استقر اليورو مقابل الفرنك السويسري، منتعشًا من أدنى مستوى له في 11 شهرًا بالقرب من 0.9205 ومتداولًا حول 0.9240. يعزى هذا التعافي الطفيف إلى تصحيحات فنية حيث يدرس المتداولون إشارات السوق من البنك المركزي الأوروبي (ECB) والبنك الوطني السويسري (SNB).
من المتوقع أن يحافظ البنك المركزي الأوروبي على سعر فائدته الأساسي عند 2.00% حتى عام 2027 على الأقل، في ظل استقرار التضخم وآفاق النمو المعتدلة. من المتوقع أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي لمنطقة اليورو 1.2% في عام 2025، مع اقتراب التضخم من 2.2%. صرح نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي لويس دي جيندوس أن أسعار الفائدة الحالية مناسبة، وأن المجلس الحاكم سيتابع على أساس اجتماع تلو الآخر.
توقعات البنك الوطني السويسري
في غضون ذلك، احتفظ البنك الوطني السويسري بسياسة سعر الفائدة عند 0.00% في سبتمبر، واعتبرها مناسبة للاستقرار السعري. أشار رئيس البنك الوطني السويسري مارتن شليغل إلى زيادة طفيفة في توقعات التضخم والمخاطر الاقتصادية المحتملة من التعريفات الأمريكية المخطط لها على الأدوية. البنك الوطني السويسري مستعد لتعديل السياسة النقدية إذا لزم الأمر.
يؤثر البنك المركزي الأوروبي على اليورو من خلال أسعار الفائدة والسياسة النقدية، بهدف الحفاظ على التضخم عند 2%. يشكل التيسير الكمي والتشديد أدوات يستخدمها البنك المركزي الأوروبي لإدارة الظروف الاقتصادية، حيث يضعف الأول عادة اليورو بينما يعززه الثاني.
بالنظر إلى انتعاش EUR/CHF من أدنى مستوياته في 11 شهرًا، نرى سوقًا محاصرًا بين بنكين مركزيين متوقعين للغاية. أشار البنك المركزي الأوروبي إلى أنه سيحافظ على سعر 2.00% ثابتًا، مما يخلق نظرة مستقرة ولكن غير مثيرة لليورو. يقترح هذا أن التحركات الحادة للأعلى في الزوج غير محتملة بدون محفز جديد.
تدعم البيانات الصادرة عن يوروسات هذا الرأي، حيث أظهرت تضخمًا أساسيًا بنسبة 2.1% في سبتمبر 2025، وهو ضمن نطاق راحة البنك المركزي الأوروبي. وتظهر أحدث قراءات PMI لشهر أكتوبر 2025 أيضًا أن توقعات النمو المتواضعة للناتج المحلي الإجمالي بنسبة 1.2% تسير على الطريق الصحيح. بالنسبة لمتداولي المشتقات، يجعل هذا البيئة ذات التقلبات المنخفضة استراتيجية بيع الخيارات الممتازة جذابة، خصوصًا بيع الخيارات الخارجية فوق مستوى 0.9400.
فرص التداول
تشكل الانتعاشة التقنية من المستوى 0.9205 فرصة للنظر في استراتيجيات تدر أرباحًا من تحركات الأسعار المحصورة في نطاق معين. نعتقد أن بيع السترانجلز، الذي يتضمن بيع كل من خيار الشراء وخيار البيع، يمكن أن يكون فعالًا إذا بقي الزوج محصورًا بين 0.9200 و0.9450. يعزز الحد الأدنى من اختلاف السياسات بين البنك المركزي الأوروبي والبنك الوطني السويسري الفكرة بأن اتجاهًا رئيسيًا ليس وشيكًا.
من الجانب السويسري، يُعتبر حذر البنك الوطني السويسري مبررًا، حيث تظهر بيانات التضخم لشهر سبتمبر 2025 ارتفاعًا بنسبة 1.5% مقارنة بالعام السابق، وهو مستوى منخفض لكن في تزايد. الخطر الرئيسي الذي نراقبه هو احتمال فرض الولايات المتحدة تعريفات على الأدوية، مما قد يؤثر بشكل كبير على الصادرات السويسرية ويضعف الفرنك. تظل هذه ورقة برية رئيسية يمكن أن تكسر الزوج خارج نطاقه المتوقع.
عند النظر إلى البيانات التاريخية، تبدو التقلبات الضمنية المنخفضة التي نراها في خيارات EUR/CHF اليوم مماثلة للسوق في أواخر عام 2023 قبل أن يتسبب تحول سياسي مفاجئ في زيادة الارتفاع. لذلك، بينما يكون بيع الخيارات ممتازًا جذابًا، يمكن للمرء أن يفكر في شراء خيارات الشراء الرخيصة وطويلة الأجل كحماية ضد أي مفاجآت سلبية للاقتصاد السويسري. ستحمي هذه الخيارات من سيناريو قد تدفع فيه أخبار التعريفات فجأة زوج EUR/CHF للأعلى.
