شهد زوج العملات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي جلسة انخفاض رابعة على التوالي، حيث تم التداول بالقرب من مستوى 1.3380 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الأربعاء، مع اقتراب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ومؤشر أسعار التجزئة في المملكة المتحدة لشهر سبتمبر. ضعف الجنيه بسبب تجاوز الاقتراض البريطاني التوقعات بمقدار 7.2 مليار جنيه إسترليني في النصف الأول من السنة المالية، مع عجز الميزانية عند 99.8 مليار جنيه إسترليني، متجاوزًا توقعات مكتب المسؤولية المالية البالغة 92.6 مليار جنيه إسترليني.
في سبتمبر، ارتفعت مدفوعات فائدة الديون بنسبة 66% لتصل إلى 9.7 مليار جنيه إسترليني، مسجلة رقمًا قياسيًا لهذا الشهر. انخفض زوج العملات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي مجددًا إلى أقل من مستوى 1.3400، بينما يتحلى المتداولون بالحذر بانتظار بيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة المقرر صدورها يوم الأربعاء وبيانات تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة يوم الجمعة. ويتوقع أن يرتفع التضخم العام لمؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة إلى 4.0% على أساس سنوي، بينما يُتوقع أن يصل التضخم الأساسي إلى 3.7%.
مأزق بنك إنجلترا
يواجه بنك إنجلترا قيودًا في معالجة التضخم في المملكة المتحدة في ظل توقعات انكماشية. انخفض زوج العملات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي بأكثر من 0.17% يوم الثلاثاء مع انتعاش الدولار الأمريكي، وكان المتداولون يتسمون بالحذر بسبب توقعات بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة يوم الجمعة. وفي الوقت نفسه، بلغ صافي الاقتراض في القطاع العام في المملكة المتحدة في سبتمبر 20.24 مليار جنيه إسترليني، وهو أقل قليلاً من التوقع البالغ 20.5 مليار جنيه إسترليني.
نشهد صعوبة في ثبات زوج العملات الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي، حيث يتداول حاليًا حول مستوى 1.3380 مع إظهار السوق للحذر. تركيز المتداولين في الوقت الحالي على بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في المملكة المتحدة القادمة. سيكون هذا الإصدار حاسمًا في تحديد نغمة الجنيه الإسترليني في الأسابيع المقبلة.
تفاقم الضغط على الجنيه بفعل الوضع المالي في المملكة المتحدة، حيث تجاوز الاقتراض الحكومي التوقعات بمقدار 7.2 مليار جنيه إسترليني في النصف الأول من السنة. وهذه ليست مشكلة جديدة، فقد شهدنا مخاوف مماثلة طوال عامي 2023 و2024 عندما تجاوز صافي الاقتراض في القطاع العام المستوى المستهدف بانتظام، ليصل إلى 119.1 مليار جنيه إسترليني في السنة المالية التي تنتهي في ديسمبر 2023. يحد هذا الاتجاه الطويل الأمد لتكاليف خدمة الدين المرتفعة، التي حققت مستوى قياسي لشهر سبتمبر، من مرونة الحكومة ويؤثر على العملة.
استراتيجيات السوق وتأثير الدولار الأمريكي
يجب أن يكون المتداولون مستعدين للتقلبات، حيث أن بنك إنجلترا لديه الآن مجال ضيق للمناورة. ومع توقع أن يأتي التضخم العام عند مستوى 4.0%، مشابهًا للمستويات التي واجهناها في أواخر عام 2023، يجد بنك إنجلترا نفسه محاصرًا. نتذكر كيف حافظ البنك على أسعار الفائدة عند مستوى 5.25% لفترة طويلة نظرًا لاستمرار هذه الضغوط الركودية – التضخم المرتفع والاقتصاد الضعيف.
وبالنظر إلى المعنويات السلبية وعدم اليقين، فمن المرجح أن يقوم المتداولون بحقوق الملكية بالإعداد لمزيد من الانخفاض أو على الأقل لتقلبات سعرية كبيرة. يمكن أن يكون شراء خيارات بيع بالجنيه الإسترليني مقابل الدولار الأمريكي استراتيجية حكيمة للتحوط ضد هبوط دون مستويات الدعم الرئيسية، خاصة إذا أكدت بيانات مؤشر أسعار المستهلكين استمرار التضخم دون إثارة استجابة متشددة من بنك إنجلترا. يعد بيع خيارات شراء عند مستويات بعيدة عن النقود مقاربة أخرى لأولئك الذين يتوقعون أن يظل ارتفاع الزوج محدودًا بالقرب من مستوى 1.3400.
التحدي الذي يواجه الجنيه ليس محليًا فقط، إذ يظهر الدولار الأمريكي أيضًا علامات على الانتعاش. وصل مؤشر الدولار الأمريكي مؤخرًا إلى أعلى مستوى في ثلاثة أيام، مما يضيف ضغطًا خارجيًا على زوج الجنيه الإسترليني/الدولار الأمريكي. ستتوجه الأنظار الآن أيضًا إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة المقرر صدورها في وقت لاحق من هذا الأسبوع، حيث يمكن لتقرير قوي عن التضخم في الولايات المتحدة أن يعجل من هذا الانتعاش في الدولار.
