مكاسب الدولار المحدودة
تظل مكاسب الدولار الأمريكي محدودة، حيث من المتوقع أن يخفض البنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس الأسبوع المقبل. في سويسرا، لا يزال الفرنك تحت الضغط رغم تحسن الفائض التجاري، إذ تظل اتجاهات الانكماش تحديًا للبنك الوطني السويسري.
يظهر مخطط الأداء تغيرات الدولار الأمريكي مقابل العملات الرئيسية، مع إظهار الدولار أقوى أداء مقابل الجنيه الاسترليني البريطاني. أظهر الدولار الأمريكي تغيرًا بنسبة -0.17% مقابل اليورو وتغيرًا بنسبة -0.31% مقابل الين الياباني، وغيرها.
الدولار/الفرنك السويسري في مرحلة توطيد حيث يظل المتداولون حذرين قبل قرارات البنوك المركزية وبيانات التضخم في الولايات المتحدة وسويسرا.
نشهد حاليًا حذرًا مألوفًا في زوج الدولار/الفرنك السويسري، الذي يحتفظ حاليًا حول مستوى 0.9015. وهذا يعكس فترات عدم اليقين السابقة حيث كان المتداولون ينتظرون قرارات البنوك المركزية الكبرى. يظل تركيز السوق على بيانات التضخم والمسارات المتباينة للبنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك الوطني السويسري.
التأثير الجيوسياسي على العملة
على عكس دورة خفض الفائدة التي تم مناقشتها، فإن التحدي الحالي يتمثل في البنك الاحتياطي الفيدرالي الذي يتخذ موقفًا حذرًا بشدة. أظهرت بيانات مؤشر أسعار المستهلك في سبتمبر استمرار التضخم بنسبة 3.1%، وهو أعلى بكثير من هدف الفيدرالي. مع استمرار سوق العمل الأمريكي ضيقًا، يظهر معدل بطالة بنسبة 3.9% فقط، أي استراتيجية للمشتقات يجب أن تأخذ في الاعتبار احتفاظ الفيدرالي بمعدلات أعلى لفترة أطول.
من الناحية الأخرى، لم يعد البنك الوطني السويسري يقاوم ضغوط الانكماش العميقة التي شوهدت في أواخر العقد الثاني من الألفية. استقر التضخم السويسري، مسجلًا مؤخرًا 1.5%، وهو منخفض لكنه ليس سلبيًا. هذا يمنح SNB مرونة أكبر، ولكن الفرنك يظل حساسًا للتغيرات في معنويات المخاطرة العالمية، كما كان في السنوات الماضية.
تُسبب البيئة الجيوسياسية الحالية نفس الحاجة إلى الفرنك التي رأيناها خلال توترات التجارة بين الولايات المتحدة والصين في عهد إدارة ترامب. أي تصعيد في الصراعات العالمية يقلل من شهية المخاطرة، مما يعزز الCHF ويضع ضغوطًا هبوطية على زوج الدولار/الفرنك السويسري. نتذكر كيف كان يمكن للزوج التحرك بسرعة بناءً على عنوان واحد في ذلك الوقت، وهذه الدروس لا تزال صالحة اليوم.
نظرًا لموقف الفيدرالي الثابت مقابل موقف SNB الأكثر حيادية، قد يتفكر المتداولون في الخيارات في استراتيجيات تستفيد من التقلبات. يمكن لشراء سترادلات أو سترانغلز أن تحقق اختراقًا كبيرًا قبل تقرير الوظائف الشهري الأمريكي القادم أو تقييم SNB الفصلي. هذا يسمح للموقف بالربح سواء تحرك الزوج بشدة للأعلى أو للأسفل، مما يحمي ضد عدم اليقين بخصوص أي بنك مركزي سيجبن أولًا.
