واجه الدولار الكندي ضغوطًا بعد إعلان ترامب عن إنهاء جميع المفاوضات التجارية بسبب إعلان ضد التعريفات برعاية أونتاريو. ورغم الأخبار، لم يشهد زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي سوى زيادة طفيفة بنسبة 0.2%، حيث كان التقدم في المفاوضات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا محدودًا.
زادت إمكانية خفض بنك كندا لأسعار الفائدة، ومن المحتمل أن يتم خفضها بمقدار 25 نقطة أساس، مما يتماشى مع تسعير السوق البالغ 18 نقطة أساس. تؤثر التوترات التجارية والتعريفات الأمريكية الحالية على استثمار الأعمال الكندية والتوظيف، في حين قد تطغى مخاوف النشاط الاقتصادي والتوظيف على التضخم الأقوى من المتوقع في سبتمبر.
توقعات الدولار الكندي
تشير التوقعات إلى صعوبة بنك كندا في وقف إجراءات التخفيف، مما قد يضعف الدولار الكندي في الأسواق. هناك احتمالات لارتفاع USD/CAD إلى أكثر من 1.410 قريبًا. ومع ذلك، بنهاية العام، قد يؤدي ضعف الدولار الأمريكي إلى تقريب الزوج نحو 1.38.
إن النهاية المفاجئة للمحادثات التجارية بين الولايات المتحدة وكندا تضع ضغطًا فوريًا على USD/CAD. لقد لاحظنا قفزة في الزوج، لكن الحركة كانت محدودة لأنه لم يكن هناك الكثير من التفاؤل بشأن التوصل إلى صفقة في المقام الأول. أظهر أحدث مسح لتوقعات الأعمال لبنك كندا للربع الثالث من عام 2025 بالفعل انخفاضًا كبيرًا في نوايا الاستثمار، مما يؤكد أن عدم اليقين التجاري كان عاملًا مستمرًا في الاقتصاد.
اجتماع بنك كندا المقبل
تتجه الأنظار الآن إلى اجتماع بنك كندا الأسبوع المقبل، حيث نعتقد أن خفض الفائدة أصبح أكثر احتمالًا من عدمه. على الرغم من أن أحدث تقرير عن مؤشر أسعار المستهلك يظهر أن التضخم لا يزال ثابتًا عند 3.8% لشهر سبتمبر 2025، فمن المحتمل أن يركز البنك المركزي على دعم الاقتصاد في مواجهة هذه العوائق التجارية الجديدة. وهذا يشير إلى أن البنك سيبقي الباب مفتوحًا لمزيد من التخفيف حتى عام 2026، مما ينبغي أن يبقي الدولار الكندي ضعيفًا.
نظراً لهذه الظروف، نرى فرصًا على المدى القصير في زيادة USD/CAD. شراء خيارات الشراء مع ضربات حول 1.4100 يبدو وكأنه طريقة حكيمة للدخول في مركز استعدادًا لزيادة محتملة، خاصة مع احتمالية ارتفاع التقلبات الضمنية. يتشابه هذا النمط مع عدم اليقين الذي رأيناه خلال مفاوضات USMCA في الفترة 2018-2020، والتي كانت تفضل أيضًا استراتيجيات التقلب الطويل.
ومع ذلك، قد تكون هذه الحركة الصعودية في USD/CAD مؤقتة. نرى توقعات متزايدة في السوق لبدء مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي دورة تيسير خاصة به في أوائل 2026، مما قد يحد من قوة الدولار. لذا ينبغي إدارة أي مراكز طويلة بعناية، حيث إن التراجع الأوسع في الدولار الأمريكي قد يسحب الزوج بسهولة نحو مستوى 1.38 بنهاية العام.
