تأثير الدولار على أسعار الذهب
ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي بنسبة 0.36% ليصل إلى 98.94، مما زاد من تكلفة الذهب للمشترين الدوليين. ومع انخفاض طفيف في عائدات سندات الخزانة الأمريكية لعشر سنوات، انخفضت أسعار الذهب أيضاً حيث تتناسب عكسيا مع العوائد الحقيقية.
يعد الذهب تقليديًا أصلًا ملاذًا آمنًا، يتم البحث عنه غالبًا خلال الأوقات الاقتصادية المضطربة أو التضخم أو تدهور العملة. وبرزت البنوك المركزية، باعتبارها من أكبر حائزي الذهب، كمشترين كبيرين حيث اشترت 1,136 طنًا في عام 2022.
تتحرك قيمة الذهب تقليديًا بالاتجاه المعاكس للدولار الأمريكي والأصول المحفوفة بالمخاطر. يمكن أن تؤدي التوترات الجيوسياسية أو مخاوف الركود إلى رفع أسعار الذهب بسبب وضعه كملاذ آمن. وبما أن الذهب يُسعر بالدولار الأمريكي، فإن قيمته حساسة لقوة الدولار، حيث ترتفع مع ضعف الدولار وتستقر مع قوته.
استراتيجيات السوق والعوامل الجيوسياسية
الحدث الرئيسي لهذا الأسبوع هو تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر المقرر نشره في 24 أكتوبر. جاء تقرير مؤشر أسعار المستهلك لشهر أغسطس، والذي رأيناه الشهر الماضي، بنسبة 3.4%، وهو أعلى قليلاً من المتوقع، مما أحدث حالة من عدم اليقين حول مسار الاحتياطي الفيدرالي. إذا كانت أرقام هذا الأسبوع عالية أيضًا، فقد تتحدى الاحتمالات الحالية البالغة 96% بخفض الفائدة هذا العام وتدفع الذهب للأقل.
يأتي هذا الانخفاض في الأسعار على الرغم من اعتراف رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بضعف سوق العمل الأسبوع الماضي، وهو رأي يدعمه تقرير جداول الرواتب غير الزراعية من قبل أسبوعين، والذي أظهر تباطؤ نمو الوظائف إلى 150,000 فقط. ارتفع مؤشر الدولار الأمريكي إلى 98.94، لكن علينا أن نتذكر أن هذا لا يزال أقل بكثير من الذروة التي تجاوزت 105 التي رأيناها في عام 2023. تبقى قوة الدولار الحالية عائقًا، لكن الاتجاه الأوسع لا يزال ضعيفًا.
مع هذه الحركة السعرية العنيفة، من المحتمل أن يرتفع التذبذب الضمني في خيارات الذهب. هذا يجعل شراء الخيارات أكثر تكلفة، لكنه يشير إلى أن السوق يستعد لتحركات كبيرة حول إصدار مؤشر أسعار المستهلك واجتماع الفيدرالي الأسبوع المقبل. هذه البيئة مثالية للاستراتيجيات التي تحقق الربح من التذبذب ذاته.
نحن لا يمكننا تجاهل الوضع السياسي والجيوسياسي، حيث أن الاجتماع المخطط له بين الرئيسين ترامب وشي يمكن أن يقلل من الطلب على الملاذ الآمن إذا خفت توترات التجارة. ويتم موازنة ذلك بحالة عدم اليقين المحلية بسبب إيقاف الحكومة لمدة 21 يومًا والذي يستمر دون نهاية في الأفق. تشير هذه الإشارات المتشابكة إلى أن التحوط للمراكز القائمة قد يكون الخيار الأذكى.
