة إلى 4.2% مؤخرًا من المستويات دون 4% في سنوات 2023 و2024. لذلك، حتى رقم التضخم المرتفع قد لا يؤدي إلى استجابة متشددة من الفيدرالي، مما يخلق عدم يقين لاتجاه الدولار.
على الصعيد المحلي، يظهر الاقتصاد الهندي إشارات على التهدئة، حيث تباطأ مؤشر مديري المشتريات المركب التمهيدي لشهر أكتوبر إلى 59.9. هذا الضعف يتفاقم بسبب خروج الأموال الأجنبية المتجدد، حيث تظهر بيانات من الإيداع الوطني للأوراق المالية المحدودة (NSDL) أن المستثمرين المؤسسيين الأجانب قد سحبوا صافي 2.1 مليار دولار من الأسهم الهندية حتى الآن في أكتوبر 2025. هذا الضغط البيعي يجعل من الصعب على الروبية الحفاظ على مكاسبها.
المحادثات التجارية المهمة في ماليزيا بشأن الضوابط الصينية على تصدير المعادن الأرضية النادرة ستبقي الأسواق في حالة ترقب. يجب أن نتذكر أن الصين تمثل أكثر من 70% من التعدين العالمي للأرض النادرة وحوالي 90% من المعالجة، مما يمنحها نفوذاً كبيراً في هذه المفاوضات. أي نتيجة سلبية قد تعزز الدولار الأمريكي بشكل أكبر كملاذ آمن.
مع وجود الكثير من المخاطر المرتبطة بالأحداث، خاصة البيانات المعلقة لمؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، يجب علينا النظر في استراتيجيات تستفيد من احتمال ارتفاع في التقلبات. إنشاء خيار الاستدانة الشاملة أو الاختناق الطويل على زوج USD/INR يمكن أن يكون وسيلة حكيمة للتمركز لتحقيق حركة سعرية كبيرة، بغض النظر عن الاتجاه. يسمح لنا هذا النهج بالاستفادة من رد فعل السوق بمجرد إصدار أرقام التضخم.
