جاء التضخم الكندي لشهر سبتمبر أعلى من التوقعات، مع ارتفاع سنوي بنسبة 2.4٪، وهو أعلى بمقدار جزئين من النسبة المتوقعة. كان هذا ثاني أعلى زيادة شهرية منذ بدء استقرار الأسعار، حيث شهد المتوسط المقتطع، وهو أحد مقاييس التضخم الأساسية، أيضًا ارتفاعًا طفيفًا.
اعتبارات بنك كندا
مثل هذه الزيادات الشهرية الفردية في التضخم ليست غير شائعة، حيث تتماشى المتوسطات طويلة الأجل مع الهدف البالغ 2٪. إذا استمرت هذه النزعة، فقد تدفع بنك كندا لإعادة النظر في موقفه. تُفضل أحدث أرقام سوق العمل تحركًا سياسيًا في ديسمبر بدلاً من أكتوبر.
بينما دعم بعض الاقتصاديين في البداية خفض الفائدة في أكتوبر، فإن بيانات التضخم الأخيرة أدخلت عدم اليقين. يبدو اجتماع ديسمبر الآن أكثر منطقية لأي تعديلات محتملة على المعدل. في المدى القصير، يبدو أن هذا التطور إيجابي للدولار الكندي.
جاءت أرقام التضخم لشهر سبتمبر أعلى مما توقعنا، حيث بلغ المعدل العام 2.4٪ على أساس سنوي. يشكل هذا القراءة، إلى جانب الارتفاع الطفيف في متوسط القطع الأساسي، تحديًا للرأي القائل بأن الضغوط السعرية تتراجع باستمرار. يشير إلى أن التضخم ربما يكون أكثر ثباتًا مما كان يعتقد سابقًا.
تأثير السوق
لا يقف هذا المفاجأة في التضخم بمفرده؛ فهو يأتي بعد مسح قوي لقوة العمل لشهر سبتمبر. أضاف الاقتصاد بشكل قوي 45,000 وظيفة، مما حافظ على معدل البطالة عند 5.5٪. يعطي هذا السوق العمل القوي للبنك المركزي مبررًا للانتظار ومشاهدة ما إذا كان الارتفاع في التضخم مؤقتًا.
بالنسبة للدولار الكندي، فإن هذا التأخير في تخفيض الفائدة يعد محفزًا قويًا على المدى القصير. رأينا انخفاض زوج USD/CAD من حوالي 1.3750 إلى أقل من 1.3700 فور صدور البيانات. طالما أن خفض ديسمبر يظل القاعدة بدلاً من خفض وشيك، يجب أن يجد الدولار الكندي دعمًا مقابل عملات مثل الدولار الأمريكي.
يجب على المتداولين المشتقين أن يفكروا في اتخاذ مواقع تعتمد على استمرار قوة الدولار الكندي على المدى القريب، أو على الأقل تحديد سقف للزيادة في زوج USD/CAD. يمكن أن يكون بيع خيارات الشراء من خارج النقود على زوج USD/CAD مع انتهاء الصلاحية في أواخر نوفمبر استراتيجية فعالة لجمع العلاوة. يأتي ذلك على خلفية تقليل احتمالية حدوث تحول متشائم مفاجئ من بنك كندا قبل ديسمبر.
