ضعف الجنيه الإسترليني في وقت مبكر من يوم الأربعاء بسبب بيانات التضخم الضعيفة في المملكة المتحدة. بقي مؤشر أسعار المستهلك في المملكة المتحدة عند 3.8٪ في سبتمبر، وهو أقل من التوقعات التي كانت تشير إلى 4٪. هذا جعل زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي تحت الضغط، حيث يتداول تحت 1.3350، بينما ارتفع زوج اليورو/الجنيه الإسترليني بنسبة تقارب 0.4٪ إلى 0.8710.
في تحركات العملات الأخرى، شهد الذهب تصحيحاً حاداً، حيث انخفض بنسبة تزيد عن 5٪ يوم الثلاثاء ليصل إلى حوالي 4000 دولار قبل أن يرتد إلى 4155 دولاراً. يبقى مؤشر الدولار الأمريكي مستقراً حول 99.00 بعد ارتفاعه بنسبة 0.4٪ يوم الثلاثاء. وعلى الرغم من أن العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بصدد إلقاء خطب، إلا أنه من غير المتوقع أن يناقشوا السياسة النقدية بسبب فترة الصمت الحالية.
التضخم والفائدة في كندا
ارتفع معدل التضخم السنوي لمؤشر أسعار المستهلك في كندا إلى 2.4٪ في سبتمبر، متجاوزاً التوقعات، مع تداول زوج الدولار الأمريكي/الدولار الكندي بالقرب من 1.4000. وفي الوقت نفسه، يبقى زوج اليورو/الدولار الأمريكي مستقراً حول 1.1600. يتوقع الاقتصاديون رفع معدل الفائدة من قبل بنك اليابان، حيث يتوقع حوالي 96٪ منهم زيادة بحلول مارس من العام المقبل. وقد أعلن رئيس الوزراء الياباني ساناي تاكايشي عن تدابير جديدة لمواجهة تأثير التضخم.
يتم قياس التضخم بواسطة مؤشر أسعار المستهلك وله تأثير مباشر على أسعار الصرف والذهب. عادةً ما يؤدي التضخم المرتفع إلى رفع معدلات الفائدة، ما يعزز قوة عملة الدولة، وهذا أيضاً يؤثر على جاذبية الذهب كاستثمار بسبب تكلفة الفرصة البديلة.
ويعتبر رقم التضخم الأقل من المتوقع في المملكة المتحدة إشارة رئيسية لنا. مع معدل سنوي عند 3.8٪ بدلاً من 4٪ المتوقعة، يتضاءل الضغط على بنك إنجلترا للحفاظ على موقف متشدد. يجب على المتداولين التفكير في شراء خيارات البيع على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، متوقعين مزيداً من الانخفاض تحت 1.3300 حيث يقوم السوق بتسعير احتمال أقل لزيادات الفائدة المستقبلية.
يجب أن نتذكر المشهد في السنوات القليلة الماضية لفهم هذه اللحظة. بعد مكافحة التضخم الذي بلغ ذروته فوق 10٪ في عام 2022، يبدو أن دورة رفع الفائدة العدوانية من خلال 2023 و2024 قد نجحت، لكن الآن يتحول النقاش. وتقترح هذه الغفلة في التضخم أن ذروة معدلات الفائدة قد أصبحت خلفنا الآن، مما يجعل مواقف البيع للجنيه الإسترليني جذابة في الأسابيع القادمة.
تقلب الذهب واستراتيجيات السوق
يقدم تقلب الذهب الأخير فرصة واضحة لبائعي الخيارات. يشير التصحيح الحاد بنسبة 5٪ من قرب ارتفاعه القياسي إلى أن التقلب المعلن في خيارات XAU/USD أصبح الآن مرتفعاً. هذا يجعل استراتيجيات مثل بيع السترانغلز أو الكوندرات الحديدية جذابة، خاصة إذا كنا نعتقد أن الذهب سيتماسك في نطاق جديد بين 4000 و4300 دولار بعد صعوده الضخم.
ولم يحدث الارتفاع في أسعار الذهب في فراغ؛ فقد كان مدفوعاً بالتضخم العالمي المستمر وعمليات شراء البنوك المركزية القياسية طوال عام 2024. أظهرت بيانات مجلس الذهب العالمي في الربع الأخير أن البنوك المركزية أضافت 220 طناً أخرى إلى احتياطياتها، مستمرة في هذا الاتجاه. لذلك، يبدو أن الانخفاض الأخير هو جني للأرباح وليس تحولاً أساسياً، مما قد يدعم الأسعار فوق مستوى 4000 دولار.
تستحق الوضعية مع الين الياباني أيضاً الانتباه، حيث يتداول زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني تحت 152.00. هذا المستوى حساس، ويعيد الذكريات عن تهديدات وتدخلات وزارة المالية التي شهدناها قبل عدة سنوات. ومع توقع جميع الاقتصاديين تقريباً الآن أن يقوم بنك اليابان برفع الفائدة، فإن شراء خيارات البيع على زوج الدولار الأمريكي/الين الياباني هو طريقة حكيمة للتموضع تحسباً لانخفاض حاد محتمل.
